ABD borsası açılışta aşağı inmeye başladı, Eylül ayındaki ekonomik veriler pek iyi görünmüyor. Perakende satışlar sadece %0.2 yükseldi, yüksek enflasyon baskısı altında tüketiciler belirgin şekilde frene bastı. Ancak garip bir şekilde, piyasa Aralık ayında faiz indirimine olan bahisleri daha da çılgınca yaptı - CME'nin olasılık verileri doğrudan %84.7'ye fırladı.

Veriler bu kadar soğukken, beklentiler nasıl bu kadar sıcak olabilir? Şu anda piyasa aslında iki çizgiye odaklanıyor: biri, Google'ın yeni duyurduğu Gemini 3'ün yeni bir AI yatırım dalgası başlatması, diğeri ise Kara Cuma ve Şükran Günü alışveriş sezonunun tüketimi canlandırıp canlandıramayacağı. Bu iki değişken, tek aylık verilerden daha fazla piyasa duygusunu etkileyebilir.

Fed içinde şimdi de bir ayrışma var. Milano tarafı, işsizlik oranındaki artış ve ekonomik yavaşlama konusunda çifte uyarıyı sürekli vurguluyor ve faiz indirimini destekliyor. Ama Powell'ın tarzını herkes biliyor - faiz indirilse bile, konuşurken şahin sinyalleri verebilir, piyasa beklentilerinin çok hızlı koşmasını engellemek için. Eylül'deki faiz indiriminden sonra doların düşmek yerine artması, bunun en iyi örneği.

Anahtar sorun şu: Ekonomik veriler gerçekten zayıflıyor, faiz indirimi beklentileri de gerçekten sertleşiyor, ancak piyasanın gerçekten umursadığı sadece faiz oranları değil. AI sektörünün sürekli olarak sermaye girişi sağlayıp sağlayamayacağı? Yıl sonu tüketim sezonu beklentileri aşabilecek mi? Ayrıca Powell bir kez daha "şahin faiz indirimi" kombinasyonunu yapacak mı?

Aralık gerçekten bir düşüş mü yoksa sadece piyasanın bir hayali mi, belki de önümüzdeki birkaç hafta verileri ve Fed'in açıklamalarına bağlı.