Економічне зростання відновлюється, технології ведуть вперед

Нещодавно американська промисловість відновлюється вже два місяці поспіль, що підштовхує інфляцію до зростання і привертає увагу ринку. У сфері штучного інтелекту продовжуються прориви, компанія випустила модель відео на основі тексту, яка продемонструвала вражаючі результати, що викликало нову хвилю дискусій про революцію в ІІ. Фінансові звіти чіпового гіганта значно перевищили очікування, а його ринкова капіталізація на деякий час піднялася на третє місце серед американських акцій. Тим часом ринок криптовалют переживає сильний ріст, ціна біткоїна перевищила 61000 доларів, позитивний вплив ETF на ринок починає проявлятися.

На початку лютого Міністерство праці США оприлюднило важливі дані: у січні чисельність нефермерських робочих місць зросла на 353 тисячі, що стало найбільшим зростанням з січня 2023 року, значно перевищивши очікувані 185 тисяч. Ці дані про зайнятість викликали занепокоєння щодо зростання інфляції. Наступні дані показали, що в січні індекс споживчих цін (CPI) у США зріс на 3,1% у річному вимірі, що перевищує очікувані 2,9%; у січні індекс CPI зріс на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем, перевищивши очікувані 0,2%. Дані про базовий індекс CPI також перевищили очікування. Ринок швидко відреагував на це: Nasdaq впав на 1,8%, а дохідність 10-річних облігацій США суттєво зросла.

Насправді, доходність державних облігацій США почала повільно зростати з кінця січня, що тісно пов'язано з економічними показниками наприкінці та на початку року. Наразі ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система може вперше знизити процентну ставку лише в червні, а один з інвестиційних банків також переглянув свої очікування, вважаючи, що в цьому році буде лише чотири зниження ставки, що на одну менше, ніж раніше очікувані п'ять.

Економічні показники США тісно пов'язані з циклом виробництва. Останні опубліковані попередні дані PMI виробництва Markit показують, що у США у лютому дані склали 51,5, що вище за очікувані 50,5 та попередні 50,7. Це вперше з вересня 2022 року, коли дані залишаються понад нульовою лінією протягом двох місяців поспіль. Що стосується кількості замовлень у виробництві, останні дані США досягли найвищого рівня з червня 2022 року. Сильне відновлення в виробництві означає, що США, можливо, входять у новий цикл запасів, що, у свою чергу, сприятиме зростанню зайнятості та інфляції.

Незважаючи на це, ринок в цілому вважає, що ймовірність подальшого підвищення процентних ставок незначна. Що стосується ймовірності зниження ставок, хоча ймовірність зниження зменшилася, але ймовірність підвищення залишалася на низькому рівні. Наразі економічний розвиток США супроводжується певним рівнем інфляції, але з огляду на поведінку цін на активи, інфляція не стримує зростання акцій та криптоактивів. Ринок все ще зберігає оптимістичний настрій щодо перспектив зниження ставок у майбутньому.

Найбільш помітною подією в технологічному секторі цього місяця стало випуск інструмента для генерації відео від певної компанії. Кілька однобічних відео тривалістю одна хвилина, згенеровані цим інструментом, широко поширювались в інтернеті, їхня якість зображення, плавність та логічна послідовність порівнянні з ручним виробництвом. У галузі вважається, що поява цієї моделі передвіщає революцію в індустрії. Вона повністю змінить традиційні способи відеовиробництва, допомагаючи творцям створювати високоякісні відео більш ефективно та з нижчими витратами, що в свою чергу підвищить загальну продуктивність галузі.

Важливо зазначити, що поява цієї технології відбулася набагато раніше, ніж очікувалося. Коли з'явилися подібні інструменти чат-ШІ, люди прогнозували, що AI для генерації відео може з'явитися лише через 5-10 років. Однак всього через більше року ця технологія вже продемонструвала вражаючі результати. Незважаючи на те, що в деяких відео можуть бути незначні недоліки, ці проблеми можуть бути поступово вирішені завдяки ітераціям технологій. Можна сказати, що темпи розвитку AI технологій значно перевищують очікування людей.

У той же час останні фінансові звіти одного з великих виробників чіпів підтвердили стрімкий розвиток штучного інтелекту. Багато фінансових показників значно перевищили очікування ринку: дохід у четвертому кварталі склав 22,1 мільярда доларів, зростання на 22% в порівнянні з попереднім кварталом і на 265% в річному обчисленні, що перевищує прогноз аналітиків у 20,41 мільярда доларів. Дохід за один квартал навіть перевищив загальний дохід за весь 2021 рік. Чистий прибуток у четвертому кварталі склав 12,3 мільярда доларів, збільшившись на 769% в річному обчисленні. Скоригований прибуток на акцію склав 5,16 долара, перевищивши очікування ринку в 4,59 долара. Скоригована рентабельність у четвертому кварталі склала 76,7%, перевищуючи прогноз ринку в 75,4%. Усього за 2024 фінансовий рік компанія очікує зростання доходу на 126% до 60,9 мільярда доларів. Крім того, компанія прогнозує дохід у першому кварталі в 24 мільярди доларів, що значно перевищує очікування ринку в 21,9 мільярда доларів. Після публікації звіту акції компанії різко зросли на понад 16%, ставши третьою за величиною компанією на фондовому ринку США після двох великих технологічних гігантів. У цей же день фондові індекси США відкрилися зростанням, індекс Доу Джонса та S&P 500 продовжили встановлювати історичні рекорди, а Nasdaq залишався лише на 100 пунктів нижче від історичного максимуму.

Інша цікава новина полягає в тому, що інвестиційні вподобання молодого покоління змінюються. За даними певного опитування, кількість інвестиційних рахунків у підлітків у США (13-19 років) за останні роки значно зросла, і вони надають перевагу акціям технологічних компаній, які представляють технологічні гіганти. Це відображає різницю в інвестиційних звичках та фінансовій логіці між різними поколіннями. Традиційні інвестори надають перевагу акціям блакитних фішок з високими дивідендами, тоді як нове покоління молоді більше схиляється до високих темпів зростання технологічної галузі. Тому ми маємо підстави вважати, що під впливом технологій ШІ, технологічні гіганти та навіть "нові активи" такі як криптоактиви, ймовірно, отримають все більше визнання, ставши основними інвестиційними інструментами в майбутньому.

Під час святкування Китайського Нового року ціна біткойна стрімко зросла, починаючи з приблизно 43000 доларів США 8 лютого, і протягом тижня безперервно зростала, перевищивши 53000 доларів, зростання склало 23,3%. До 28 числа біткойн продовжував зростати, досягнувши максимуму близько 61000 доларів. Здається, що зростання біткойна під час святкування Китайського Нового року стало «традицією» — протягом останніх 9 років, якщо купити біткойн за 3 дні до китайського нового року і продати його протягом 10 днів після нового року, можна отримати різний рівень прибутку. Найбільше зростання було в 2021 році, досягнувши 24,3%; навіть у найгіршому випадку 2019 року зростання становило близько 3%.

Відкинувши ці випадкові фактори, це підвищення ціни біткоїна в основному зумовлено зменшенням тиску з боку певного фонду та постійним припливом коштів до біткоїн ETF. Дані показують, що, незважаючи на те, що фонд продовжує зменшувати свої активи, темпи скорочення поступово зменшуються. З точки зору припливу ETF, саме перед і після китайського нового року відбувається масовий приплив коштів до біткоїн ETF. Вплив ETF на ціну біткоїна поступово стає помітним. Станом на 26 число, 11 ETF зафіксували чистий приплив у 6.15 мільярдів доларів, а частка вартості біткоїнів у їхньому портфелі становить 3.81% від загальної капіталізації біткоїна, що перевищує кількість біткоїнів, що належать адресам гаманців певної великої біржі.

Швидкість розвитку біткоїн-ETF вражає. Одноденний обсяг торгів у певному ETF 26 числа перевищив 1,3 мільярда доларів, що є дуже рідкісним для новоствореного ETF.

Окрім ETF, одна технологічна компанія також є важливим джерелом вливання коштів на ринок біткойнів. Ця компанія відома тим, що накопичує біткойни. 26 числа засновник компанії заявив, що вони знову придбали 3,000 біткойнів у період з 15 по 25 лютого за середньою ціною покупки 51,813 доларів. Наразі компанія володіє 193,000 біткойнів, середня вартість утримання яких становить приблизно 31,544 доларів.

Схвалення спотового ETF на біткоїн вселило величезну впевненість у ринок, тому питання, коли з'явиться спотовий ETF на ефір, стало однією з основних тем для обговорення на ринку. Один з аналітиків вважає, що 23 травня є важливою датою — регулятори повинні до цього дня ухвалити остаточне рішення щодо ефірного ETF певної компанії. Якщо спотовий ETF на ефір буде схвалено, це стане ще одним важливим проривом для крипторинку, оскільки більше традиційних інвесторів зможе залучитися до ринку ефіру через цей знайомий інвестиційний інструмент, привносячи нові кошти в криптосферу. Це може позитивно вплинути на ринок, особливо якщо деякі інвестори, які раніше ставилися скептично до криптоактивів, стануть новими гравцями на ринку.

Минулого місяця ринкова капіталізація біткоїн ETF в США перевищила срібло, ставши другою за величиною ETF товарною категорією в США. Однак багато аналітиків вважають, що це не кінець для біткоїна. Один з представників галузі зазначив, що ринкова капіталізація біткоїна щойно перевищила один трильйон доларів і він змагається з такими категоріями активів, як золото, нерухомість і навіть індекс S&P, ринкова капіталізація яких значно перевищує біткоїн. Він вважає, що переваги біткоїна як активу очевидні, і в таких умовах немає причин для продажу.

Останніми місяцями ринок постійно оптимізує мережу біткойна, щоб вона могла виконувати більше функцій, наприклад, впроваджувати технології Layer2 біткойна та інскрипції. Частина інвесторів хвилюється, що це може вплинути на ціннісні характеристики біткойна як "електронного золота". З цією метою нещодавно певні медіа опублікували стандарти L2 біткойна, в яких були визначені деякі ключові вимоги, включаючи обов'язковість використання біткойна як нативного активу, можливість для користувачів L2 відстежувати контроль над активом першого рівня (біткойном), а також сильну залежність від системи біткойна. Ці стандарти забезпечують контроль над біткойном у цих розширених мережах, одночасно уточнюючи, що біткойн залишається остаточним розрахунковим інструментом, тому це не матиме негативного впливу на ціннісні характеристики біткойна, і інвесторам не варто надмірно хвилюватися.

Незважаючи на підвищення інфляції, ринок все ще встановлює нові рекорди під сильним впливом революції в сфері штучного інтелекту. Наразі ринок не турбує продовження підвищення процентних ставок, більше уваги приділяється тому, коли відбудеться перше зниження ставок. Інфляція не стримує зростання цін на активи. Вплив продажу певного фонду поступово зменшується, ринок сподівається, що біткоїн зможе подолати історичний максимум у 69000 доларів. Чекаємо на це.