Скарбниця, ШІ заповнює прогалину Халвінгу

У квітні 2024 року четвертий халвінг Bitcoin тихо перезапустив гру для майнерів. Нагорода за кожен блок зменшилася з 6.25 до 3.125 BTC. Спочатку ринок не звертав на це уваги. Ціна ледве змінилася. Але для майнерів, чиї маржі вже були вузькими, математика стала важчою за одну ніч.

Це означало, що їм доводилося докладати ті ж зусилля за половину зарплати.

Підтримка курсу означала витрати на енергію та оновлення ригів. Дехто намагався. Більшість бачила, як їхні доходи зменшуються. Прибутковість видобутку знизилася з середнього рівня близько 0,08 долара США на день за 1 терахеш/секунду до 0,055 долара США на день за 1 терахеш/секунду.

@Bitinfo

Усі знали, що Халвінг наближається. Більшість з них підготувалися до змін у бізнесі та припинили продавати біткоїн, який вони видобули. Ті ж самі витрати і знижені доходи призвели до зменшення маржі. Натомість вони накопичували біткоїн, ставлячи на його довгострокову цінність.

А потім вони не зупинилися. Стратегія Майкла Сейлора (тоді називалася MicroStrategy) вже встановила шаблон зі своєю ставкою на Біткойн.

Не дозволяйте вашій криптовалюті бездіяти

Ваші монети ледачі. Змусьте їх працювати. Втомилися від того, що ваш BTC просто лежить?

EarnPark працює на вас. Ніяких графіків, ніяких безсонних ночей, просто автоматичний дохід.

• Ставте це. Забудьте про це. Дивіться, як це зростає.
• Доходність від DeFi + реальні ігри
• Витягніть будь-коли

Розумні стратегії. Жодних зусиль.

Паркуйте вашу криптовалюту в EarnPark!

Marathon, вже найбільший майнер за розміром скарбу, додав понад 30,000 BTC до свого балансу менш ніж за рік з моменту Халвінгу. Воно видобуло принаймні 8,900 з них і купив більше ніж 21 000 на відкритому ринку.

Riot утримував кожен сатоші, який він видобув (~5,000) протягом 12 місяців поспіль з моменту халвінгу і купив ще понад 5000 BTC за той же період. Навіть Hut 8, з відносно скромним виробництвом, додав понад тисячу BTC з моменту халвінгу і продав майже нічого зі свого запасу.

Hive, що відновлюється після переходу Ethereum на proof-of-stake, збільшила свої резерви Bitcoin більш ніж на 25% з моменту халвінгу, перш ніж продати частину для фінансування розширення. Core Scientific, після виходу з банкрутства з порожнім гаманцем, додала більше ніж 900 BTC з моменту халвінгу, 700 з яких надійшли за один квартал. Це від майнера, який колись продавав кожну монету лише для того, щоб залишитися на плаву.

Усі ці дії не були нормальними для бізнесу майнера Bitcoin, а були відчайдушними вчинками когось, хто намагається змінитися.

Це сигналізувало про одне: накопичення сатоші більше не було тимчасовим рішенням. Це показало віру в потенціал Біткойна, так. Але це також показало ще щось.

Створення скарбниці Bitcoin допоможе, якщо його ціна в довгостроковій перспективі зросте. Але зростання вартості активів не є тим самим, що й дохід. Це не може покрити щоденні витрати.

Після халвінгу маржі стали меншими. Майнинг Біткоїна став дорожчим, і багато хто зрозумів, що стара модель — майнити, продавати, повторювати — більше не спрацює. Деякі майнери зрозуміли, що вже мають усе необхідне для зміни: об'єкти, побудовані для енергоємних машин. Замість того, щоб лише майнити Біткоїн, вони почали перепрофільовувати свою інфраструктуру для обчислень з використанням штучного інтелекту.

Core Scientific був першим, хто активно заявив про себе. У червні 2024 року, він підписано угода на 12 років на 3,5 мільярда доларів щодо розміщення інфраструктури GPU для CoreWeave, постачальника хмарних послуг штучного інтелекту. Це була одна з найбільших угод з розміщення штучного інтелекту в історії. Контракт надав Core довгостроковий дохід з невеликою кореляцією з цінами на біткоїн. Це також спровокувало тиху метушню в секторі видобутку.

Riot наслідував. У січні 2025 року,зупинивплановане розширення потужністю 600 мегаватів для Біткоїна на його майданчику в Корсикані та початок повторного пропонування простору гіпермасштабним компаніям та AI-фірмам. Компанія перейшла від масштабування хеш-рейту до пошуку орендарів AI. Корсикана була спроектована для масштабування, з 1 ГВт електроенергії та великою земельною ділянкою. Riot побачила більше цінності в оренді цього простору оператору AI, ніж у встановленні додаткових ASIC.

Hut 8 пішла в іншому напрямку. Вона виділила своє ціле майнінгове підрозділ в окрему компанію під назвою American Bitcoin, зберігши 80% частку. Це звільнило материнську компанію, щоб зосередитися на інфраструктурі дата-центрів та послугах штучного інтелекту. У вересні 2024 року Hut 8 запущено Highrise, підрозділ GPU-as-a-service, який почав з тисячі Nvidia H100s і п’ятирічного контракту з клієнтом у хмарі. На початку цього року, він оголосивкампус потужністю 300 МВт в Луїзіані, присвячений високопродуктивним обчисленням.

Hive, яка мала довгу історію GPU-майнінгу до злиття Ethereum, спиралася на свою спадщину. Вона переробила понад 4,000 старих GPU для хмарних обчислень, а потім розгорнула кластери H100 та H200 у Квебеку. На початку 2025 року Hive генерувала річний дохід від AI у розмірі 20 мільйонів доларів і прагнула досягти 100 мільйонів доларів до наступного року. Вона продала частину біткоїнів на цьому шляху, але зберегла більшість того, що видобула в 2024 році.

Навіть Marathon, найбільший біткойн-максималіст з усіх, змінив курс. Це призначенийдва ветерани індустрії ШІ до свого правління у вересні 2024 року. Він розробив установки для занурювального охолодження, призначені для навантажень AI inference. На початку 2025 року він почав досліджувати спільне розміщення дата-центрів для клієнтів ШІ. Компанія закінчила травень 2025 року з більш ніж 49,000 BTC. Вона майже нічого не продавала з того, що видобула з квітня 2024 року.

Iris Energy пішла в усю гру на штучний інтелект. Вона продала всі монети, які видобула, і поставила все на масштабування своїх дата-центрів. До середини 2025 року вона розгорнула понад 4,000 GPU і будувала об'єкти в Техасі та Британській Колумбії з потужністю на 20 000 більше. Її скарбниця залишалася порожньою, але її інфраструктура швидко зростала.

Деякі майнери ставляться до Біткоїна як до стратегічного резерву. Інші бачать у ньому запаси, які можна конвертувати в зростання. Але в будь-якому випадку, всі вони намагаються розтягнути один і той же набір активів – дешеву землю, ізольовану енергію, доступ до електромережі та спеціалізоване охолодження – у щось більш корисне, ніж просто видобуток.

Майнінг сам по собі більше не гарантує виживання.

Ціни на електроенергію не змінилися. Хешрейт продовжував зростати. Майнери, які вижили, зробили це, додавши можливості. Дехто став постачальниками послуг. Дехто став постачальниками хмарних обчислень. Багато хто досі розбирається, експериментуючи.

Поки що більшість із них все ще добувають біткоїн. Але це вже не весь бізнес. Це лише один із джерел доходу в стеку, який незабаром може включати хостинг ШІ, оренду GPU, енергетичний брокераж і навіть обчислювальну інфраструктуру на рівні суверенних держав.

Занадто рано і занадто мало даних, щоб оцінити, чи виправдали себе зміни AI у майнерів. Хоча бізнес з високопродуктивними обчисленнями (HPC) ще не масштабувався для всіх, допомагає те, що маржа обчислень AI значно вища, ніж у видобутку, вимірювана на мегават.

Для деяких це почало проявляти деякі ознаки.

Доходи Iris Energy від AI-сервісів зросли з незначних до 2,2 мільйона доларів у червні 2025 року. Відносно новий підрозділ бізнесу зафіксував 98% співвідношення прибутку до доходу в порівнянні з 75% у гірничодобувному бізнесі.

Проте це не гарантована стратегія. Створення для ШІ є дорогим. Це потребує більше, ніж просто потужність: мережеві з'єднання, резервування, охолодження та клієнтів, які можуть постійно заповнювати стійки. Не кожен майнер зможе зробити це правильно. Дехто перевищить обсяги будівництва. Дехто пропустить зміну ринку. Дехто все ще буде повністю залежати від Bitcoin через кілька років.

Сектор більше не є одновимірним.

Вони почали з укладання блоків. Потім вони почали укладати біткоїни. Тепер вони укладають графічні процесори. Проте видобуток біткоїнів не зупинився.

Більшість тих, хто перейшов на ШІ, все ще видобуває Біткоїн.

Хешрейт біткойна досяг рекордного рівня минулого місяця і значно перевищує те, що було приблизно в час халвінгу. Це сигналізує про зростання складності майнінгу та витрат, оскільки майнери повинні використовувати більше обчислювальних ресурсів, щоб вирішити блок і отримати винагороди.

У таких сценаріях бізнесу стає складно економічно обґрунтувати продаж видобутого біткоїна за нижчими маржами. Якщо ціни на BTC не зростуть або комісії за транзакції не підскочать, лише найефективніші операції залишаються прибутковими.

Досягнення ефективності може означати зниження витрат на електроенергію та обчислення. Це навіть може означати утримання біткойнів і продаж їх лише тоді, коли ціни вирвуться далеко за межі середнього значення після Халвінгу. Це пояснює перехід більшості з цих майнерів до ШІ для отримання вищої віддачі на інвестиції.

На цьому все на сьогодні. Побачимось завтра.

До тих пір … залишайтеся допитливими,
Пратік

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепечатається з [ВИПУСК ТОКЕНІВ]. Усі авторські права належать оригінальному автору [@prathikdesai">Пратік Десай]. Якщо є заперечення щодо цього перепечатки, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learn команда, і вони швидко цим займуться.
2. Відмова від відповідальності: Думки та погляди, висловлені в цій статті, є виключно думками автора і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті іншими мовами виконані командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.