Aralık'ta muhtemel bir Fed faiz indirimi hakkındaki konuşmalar piyasayı tedirgin ediyor ve bunun iyi bir nedeni var.

Son birkaç ayda, Fed hassas bir denge sağlamakla meşguldü: enflasyonu kontrol altına almak ve ekonomiyi keskin bir yavaşlamaya sürüklememek. Son veriler, biraz yumuşayan işgücü piyasası ve fiyat baskılarında soğuma belirtileri de dahil olmak üzere, politika yapıcıların büyümeyi desteklemek için bir kez daha faiz oranlarını düşürebileceği spekülasyonlarını artırdı. Piyasa fiyatlaması şu anda Aralık'ta yaklaşık %40–50 oranında bir indirim olasılığına işaret ediyor; bu, Fed'in ekonomik kötüleşme konusunda net işaretler olmadan agresif bir şekilde hareket etme olasılığının düşük olduğunu belirten temkinli bir konsensüsü yansıtıyor. Diğer bir deyişle, bir indirim mümkün, ancak garanti değil.
Eğer bir faiz indirim gerçekleşirse, likidite ve riskli varlıklar üzerindeki etkisi önemli olabilir. Daha düşük faiz oranları genellikle sermaye maliyetini azaltır, kaldıraç kapasitesini artırır ve portföyün daha yüksek getiri veya daha riskli varlıklara yönelmesini teşvik eder. Özellikle büyüme ve teknoloji hisseleri, daha düşük iskonto oranlarından faydalanma eğilimindedir. Benzer şekilde, kredi piyasaları, yatırımcıların daha destekleyici bir ortamda getiri ararken daha dar spreadler görebilir. Bu anlamda, bir faiz indirim, özellikle iyileşen duygu ve istikrarlı makro verilerle bir araya geldiğinde, bir toparlanma veya hatta mini bir boğa dönemi için bir katalizör görevi görebilir. Ancak, piyasaların genellikle herhangi bir gerçek politika hamlesinden çok önce Fed beklentilerini fiyatladığını unutmamak önemlidir; bu da “rahatlama rallisi”nin öne alınabileceği anlamına gelir.
Bununla birlikte, önemli uyarılar var. Tek başına bir faiz indirimi, tam anlamıyla bir boğa koşusunu ateşlemek için yeterli olmayabilir. Yatırımcılar, enflasyon verilerini, istihdam trendlerini, tüketici harcamalarını ve küresel büyüme sinyallerini de izleyecekler. Enflasyon devamlı yüksek kalırsa veya ekonomik aktivite beklenenden daha fazla zayıflarsa, Fed tereddüt edebilir veya beklenenden daha küçük bir indirim yapabilir, bu da piyasa heyecanını azaltabilir. Öte yandan, enflasyon düşmeye devam ederse ve büyüme istikrar kazanırsa, Fed mütevazı bir indirim yapma konusunda kendini rahat hissedebilir, bu da para koşullarının destekleyici olduğuna dair güvenilir bir sinyal olarak hizmet edebilir; bu da sürdürülebilir bir yükseliş için daha uygun bir senaryo.
Zamanlama bir diğer önemli faktördür. Aralık ayında bir kesinti gerçekleşse bile, piyasanın tepkisi, gelecekteki politika niyetlerini ne kadar net bir şekilde ilettiğine bağlı olacaktır. Beklenmedik ya da beklenenden daha büyük bir kesinti, güçlü ama kısa ömürlü bir yükselişi tetikleyebilirken, iyi bir şekilde önceden duyurulmuş ve mütevazı bir azalma, risk varlıkları arasında daha yavaş ve ölçülü bir ilerlemeyi destekleme olasılığını artırır. Bu nedenle piyasa katılımcıları sadece bir kesinti olasılığını izlemekle kalmayıp, aynı zamanda Fed'in ileriye dönük rehberliğini ve ekonomik koşullar ile gelecekteki faiz yolları hakkında yaptığı açıklamaları da takip etmektedir.
Sonuç olarak, Aralık'ta Fed'in faiz indirimleri, likidite odaklı bir toparlanma için makul bir katalizör, ancak tek başına yeni bir boğa piyasasını tetiklemesi pek olası değil. Sürdürülebilir bir boğa koşusu için birden fazla faktörün bir araya gelmesi gerekiyor: azalan enflasyon baskıları, istikrara kavuşan veya iyileşen makro göstergeler ve geniş yatırımcı güveni. Eğer bu koşullar bir faiz indirimiyle bir araya gelirse, risk varlıklarının anlamlı bir şekilde yükselmesi için uygun bir ortam görebiliriz. O zamana kadar, piyasanın her ekonomik veriye ve Fed sinyaline duyarlı kalması muhtemel, bu da stratejik konumlanma için bir fırsat dönemi yaratırken aynı zamanda artan volatiliteye de yol açacaktır.
‍#DecemberRateCutForecast