Протягом минулого року все більше проектів Web3 почали «входити» в традиційні фінансові ринки. Це не шлях IPO, а шлях до фінансування через злиття та поглинання. Незалежно від того, чи це Conflux, який через гонконгську компанію, що котирується на біржі, влив основні активи в медицину, чи Tron, який змінив назву малоринкової компанії SRM Entertainment на «Tron Inc.», чи Sui, який спонукає американську компанію розподілити величезні обсяги токенів SUI для управління фінансами, цей етап «акціонерного шляху» в криптосвіті варто розглянути.
Так званий «зв'язок між токенами та акціями» насправді є новим способом оцінки, що реалізується через традиційні капітальні ринки завдяки проектам Web3. З одного боку, зростає популярність ринку токенів, з іншого — фондовий ринок використовує нові історії для залучення уваги. У результаті резонансу між проектами, публічними компаніями та капіталом вторинного ринку протягом короткого часу спостерігається одночасне різке зростання цін на токени та акції. Наприклад, у випадку з Tron, після оголошення про злиття акції SRM зросли більш ніж на 300% за три дні, а токен TRX також досягнув рекордного рівня цього року під впливом новин.
Але зв'язок між криптовалютою та акціями - це не просто гра з капіталом. З точки зору проекту, це реальний вибір. Індустрія Web3 вступає в «епоху регулювання», і щоб проект вийшов з сірої зони, крім технологій та екосистеми, юридичний статус та можливості фінансування також стали критично важливими. Вихід на біржу через злиття означає отримання «оболонки», визнаної регуляторами, що дозволяє законодавчо інтегруватися в традиційний ринок; одночасно це відкриває більші можливості для фінансування, від акціонерного фінансування, облігаційного фінансування до резерву токенів у фінансовій звітності, традиційні інструменти знову стають актуальними.
Conflux є типовим прикладом. Через компанію-оболонку на гонконгській біржі було введено основні активи блокчейну, що є спробою законного впровадження та одночасно грою в рамках «дружньої політики Web3» Гонконгу. Дії Tron є ще більш радикальними, оскільки в період призупинення позову від SEC до засновника вони завершили процедуру злиття та ще й подали заявку на фінансування в 1 мільярд доларів для збільшення володінь TRX. Тим часом Sui пішла іншим шляхом — безпосередньо інвестувавши, спільно фінансуючи Sui фондом та його ранніми інвесторами, на вторинному ринку придбали понад 76 мільйонів монет SUI у Sui фонду, що сприяло безпосередньому володінню акцій компанії, завершивши легальний «лістинг + утримання монет» цикл.
Варто зазначити, що цей тип зв'язкової моделі поширюється від провідних блокчейнів до більшої кількості середніх і малих проектів, а також традиційних публічних компаній. З одного боку, проектні команди шукають більш стабільну ідентичність та більше грошей, з іншого боку, багато компаній з основним бізнесом, що не приносить прибутку, також активно розповідають історії про блокчейн, AI та Web3, шукаючи нові точки оцінки. На ринку Гонконгу та ринку США почали з'являтися численні повідомлення про такі співпраці.
Але, з раціональної точки зору, зв'язок між криптовалютами та акціями більше нагадує структурний ринковий експеримент. Його успіх полягає не лише в зростанні цін на акції та надходженні фінансування, а й у тому, чи зможе проект дійсно ефективно використовувати цей традиційний капітальний інструмент і пройти шляхом комерційної сталості та відповідності. Якщо просто за допомогою «оболонкових» компаній підняти ціну на криптовалюту, врешті-решт ринок це розкриє.
Для регуляторів це також новий вікно для спостереження за процесом дотримання вимог у галузі Web3. Хоча обхід обмежень регулювання уникає деякі з них, але як тільки мова йде про публічне фінансування, значну розкриття інформації, оцінку фінансових звітів токенів та інші питання, нові обговорення регулювання рано чи пізно виникнуть. А те, як збалансувати інновації та дотримання вимог, можливо, є основною темою цієї хвилі «входження» галузі Web3.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
монета-акція зв'язок: новий «оболонка» проєкту Web3
Автор: адвокат Лю Чжэньяо
Протягом минулого року все більше проектів Web3 почали «входити» в традиційні фінансові ринки. Це не шлях IPO, а шлях до фінансування через злиття та поглинання. Незалежно від того, чи це Conflux, який через гонконгську компанію, що котирується на біржі, влив основні активи в медицину, чи Tron, який змінив назву малоринкової компанії SRM Entertainment на «Tron Inc.», чи Sui, який спонукає американську компанію розподілити величезні обсяги токенів SUI для управління фінансами, цей етап «акціонерного шляху» в криптосвіті варто розглянути.
Так званий «зв'язок між токенами та акціями» насправді є новим способом оцінки, що реалізується через традиційні капітальні ринки завдяки проектам Web3. З одного боку, зростає популярність ринку токенів, з іншого — фондовий ринок використовує нові історії для залучення уваги. У результаті резонансу між проектами, публічними компаніями та капіталом вторинного ринку протягом короткого часу спостерігається одночасне різке зростання цін на токени та акції. Наприклад, у випадку з Tron, після оголошення про злиття акції SRM зросли більш ніж на 300% за три дні, а токен TRX також досягнув рекордного рівня цього року під впливом новин.
Але зв'язок між криптовалютою та акціями - це не просто гра з капіталом. З точки зору проекту, це реальний вибір. Індустрія Web3 вступає в «епоху регулювання», і щоб проект вийшов з сірої зони, крім технологій та екосистеми, юридичний статус та можливості фінансування також стали критично важливими. Вихід на біржу через злиття означає отримання «оболонки», визнаної регуляторами, що дозволяє законодавчо інтегруватися в традиційний ринок; одночасно це відкриває більші можливості для фінансування, від акціонерного фінансування, облігаційного фінансування до резерву токенів у фінансовій звітності, традиційні інструменти знову стають актуальними.
Conflux є типовим прикладом. Через компанію-оболонку на гонконгській біржі було введено основні активи блокчейну, що є спробою законного впровадження та одночасно грою в рамках «дружньої політики Web3» Гонконгу. Дії Tron є ще більш радикальними, оскільки в період призупинення позову від SEC до засновника вони завершили процедуру злиття та ще й подали заявку на фінансування в 1 мільярд доларів для збільшення володінь TRX. Тим часом Sui пішла іншим шляхом — безпосередньо інвестувавши, спільно фінансуючи Sui фондом та його ранніми інвесторами, на вторинному ринку придбали понад 76 мільйонів монет SUI у Sui фонду, що сприяло безпосередньому володінню акцій компанії, завершивши легальний «лістинг + утримання монет» цикл.
Варто зазначити, що цей тип зв'язкової моделі поширюється від провідних блокчейнів до більшої кількості середніх і малих проектів, а також традиційних публічних компаній. З одного боку, проектні команди шукають більш стабільну ідентичність та більше грошей, з іншого боку, багато компаній з основним бізнесом, що не приносить прибутку, також активно розповідають історії про блокчейн, AI та Web3, шукаючи нові точки оцінки. На ринку Гонконгу та ринку США почали з'являтися численні повідомлення про такі співпраці.
Але, з раціональної точки зору, зв'язок між криптовалютами та акціями більше нагадує структурний ринковий експеримент. Його успіх полягає не лише в зростанні цін на акції та надходженні фінансування, а й у тому, чи зможе проект дійсно ефективно використовувати цей традиційний капітальний інструмент і пройти шляхом комерційної сталості та відповідності. Якщо просто за допомогою «оболонкових» компаній підняти ціну на криптовалюту, врешті-решт ринок це розкриє.
Для регуляторів це також новий вікно для спостереження за процесом дотримання вимог у галузі Web3. Хоча обхід обмежень регулювання уникає деякі з них, але як тільки мова йде про публічне фінансування, значну розкриття інформації, оцінку фінансових звітів токенів та інші питання, нові обговорення регулювання рано чи пізно виникнуть. А те, як збалансувати інновації та дотримання вимог, можливо, є основною темою цієї хвилі «входження» галузі Web3.