Цього місяця інфляція в США посилилася, але ВВП не виправдав очікувань, що викликало побоювання ринку щодо "стагфляції" американської економіки. На фоні цих побоювань, а також під впливом геополітичних конфліктів, цього місяця на ринку капіталу спостерігався відкат. Американські та японські акції показали значний відкат, тоді як ситуація в Європі була кращою, що свідчить про те, що глобальні інвестори не занепокоєні так званими системними ризиками світової економіки. Незважаючи на те, що крипторинок зазнав коливань, Подія Чорного лебедя призвела до падіння Біткойна нижче 60 тисяч доларів, однак 29 квітня крипторинок пережив історичний момент: отримання схвалення ETF на криптоактиви в Гонконзі, що свідчить про те, що нові інвестиції продовжують надходити, а перспективи ринку виглядають позитивно.
На початку року, під впливом очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та постійного зниження індексу споживчих цін (CPI), ринок відкладав занепокоєння щодо інфляції. Але потім дані про інфляцію почали зростати, а очікування зниження процентних ставок знову знизилися. Дані показують, що наразі ринок все ще підтримує очікування, що в травні ставки не знизяться, і навіть дуже мала кількість людей очікує подальшого підвищення ставок.
Згідно з нинішніми даними, США, здається, увійшли в стан "стагфляції"—висока інфляція, але низький економічний ріст. ВВП США в першому кварталі зріс лише на 1,6% у річному вимірі, що є суттєво нижчим за очікування; тоді як базовий індекс цін PCE в першому кварталі зріс на 3,7%, що вже є даними без урахування енергії та продуктів харчування. Іншими словами, навіть якщо виключити вплив недавнього зростання цін на міжнародні сировинні товари, інфляція в США залишається дуже серйозною.
На початку року американська економіка демонструвала "високий ріст, низьку інфляцію", а економічна наратив "золотого волосся" став основним наративом, на який орієнтувалися глобальні інвестори. За короткий проміжок часу ситуація змінилася з "все добре" на "криза стагфляції"; наступна увага США буде зосереджена на вирішенні проблеми "інфляції". Зараз на ринку є дуже небагато людей, які навіть почали ставити на те, що ставки продовжать підвищуватися, але ймовірність подальшого підвищення ставок незначна; це лише відкладеться час зниження ставок, зменшить кількість знижень ставок і базисних пунктів. Наразі інфляція в США під впливом численних факторів, таких як ціни на сировину, зайнятість та попит. У міру того, як ціни на товари стають більш раціональними, ринок праці перерозподіляється, а ціни на вживані автомобілі продовжують знижуватися, основна інфляція в США дещо знизиться.
На даний момент економічна ситуація в США є саме такою, якою її хоче бачити Федеральна резервна система. Існує безліч способів розірвати спіраль "зарплата-інфляція", і не обов'язково вибирати підвищення процентних ставок, що має великий вплив на економіку. Цього місяця японська єна та японський фондовий ринок зазнали значного падіння. У цій ситуації міжнародні інвестори продають єну та купують долар, що викликає підозри, що за цим стоїть маніпуляція з боку США, що також значно сприяє звуженню ліквідності долара.
Наразі посадові особи Федеральної резервної системи загалом схиляються до помірної позиції і не подали чітких сигналів про подальше підвищення відсоткових ставок, що, можливо, свідчить про те, що США мають певні інструменти політики для вирішення проблеми інфляції. Іншими словами, на даному етапі американська економіка справді стикається з труднощами, пов'язаними з інфляційним тиском, що викликало певне занепокоєння на ринку, але інвесторам не слід надто панікувати через цю проблему.
Крім того, цього місяця спостерігається багато геополітичних конфліктів, що також є фактором, який призводить до появи вставок на ринку капіталу. На даний момент Іран і Ізраїль насправді зберігають відносну стриманість і немає ознак подальшого загострення конфлікту. Крім того, в сучасному суспільстві ймовірність спалаху великомасштабних військових конфліктів під ядерним стримуванням великих держав є надзвичайно низькою, тому вплив геополітичних проблем на фінансові ринки, як правило, є спонтанним, але короткочасним; навіть у випадку війни між Росією та Україною і НАТО, фондовий ринок цієї країни наразі практично відновив усі втрати з моменту початку війни. Отже, вплив війни цього місяця є лише спонтанною змінною.
Після п’яти місяців «божевільного бика» на американському ринку акцій, нарешті відбулася суттєва корекція — індекс Nasdaq досяг мінімуму на рівні 120-денного середнього, а акції NVIDIA 19 квітня впали на -10%.
Поточний тренд на американському ринку акцій більше відображає зміни в очікуваннях щодо зниження процентних ставок, тоді як геополітичні конфлікти є вторинною причиною. Оцінка акцій технологічного сектору безпосередньо пов'язана з ліквідністю, а відстрочка очікувань щодо зниження ставок безпосередньо стискає простір для оцінки технологічних акцій. Тим часом, один інвестиційний інститут цього місяця знизив рейтинг шести провідних технологічних акцій США з "підтримувати" до "нейтрально", аргументуючи це тим, що прибутковий імпульс, яким цей сектор раніше користувався, стикається з охолодженням, а підйомні сили зникають. Проте стратеги цього інституту також зазначили, що це зниження є визнанням "порівняння труднощів, з якими стикаються ці акції, та обмежень циклічних сил", а не "прогнозом на основі розширення оцінок чи сумнівів щодо штучного інтелекту".
Ця причина насправді досить розумна, адже під впливом очікувань щодо AI, оцінки гігантів уже заздалегідь відображають майбутні прибуткові очікування. Якщо гіганти знову покажуть божевільний ріст, це може бути лише у випадку, якщо розвиток AI знову перевищить ринкові очікування.
Окрім США, японський фондовий ринок також зазнав значного відкату цього місяця. Ситуація в Японії в основному пов'язана з недавнім божевільним знеціненням єни, що змусило інвесторів продавати японські активи. Крім того, єна і долар мають високу кореляцію, а відстрочка очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою також є однією з важливих причин нещодавніх коливань єни.
Невтішні результати фондових ринків США та Японії викликають занепокоєння у деяких людей щодо того, що інфляційні проблеми в США можуть призвести до глобальної фінансової кризи. Проте робити такі висновки ще зарано, оскільки, крім США та Японії, на фондових ринках інших країн не спостерігається значного відкату: французький CAC40 та німецький DAX не зазнали суттєвого падіння і залишаються стійкими; індійський фондовий індекс Sensex30 також продовжує коливатися вище 70000 пунктів. Ймовірно, що цей відкат на американському ринку акцій є лише реакцією ринку на зміни очікувань і події Чорного лебедя, і не має вираженого системного ризику.
Цього місяця коливання крипторинку не надто втішні, ціна BTC вперше впала нижче 60 тисяч доларів, а ціна ETH вперше впала нижче 2800 доларів. З моменту досягнення історичного максимуму ціни Біткойна в середині березня, він почав період корекції, який триває вже півтора місяця. У цей час геополітичні конфлікти, економічні дані США, що не відповідали очікуванням, та інші події Чорного лебедя ще більше ускладнили і без того не надто активний крипторинок, а сплеск цін у середині квітня саме викликаний геополітичним конфліктом на Близькому Сході.
Наразі крипторинок вступив у стан, який сильно корелює з динамікою традиційних активів — ціна Біткойна і акції одного технологічного гіганта за останній рік демонструють вражаючу кореляцію. Ця сильна кореляція викликає багато запитань, наразі немає визнаного пояснення.
Якщо Біткойн дійсно визнаний ринком як "електронне золото", то теоретично його рух має бути пов'язаний із золотом, а рух, відповідний геополітичним конфліктам, має бути різким зростанням, а не падінням. З цінової динаміки золота можна побачити, що протягом кількох днів конфлікту між Іраном та Ізраїлем золото досягло історичного максимуму, що яскраво демонструє його захисні властивості.
Ця ситуація, можливо, свідчить про одне — наразі рух Біткойна дійсно вже пов'язаний з американським ETF. Протягом квітня ETF демонстрував тенденцію до чистого відтоку.
Цей тренд, прив'язаний до активів однієї країни, насправді не є особливо розумним. Найбільш помітна децентралізована властивість Біткойна стала цінністю, визнаною усіма як інструмент збереження вартості; ніхто не має права випускати чи знищувати Біткойни, ця властивість, яка відрізняється від фіатних валют, стала свіжим подихом у епоху кредитних грошей. Однак на даний момент ETF однієї країни вже має право на ціноутворення Біткойна; хоча вони не можуть створювати або знищувати, це насправді є певним відхиленням від децентралізованої властивості.
На щастя, після США, 29 квітня Гонконг також офіційно затвердив 6 фондів віртуальних активів ETF, з яких 3 фонди Біткойн ETF та 3 фонди ефірного ETF. Ці продукти ETF різняться за структурою витрат, торговою ефективністю та стратегією випуску, надаючи інвесторам різноманітні варіанти, а в категоріях вони вже випередили США, наразі США ще не затвердили ефірний фонд ETF. Аналітики прогнозують, що з ростом інтересу до цих інноваційних ETF ці шість фондів принесуть 1 мільярд доларів додаткових інвестицій у крипторинок.
А останні новини також показують, що Австралія також запустить Біткойн ETF в кінці цього року.
Цей різновид ETF, що має багатоточкове розташування, дещо подібний до ранніх шахт і майнінгових установок, розподілених по всьому світу, здатний повністю підтримувати децентралізовані властивості Біткойну на вторинному ринку — жодна установа або країна не має права самостійно встановлювати ціну на Біткойн.
Отже, з появою все більшої кількості країн або регіонів, що виводять на ринок спотові ETF на Біткойн, володіння великими акторами також стане дедалі більш розподіленим, і в той час на вторинному ринку ціноутворення на Біткойн може продемонструвати децентралізовані характеристики, можливо, повернувшись до сутності вартості електронного золота.
У квітні, яструбові заяви Федеральної резервної системи та геополітичні конфлікти в регіоні Близького Сходу спричинили коливання на ринку капіталу, але стратегічна стабільність між ядерними державами надала ринку певний рівень захисту. Щодо стратегій стримування інфляції, Федеральна резервна система активно реагує на потенційні фінансові ризики, незважаючи на падіння фондових ринків США та Японії, глобальний крипторинок ще не продемонстрував ознак широкомасштабної фінансової кризи.
У цей критичний момент фінансові інновації в Азії, особливо в Гонконгу, набувають особливого значення. Схвалення та найближчий вихід на ринок ETF на Біткойн у Гонконзі не лише позначає великий крок азійських фінансових ринків у сфері шифрування, але й може стати новою точкою сплеску на глобальному ринку капіталу. Цей розвиток не тільки надає інвесторам нові варіанти розподілу активів, але й може сприяти розвитку крипторинку в більш зрілі та регульовані напрямки, передбачаючи появу нових інвестиційних можливостей та ринкових тенденцій, а також сприяє "децентралізації" ціноутворення на Біткойн на вторинному ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконг схвалив ETF на шифрування: право на ціноутворення Біткойна прагне до децентралізації
Цього місяця інфляція в США посилилася, але ВВП не виправдав очікувань, що викликало побоювання ринку щодо "стагфляції" американської економіки. На фоні цих побоювань, а також під впливом геополітичних конфліктів, цього місяця на ринку капіталу спостерігався відкат. Американські та японські акції показали значний відкат, тоді як ситуація в Європі була кращою, що свідчить про те, що глобальні інвестори не занепокоєні так званими системними ризиками світової економіки. Незважаючи на те, що крипторинок зазнав коливань, Подія Чорного лебедя призвела до падіння Біткойна нижче 60 тисяч доларів, однак 29 квітня крипторинок пережив історичний момент: отримання схвалення ETF на криптоактиви в Гонконзі, що свідчить про те, що нові інвестиції продовжують надходити, а перспективи ринку виглядають позитивно.
На початку року, під впливом очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та постійного зниження індексу споживчих цін (CPI), ринок відкладав занепокоєння щодо інфляції. Але потім дані про інфляцію почали зростати, а очікування зниження процентних ставок знову знизилися. Дані показують, що наразі ринок все ще підтримує очікування, що в травні ставки не знизяться, і навіть дуже мала кількість людей очікує подальшого підвищення ставок.
Згідно з нинішніми даними, США, здається, увійшли в стан "стагфляції"—висока інфляція, але низький економічний ріст. ВВП США в першому кварталі зріс лише на 1,6% у річному вимірі, що є суттєво нижчим за очікування; тоді як базовий індекс цін PCE в першому кварталі зріс на 3,7%, що вже є даними без урахування енергії та продуктів харчування. Іншими словами, навіть якщо виключити вплив недавнього зростання цін на міжнародні сировинні товари, інфляція в США залишається дуже серйозною.
На початку року американська економіка демонструвала "високий ріст, низьку інфляцію", а економічна наратив "золотого волосся" став основним наративом, на який орієнтувалися глобальні інвестори. За короткий проміжок часу ситуація змінилася з "все добре" на "криза стагфляції"; наступна увага США буде зосереджена на вирішенні проблеми "інфляції". Зараз на ринку є дуже небагато людей, які навіть почали ставити на те, що ставки продовжать підвищуватися, але ймовірність подальшого підвищення ставок незначна; це лише відкладеться час зниження ставок, зменшить кількість знижень ставок і базисних пунктів. Наразі інфляція в США під впливом численних факторів, таких як ціни на сировину, зайнятість та попит. У міру того, як ціни на товари стають більш раціональними, ринок праці перерозподіляється, а ціни на вживані автомобілі продовжують знижуватися, основна інфляція в США дещо знизиться.
На даний момент економічна ситуація в США є саме такою, якою її хоче бачити Федеральна резервна система. Існує безліч способів розірвати спіраль "зарплата-інфляція", і не обов'язково вибирати підвищення процентних ставок, що має великий вплив на економіку. Цього місяця японська єна та японський фондовий ринок зазнали значного падіння. У цій ситуації міжнародні інвестори продають єну та купують долар, що викликає підозри, що за цим стоїть маніпуляція з боку США, що також значно сприяє звуженню ліквідності долара.
Наразі посадові особи Федеральної резервної системи загалом схиляються до помірної позиції і не подали чітких сигналів про подальше підвищення відсоткових ставок, що, можливо, свідчить про те, що США мають певні інструменти політики для вирішення проблеми інфляції. Іншими словами, на даному етапі американська економіка справді стикається з труднощами, пов'язаними з інфляційним тиском, що викликало певне занепокоєння на ринку, але інвесторам не слід надто панікувати через цю проблему.
Крім того, цього місяця спостерігається багато геополітичних конфліктів, що також є фактором, який призводить до появи вставок на ринку капіталу. На даний момент Іран і Ізраїль насправді зберігають відносну стриманість і немає ознак подальшого загострення конфлікту. Крім того, в сучасному суспільстві ймовірність спалаху великомасштабних військових конфліктів під ядерним стримуванням великих держав є надзвичайно низькою, тому вплив геополітичних проблем на фінансові ринки, як правило, є спонтанним, але короткочасним; навіть у випадку війни між Росією та Україною і НАТО, фондовий ринок цієї країни наразі практично відновив усі втрати з моменту початку війни. Отже, вплив війни цього місяця є лише спонтанною змінною.
Після п’яти місяців «божевільного бика» на американському ринку акцій, нарешті відбулася суттєва корекція — індекс Nasdaq досяг мінімуму на рівні 120-денного середнього, а акції NVIDIA 19 квітня впали на -10%.
Поточний тренд на американському ринку акцій більше відображає зміни в очікуваннях щодо зниження процентних ставок, тоді як геополітичні конфлікти є вторинною причиною. Оцінка акцій технологічного сектору безпосередньо пов'язана з ліквідністю, а відстрочка очікувань щодо зниження ставок безпосередньо стискає простір для оцінки технологічних акцій. Тим часом, один інвестиційний інститут цього місяця знизив рейтинг шести провідних технологічних акцій США з "підтримувати" до "нейтрально", аргументуючи це тим, що прибутковий імпульс, яким цей сектор раніше користувався, стикається з охолодженням, а підйомні сили зникають. Проте стратеги цього інституту також зазначили, що це зниження є визнанням "порівняння труднощів, з якими стикаються ці акції, та обмежень циклічних сил", а не "прогнозом на основі розширення оцінок чи сумнівів щодо штучного інтелекту".
Ця причина насправді досить розумна, адже під впливом очікувань щодо AI, оцінки гігантів уже заздалегідь відображають майбутні прибуткові очікування. Якщо гіганти знову покажуть божевільний ріст, це може бути лише у випадку, якщо розвиток AI знову перевищить ринкові очікування.
Окрім США, японський фондовий ринок також зазнав значного відкату цього місяця. Ситуація в Японії в основному пов'язана з недавнім божевільним знеціненням єни, що змусило інвесторів продавати японські активи. Крім того, єна і долар мають високу кореляцію, а відстрочка очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою також є однією з важливих причин нещодавніх коливань єни.
Невтішні результати фондових ринків США та Японії викликають занепокоєння у деяких людей щодо того, що інфляційні проблеми в США можуть призвести до глобальної фінансової кризи. Проте робити такі висновки ще зарано, оскільки, крім США та Японії, на фондових ринках інших країн не спостерігається значного відкату: французький CAC40 та німецький DAX не зазнали суттєвого падіння і залишаються стійкими; індійський фондовий індекс Sensex30 також продовжує коливатися вище 70000 пунктів. Ймовірно, що цей відкат на американському ринку акцій є лише реакцією ринку на зміни очікувань і події Чорного лебедя, і не має вираженого системного ризику.
Цього місяця коливання крипторинку не надто втішні, ціна BTC вперше впала нижче 60 тисяч доларів, а ціна ETH вперше впала нижче 2800 доларів. З моменту досягнення історичного максимуму ціни Біткойна в середині березня, він почав період корекції, який триває вже півтора місяця. У цей час геополітичні конфлікти, економічні дані США, що не відповідали очікуванням, та інші події Чорного лебедя ще більше ускладнили і без того не надто активний крипторинок, а сплеск цін у середині квітня саме викликаний геополітичним конфліктом на Близькому Сході.
Наразі крипторинок вступив у стан, який сильно корелює з динамікою традиційних активів — ціна Біткойна і акції одного технологічного гіганта за останній рік демонструють вражаючу кореляцію. Ця сильна кореляція викликає багато запитань, наразі немає визнаного пояснення.
Якщо Біткойн дійсно визнаний ринком як "електронне золото", то теоретично його рух має бути пов'язаний із золотом, а рух, відповідний геополітичним конфліктам, має бути різким зростанням, а не падінням. З цінової динаміки золота можна побачити, що протягом кількох днів конфлікту між Іраном та Ізраїлем золото досягло історичного максимуму, що яскраво демонструє його захисні властивості.
Ця ситуація, можливо, свідчить про одне — наразі рух Біткойна дійсно вже пов'язаний з американським ETF. Протягом квітня ETF демонстрував тенденцію до чистого відтоку.
Цей тренд, прив'язаний до активів однієї країни, насправді не є особливо розумним. Найбільш помітна децентралізована властивість Біткойна стала цінністю, визнаною усіма як інструмент збереження вартості; ніхто не має права випускати чи знищувати Біткойни, ця властивість, яка відрізняється від фіатних валют, стала свіжим подихом у епоху кредитних грошей. Однак на даний момент ETF однієї країни вже має право на ціноутворення Біткойна; хоча вони не можуть створювати або знищувати, це насправді є певним відхиленням від децентралізованої властивості.
На щастя, після США, 29 квітня Гонконг також офіційно затвердив 6 фондів віртуальних активів ETF, з яких 3 фонди Біткойн ETF та 3 фонди ефірного ETF. Ці продукти ETF різняться за структурою витрат, торговою ефективністю та стратегією випуску, надаючи інвесторам різноманітні варіанти, а в категоріях вони вже випередили США, наразі США ще не затвердили ефірний фонд ETF. Аналітики прогнозують, що з ростом інтересу до цих інноваційних ETF ці шість фондів принесуть 1 мільярд доларів додаткових інвестицій у крипторинок.
А останні новини також показують, що Австралія також запустить Біткойн ETF в кінці цього року.
Цей різновид ETF, що має багатоточкове розташування, дещо подібний до ранніх шахт і майнінгових установок, розподілених по всьому світу, здатний повністю підтримувати децентралізовані властивості Біткойну на вторинному ринку — жодна установа або країна не має права самостійно встановлювати ціну на Біткойн.
Отже, з появою все більшої кількості країн або регіонів, що виводять на ринок спотові ETF на Біткойн, володіння великими акторами також стане дедалі більш розподіленим, і в той час на вторинному ринку ціноутворення на Біткойн може продемонструвати децентралізовані характеристики, можливо, повернувшись до сутності вартості електронного золота.
У квітні, яструбові заяви Федеральної резервної системи та геополітичні конфлікти в регіоні Близького Сходу спричинили коливання на ринку капіталу, але стратегічна стабільність між ядерними державами надала ринку певний рівень захисту. Щодо стратегій стримування інфляції, Федеральна резервна система активно реагує на потенційні фінансові ризики, незважаючи на падіння фондових ринків США та Японії, глобальний крипторинок ще не продемонстрував ознак широкомасштабної фінансової кризи.
У цей критичний момент фінансові інновації в Азії, особливо в Гонконгу, набувають особливого значення. Схвалення та найближчий вихід на ринок ETF на Біткойн у Гонконзі не лише позначає великий крок азійських фінансових ринків у сфері шифрування, але й може стати новою точкою сплеску на глобальному ринку капіталу. Цей розвиток не тільки надає інвесторам нові варіанти розподілу активів, але й може сприяти розвитку крипторинку в більш зрілі та регульовані напрямки, передбачаючи появу нових інвестиційних можливостей та ринкових тенденцій, а також сприяє "децентралізації" ціноутворення на Біткойн на вторинному ринку.