SEC замерзає закінчити розмиту зону правового регулювання криптовалют! Голова Paul Atkins пропонує нову систему «безпечної гавані» та звільнення від залучення коштів

Американська Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) очільник Пол Аткінс у вівторок заявив, що SEC просуває новий регуляторний каркас для криптоактивів, метою якого є покінчити з багаторічними суперечками щодо того, які криптоактиви належать до цінних паперів, а також забезпечити більш чіткий шлях до відповідності для криптопідприємств у США через класифікацію токенів, інтерпретацію інвестиційних контрактів та «зони безпеки».

У своїй промові на «DC Blockchain Summit» у Вашингтоні у вівторок Аткінс зазначив, що SEC впроваджує рамки класифікації токенів та інтерпретації інвестиційних контрактів, чітко визначаючи цифрові товари (digital commodities), цифрові колекційні предмети (digital collectibles), цифрові інструменти (digital tools), а також платіжні стабільні монети, що відповідають «Genius Act», як активи, які не вважаються цінними паперами. Водночас, традиційні цінні папери, що токенізовані, залишаються під регулюванням цінних паперів.

SEC прояснює ключове питання: коли токени перестають бути регульованими законом про цінні папери
Аткінс зазначив, що навіть якщо окремий криптоактив не визначається як цінний папір, його емітент і спосіб продажу можуть створювати інвестиційний контракт і потрапляти під федеральне законодавство про цінні папери. Однак новий каркас також детально пояснює, що коли емітент виконає або припинить свої ключові управлінські зобов’язання, пов’язані з цим активом, він може вийти з-під регулювання цінних паперів.

Він підкреслив, що нове тлумачення SEC вимагатиме від проектів чітко розкривати свої обіцянки та заяви інвесторам, а також забезпечувати, щоб управлінські зусилля, що викликають довіру інвесторів, були «чіткими та недвозначними». Це означає, що регуляторна логіка зосередиться на зобов’язаннях, розкритті інформації та управлінській відповідальності під час етапу випуску, а не лише на самій формі активу.

Пропозиція «зони безпеки»: можливість для стартапів та токен-емітентів отримати звільнення
Щодо конкретної системи, Аткінс повідомив, що SEC найближчими тижнями планує оприлюднити проект правил для громадського обговорення, зосереджений на трьох основних механізмах.

Перший — «звільнення для стартапів» (startup exemption). За задумом Аткінса, це буде тимчасове звільнення від реєстрації, яке застосовуватиметься до випуску інвестиційних контрактів, пов’язаних із певними криптоактивами, з максимальною тривалістю до чотирьох років, що дозволить розробникам просувати свої проекти під час цього періоду. Це звільнення також може дозволити залучити до 5 мільйонів доларів за цей час, при цьому потрібно буде повідомити SEC і подати звітність при виході з режиму звільнення.

Другий — «звільнення для залучення коштів» (fundraising exemption). Аткінс запропонував, що SEC може розглянути можливість створення нового правила для випуску цінних паперів, що дозволить відповідним емітентам залучити до 75 мільйонів доларів протягом 12 місяців, з можливістю збереження гнучкості у використанні інших винятків із законодавства про цінні папери. За задумом, емітенти повинні подавати розкриття інформації, включаючи принципові заяви, фінансовий стан і фінансову звітність.

Третій — «зона безпеки для інвестиційних контрактів» (investment contract safe harbor). Аткінс зазначив, що ця схема дозволить деяким криптоактивам після завершення емітентом ключових управлінських зобов’язань більше не вважатися цінними паперами, що забезпечить більш передбачуване правове середовище для емітентів, торгових платформ і інвесторів.

Зміна позиції SEC у бік систематизації — сигнал до більш дружнього ставлення до галузі
Пропозиція «зони безпеки» зробила процес продажу токенів і залучення капіталу для криптопідприємств більш легким, що сприймається як подальше закріплення позиції SEC щодо цифрових активів.

У порівнянні з попередніми роками, ця заява має явний політичний поворот. У своїй промові Аткінс прямо сказав, що учасники ринку понад десять років не мали чітких орієнтирів, і ситуація, коли SEC не могла надати ясних відповідей на ключові питання, тепер закінчується.