Labubu та Maotai: порівняння нових і старих соціальних монет

Нещодавно в аналітичному звіті було проведено порівняння Labubu, який привертає увагу, з традиційним гігантом виробництва білого алкоголю Maotai, з метою дослідити, чи існує повторення споживчого циклу або глибока парадигмальна зміна за цими двома соціальними монетами.

Аналіз вказує, що незважаючи на те, що Labubu і Маотай обидва мають характеристики соціальної монети, соціальні властивості обох суттєво різняться. Labubu більше базується на спільних інтересах і цінностях молодіжної групи, тоді як Маотай більше залежить від влади та ієрархічних відносин. Ця різниця відображає суттєву різницю між "новим споживанням" і "традиційним споживанням".

Звіт також нагадує, що випуск Labubu стикається з подвійними викликами, пов'язаними з циклом IP та інвестиційними властивостями. Якщо між Labubu та наступним популярним IP виникне тривалий період, глобальний ріст компанії може сповільнитися.

Крім того, інвестори повинні звернути увагу на ризики регулювання та проблеми переповненості ринку. В даний час явище концентрації капіталу в сфері "нових споживчих товарів" подібне до попереднього випадку, коли капітал згуртовувався навколо споживчих блакитних фішок, і така концентрація торгівлі може суттєво вплинути на оцінку.

Міжпоколіннєва різниця соціальних монет

Дослідницька команда вважає, що Labubu та Мау Тай, хоча і є соціальними монетами, мають очевидні поколіннєві відмінності. Мау Тай більше проявляється як "бізнесовий мастило" в соціальних ситуаціях, тоді як Labubu представляє прагнення молодого покоління до емоційної цінності, пропонуючи споживачам миттєвий, детальний і доступний досвід задоволення в епоху цифрових соціальних медіа.

Аналітики вказують на те, що в цифровому світі, де споживачі стикаються з "втратою сенсу" та зростанням тиску, Labubu натякає на те, що Китай поступово переходить від інвестиційної моделі до моделі споживання. Маотай глибоко вкорінений у традиційній китайській культурі, його глобалізація все ще на початковому етапі, тоді як Labubu вже досяг значного успіху на світовій арені.

Двосічний меч ризиків і інвестиційних властивостей IP-циклу

Швидко зростаючи, аналіз також вказує на схожі виклики між емітентом Labubu та Maotai, а саме на подвійне випробування, яке викликане життєвим циклом IP та інвестиційними властивостями продукту.

Аналіз вважає, що, як платформа IP, різноманітний портфель IP Labubu може зменшити ризики, але Labubu є критично важливим для її глобального успіху. Якщо між Labubu та наступним популярним IP виникне тривалий період очікування, глобальний ріст може сповільнитися. Крім того, "мейнстрімізація" субкультури, хоча і сприяє зростанню, може також розмивати унікальну соціальну ідентичність Labubu, віддаляючи її основну споживчу групу.

Звіт зазначає, що емітент Labubu активно управляє цінами на вторинному ринку, щоб забезпечити свою привабливість для молодих споживачів та створити сприятливі умови для випуску нових IP та продуктів. Нещодавнє зниження цін на вторинному ринку м'яких іграшок Labubu розглядається як результат активного управління динамікою попиту та пропозиції.

Неможливо ігнорувати регулювання та переповненість ринку

У звіті в кінці підкреслюється, що регулювання та ринкові настрої є ще двома ризиковими факторами, з якими інвестори повинні зіткнутися.

Регуляторний ризик: Маотай постійно підлягає впливу таких політик, як контроль цін та антикорупційні заходи. Аналогічно, емітент Labubu також не перебуває в регуляторному вакуумі. Нещодавня стаття в ЗМІ нагадала про ринкові ризики. Проте аналітики вважають, що з урахуванням все більшої різноманітності споживчої аудиторії Labubu, "мейнстрімність" знизила ризики для неповнолітніх на китайському ринку. Тим часом, постійно зростаючий бізнес за кордоном також допомагає хеджувати регуляторні ризики на єдиному ринку. Але цей ризик все ще може негативно вплинути на фундаментальні показники компанії або викликати "шум заголовків", який призведе до коливань цін на акції.

"Вразливість" згуртованої торгівлі: в кожному циклі капітального ринку можуть виникати домінуючі "переповнені угоди". У період з 2016 по 2021 рік капітал масово спрямовувався в споживчі блакитні фішки, представлені компанією Маотай, що є досить схожим на нинішній збір капіталу зосереджений на "нових споживчих" напрямках, де акцент робиться на емітенті Labubu. Зміни в потоці капіталу та позиціях можуть суттєво вплинути на оцінку. Незважаючи на те, що нещодавні зміни в потоці капіталу вже створили певний тиск на акції "нових споживчих", звіт вважає, що на фоні браку якісних інвестиційних об'єктів така "переповненість" може тривати деякий час. Справжній переломний момент, можливо, настане лише тоді, коли на закордонних ринках з'являться значущі зміни у високочастотних даних, або коли сильне відновлення китайської економіки надасть інвесторам більше варіантів.

!7378492