Morgan Stanley yeni tahvil, Bitcoin Yarılanma döngüsüne bahis yapıyor: en yüksek kazanç sınırsız, ancak en yüksek kayıp da olabilir.

Son günlerde, JPMorgan, BlackRock'un Bitcoin spot ETF'si (IBIT) ile bağlantılı bir yapısal nota sundu. Bu ürün, Bitcoin'in dört yıllık Yarılanma döngüsünü tasarım çerçevesine ilk kez dahil ediyor.

Ürün şartlarına göre, eğer IBIT 2026 yılının sonuna kadar belirlenen fiyat eşiğini aşamazsa, yatırımcılar 2028 yılına kadar tutmaya devam etmelidir, ancak bu süre zarfında potansiyel olarak sınırsız kazanç elde etme imkânına sahip olacaklardır; aksi takdirde, %16'lık garanti edilen en düşük getiri elde edeceklerdir.

Bu tasarım aynı zamanda Bitcoin'in tarihsel döngü düzenine de karşılık geliyor: yani 2024'te Yarılanma'dan sonra, 2026'da bir düzeltme bekleniyor ve ardından 2028'de yeni bir boğa piyasası patlaması yaşanması öngörülüyor.

Dikkate değer olan, bu senedin katmanlı risk-getiri yapısını benimsemesidir. Hedef ETF'nin değeri %30'dan fazla düşmediği sürece, yatırımcılar anapara korumasına sahip olacaktır; ancak, bu eşik değerinin altına düştüğünde, %40.00'dan fazla anapara kaybı yaşanması durumunda, anaparanın tamamının kaybedilme riski ile karşı karşıya kalabilirler.

Bu nedenle, bu tasarım hem Bitcoin'in uzun vadeli döngüsüne güvenen yatırımcılara kaldıraçlı kazanç fırsatı sunmakta, hem de piyasa dalgalanmalarıyla birlikte ortaya çıkabilecek maddi kayıpları açıkça ortaya koymaktadır.

Sonuç olarak, JPMorgan'ın bu ETF ürünü yeniliği, geleneksel finansal kurumların Bitcoin varlıklarının özelliklerini daha derinlemesine anladığını vurgulamaktadır. Yapısal araçlar aracılığıyla, kripto paranın döngüsel özelliklerini fiyatlandırılabilir finansal ürünlere başarıyla dönüştürmüştür.

Gelecekte, benzer ürünlerin sürekli ortaya çıkmasıyla, Wall Street geleneksel finans ile kripto para piyasası arasında bir köprü kurma rolünü üstlenirken, aynı zamanda kripto paraların yüksek dalgalanmasını daha karmaşık bir biçimde geleneksel finans alanına getirecek.

#摩根大通 # yapısal menkul kıymet