Протягом тижня ціна біткоїна впала з 99 000 доларів до нижче 80 000 доларів, майже повернувшись до рівня, який був перед виборами в США. Криптоаналітик Кайл Шассé вважає, що однією з основних причин нещодавнього падіння ціни BTC є поступове згасання арбітражних угод хедж-фондів.
Далі буде розглянуто, як працює ця арбітражна торгівля — і чому крах арбітражної торгівлі може викликати хвилю в ринку.
Протягом кількох місяців хедж-фонди використовували спотові ETF на BTC та ф'ючерси CME для торгівлі з низьким ризиком. Їхня схема роботи виглядає наступним чином:
Купівля спотового ETF на біткоїн (BlackRock, Fidelity)
Шорт BTC ф'ючерсів на CME,
Заробляйте на різниці з приблизно 5,68% річної дохідності, деякі навіть використовують важелі, щоб підвищити дохідність до двозначних чисел.
А що тепер? Ця арбітражна торгівля руйнується.
2、Ця угода залежить від того, щоб премія на ф'ючерсну торгівлю BTC була вищою за спот. Але з огляду на нещодавнє ослаблення ринку, премія значно знизилася. Який результат?
Ця угода більше не є вигідною.
Кошти масово виходять.
Тиск на продаж BTC різко зріс.
Подивіться на жорсткі виводи ETF:
Протягом минулого тижня BTC було продано на понад 1,9 мільярда доларів,
З падінням фонду, невиконані контракти CME різко впали,
BTC впав на двозначну величину за кілька днів, той же арбітражний торгівля залишалася стабільною під час зростання біткойна, зараз відбувається прискорене падіння.
4, Чому це трапляється?
Тому що хедж-фонди не переймаються біткоїном. Вони не ставлять на різке зростання біткоїна. Вони просто отримують низькоризиковий прибуток.
Торги вже закінчилися, вони виводять ліквідність — дозволяючи ринку вільно падати.
5, Що станеться далі?
Готівка та арбітраж будуть продовжувати закривати позиції.
BTC потрібно знайти справжніх органічних покупців (а не лише хедж-фонди, які витягують прибуток).
З ростом ліквідації позицій з важелем, волатильність залишиться на високому рівні.
Це типовий випадок ліквіднісної гри.
ETF не лише принесли довгострокових утримувачів, але й хедж-фонди, які займаються короткостроковим арбітражем. Тепер ми бачимо наслідки.
Важливі висновки?
Ми не знаємо, чи закінчився біль, але як тільки ці угоди будуть повністю закриті, біль, ймовірно, закінчиться.
Попит на ETF є реальним, але частина з них чисто для арбітражу. Попит на BTC є реальним, просто його не так багато, як ми уявляли.
Це коливання та нестабільність триватимуть до тих пір, поки не втрутяться справжні покупці.
Останні думки:
Закриття позицій з готівкою та арбітражем є жорстоким — але це також необхідно.
Витік коштів з ETF = більше примусових продажів, але цей удар врешті-решт підготує нас до наступного раунду.
Тепер виживай, а потім накопичуй.
Страждання створює можливості. Просто не потрапляйте під ліквідацію.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Біткойн великий дамп Хеджування фондів Арбітраж торгівля є винуватцем?
Переклад: 0xjs@Золоті фінанси
Протягом тижня ціна біткоїна впала з 99 000 доларів до нижче 80 000 доларів, майже повернувшись до рівня, який був перед виборами в США. Криптоаналітик Кайл Шассé вважає, що однією з основних причин нещодавнього падіння ціни BTC є поступове згасання арбітражних угод хедж-фондів.
Далі буде розглянуто, як працює ця арбітражна торгівля — і чому крах арбітражної торгівлі може викликати хвилю в ринку.
А що тепер? Ця арбітражна торгівля руйнується.
2、Ця угода залежить від того, щоб премія на ф'ючерсну торгівлю BTC була вищою за спот. Але з огляду на нещодавнє ослаблення ринку, премія значно знизилася. Який результат?
4, Чому це трапляється?
Тому що хедж-фонди не переймаються біткоїном. Вони не ставлять на різке зростання біткоїна. Вони просто отримують низькоризиковий прибуток.
Торги вже закінчилися, вони виводять ліквідність — дозволяючи ринку вільно падати.
5, Що станеться далі?
ETF не лише принесли довгострокових утримувачів, але й хедж-фонди, які займаються короткостроковим арбітражем. Тепер ми бачимо наслідки.