VanEck запропонував інноваційний фінансовий інструмент: Біт облігації

Дослідницький підрозділ цифрових активів VanEck нещодавно запропонував концепцію інноваційного фінансового інструменту — "Біт облігація". Цей змішаний борговий інструмент має на меті поєднати державні облігації США та експозицію до біткоїна, щоб відповісти на величезні потреби в рефінансуванні уряду США.

Ця концепція була запропонована на стратегічному саміті з резервування Біткоїнів, мета якого - одночасно вирішити потреби в суверенному фінансуванні та потреби інвесторів у боротьбі з інфляцією. Біткоін облігації були спроектовані як 10-річні цінні папери, з яких 90% - це традиційна експозиція до американських державних облігацій, а 10% - експозиція до Біткоїна. Частина, що стосується Біткоїна, буде профінансована за рахунок доходів від випуску облігацій.

Коли облігації досягають терміну погашення, інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій, а також вартість, що відповідає біткоїну. Досягнувши дохідності в 4,5%, інвестори отримають усі прибутки від зростання біткоїну. Будь-який прибуток, що перевищує цей поріг, буде спільно поділено між урядом і власниками облігацій.

Метою цього структурного дизайну є узгодження інтересів інвесторів у облігації з потребою Міністерства фінансів США у рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками, одночасно задовольняючи бажання інвесторів протистояти знеціненню долара та інфляції активів.

Згідно з аналізом, точка беззбитковості інвестора залежить від фіксованої купонної ставки облігацій та складного річного темпу зростання Біткоїна. Якщо Біткоїн зберігає високий темп зростання, прибуток інвестора може значно зрости. Однак у випадку девальвації Біткоїна облігації з низькою купонною ставкою можуть призвести до серйозних негативних доходів.

З точки зору уряду США, основна перевага біткоінових облігацій полягає в можливому зниженні витрат на фінансування. Навіть у випадку незначного зростання або стабільності ціни біткоїна, уряд може заощадити на витратах на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою ставкою.

Незважаючи на потенційні вигоди, ця структура також стикається з деякими викликами. Інвестори несуть ризик зниження Біта, але не можуть повною мірою брати участь у зростанні прибутків. Структурно, Міністерству фінансів також потрібно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати частину, витрачену на покупку Біта.

В цілому, біт-кредитні облігації представляють собою інноваційний фінансовий інструмент, що має на меті збалансувати потреби уряду у фінансуванні та інтереси інвесторів. Однак їх реальний ефект та здійсненність потребують подальшого вивчення та обговорення.