Çip devi TSMC'nin bu yılki hisse senedi fiyatı %36'dan fazla yükseliş gösterdi, ancak bu iyi haberin arkasında büyük bir sorun gizli.

Bloomberg'a göre, TSMC'nin ana endekslerdeki ağırlığı %12'ye yaklaşmış durumda ve hatta Tayvan ağırlıklı endeksinde %43'lük bir paya sahip. Kulağa hoş geliyor, değil mi? Sorun şu ki - dünya genelinde 100 milyar dolardan fazla fon sıkışmış durumda.

Neden? Çünkü yatırım yasaları sınırlı, aktif fonlar portföylerinin en fazla %10'unu tek bir hisse senedine yatırabilir. TSMC'nin yükselişini yakalamak isteyen fon yöneticileri "düşük dağıtım" yapmak zorunda kalıyor ve hatta bazı kurumlar "dolaylı çözüm" için opsiyonlar ve türev ürünler kullanıyor.

BNP Paribas'ın portföy yöneticisi itiraf etti: Takip etmek istemiyoruz, ama sistem bizi engelliyor. Union Bancaire Privee'nin analisti daha da açıkça belirtti: Bu bir "kötü döngü" oluşturuyor - endeks ağırlığı ne kadar artarsa, pasif fonlar o kadar fazla tahsis yapmak zorunda kalıyor, hisse senedi fiyatları devam ediyor ve ağırlıklar yeniden tarihi zirveye çıkıyor.

TSMC şimdi Asya'daki tek 1 trilyon doları aşan piyasa değerine sahip şirket ve tekel düzeyi eşsizdir. Bazı fonlar, TSMC'nin yükselişini dolaylı yoldan kopyalamak için Hon Hai (Foxconn) ve ASE gibi tedarik zinciri şirketlerine yatırım yapmaya başladı, ancak sonuç her zaman biraz eksik kalıyor.

Alaycı bir şekilde: TSMC o kadar güçlü ki, bu durum küresel yatırımcıların "sorunu" haline geldi.