Коментар: Ревучі двадцяті означає розвиток соціального та культурного життя в Європі та Америці в 1920-х роках, особливо в таких сферах, як музика та популярна культура.
Прогноз ринку на найближчі місяці
По-перше, дозвольте мені представити своє минуле.
5 серпня 2024 року, вересень 2024 року, квітень 2025 року — ці моменти різкого падіння перевіряли мою віру, але я все ще постійно накопичую монети, щоб зустріти вищі ціни.
Чому? Тому що я знаю, що цей раунд бичачого ринку врешті-решт закінчиться величезним "вибухом вершини", ця вершина змусить усіх відчути FOMO ще до того, як фактична вершина настане.
Моя вся аналітична структура побудована навколо зміни емоцій, тобто швидкого переходу від невизначеності, тривоги до надзвичайного захоплення.
Криптовалютні маркет-мейкери добре розуміються на тому, як використовувати емоції роздрібних інвесторів.
Висока волатильність, викликана зростанням, у поєднанні з бичачим наративом, підвищать довіру до ринку, розширять схильність до ризику і врешті-решт призведуть до божевілля.
Я вважаю, що це саме той спосіб, яким маркет-мейкери скористаються для розподілу своїх активів у найближчі кілька тижнів чи навіть місяців у умовах бичачого ринку.
Яскравим прикладом того, як маркет-мейкери розглядають роздрібних інвесторів як контрагентів, можна вважати початок 2025 року.
Тоді ми відстежували пастки ліквідності через дані в ланцюзі та цінові тенденції, численні ознаки вказували на те, що маркетмейкери готуються до більших ринкових рухів.
Хоча більшість людей вважає, що ця хвиля вже закінчилася, наш аналіз показує, що це лише початок.
!
Тоді я відкрито заявив, що моя готівкова позиція є найнижчою з часів мінімуму ведмежого ринку 2022 року, оскільки я вважав, що це чудова можливість для покупки, і факти дійсно це підтвердили.
Тож, BTC і весь ринок досягли дна, ви вважаєте, що пастка ліквідності та маніпуляції на ринку повинні зникнути?
Але цього разу рух BTC дуже незвичайний, ціна не зазнала жодної суттєвої корекції, а з початку квітня до кінця травня стрімко зростала майже прямою лінією, прямує до історичного максимуму.
Впродовж усього шляху ми побачили лише прості ознаки розподілу. Ця ринкова поведінка має лише одну мету: викликати у тих, хто продавав на дні, почуття FOMO і шукати можливості для повторного входу на ринок.
Кожна коротка пауза на свічковому графіку розглядається як "тест на опір".
Коли нарешті відбудеться перше повне коригування, більшість учасників ринку вже залишаться в песимістичному настрої і почнуть активно шукати підтвердження.
І справді, «детерміновані» новини прийшли:
Загострення геополітичної напруги
Слабка тенденція третього кварталу
Має схожі тенденції з 2021 роком
Має подібний тренд до 2023 року
Це змусило багатьох повірити, що ринок незабаром вступить у тривалий етап консолідації, тому перед новим етапом досягнення історичного максимуму вони почали хеджувати свої позиції.
!
“Гаразд, Лука, але яке відношення все це має?” ти, можливо, запитаєш.
Ну, я вважаю, що нам потрібно спочатку зрозуміти, як ми розвивалися до нинішньої ситуації, щоб усвідомити наступні тенденції. Ринок протягом тривалого часу поступово проявляв свої закономірності, а все, що ми пережили до сьогодні, є основним підґрунтям для прогнозування майбутнього напрямку.
Я вважаю, що всі ці пастки ліквідності, етапи консолідації та ведмежі настрої відіграють і продовжать відігравати ключову роль, вони спільно сприяли і врешті-решт підштовхнули нас до емоційного перевороту на піку циклу.
Ще раз підкреслю, що якщо емоційний переворот швидко переходить від невизначеності до загального захоплення, тоді маркет-мейкери повинні спочатку створити протилежні умови.
Їм потрібно змусити більшість людей перейти до ведмежого та панічного настрою в умовах низької ліквідності, а потім підняти ціни, що зрештою закладе основу для розподілу чіпів.
Тепер, що нам слід очікувати далі?
З технічної точки зору, я вважаю, що найбільш ймовірним сценарієм для BTC в найближчі кілька днів є те, що ціна знайде дно між максимумами листопада та грудня 2024 року, що робить співвідношення ризику та винагороди більш вигідним для покупців у середньостроковій та короткостроковій перспективі.
Згідно з моєю стратегією, я поступово перемістив кошти з біткоїна, а також з переоцінених альткоїнів, до альткоїнів.
З точки зору наративу та емоцій, це завжди ті фактори, які я люблю враховувати, і цей аналіз насправді цілком доцільний.
Це змушує ринок вірити, що масштабна корекція ось-ось настане, а правило "слабкого вересня" ще більше зміцнює ці очікування. Я очікую, що це твердження домінуватиме в настроях ринку в найближчі кілька днів.
Ця ситуація може спонукати багато трейдерів хеджуватися або продавати коротко перед наступним значним відскоком, ось чому поточна ринкова структура здається мені такою розумною, і чому я все ще налаштований оптимістично в середньостроковій перспективі.
!
"Добре, Лука, я зрозумів концепцію 'емоційного розвороту'. Вона в основному означає, що коливання цін викликають емоційну поляризацію та спонукають до розвороту, але як це впливає на етапи розподілу та циклічні вершини?" ти, можливо, хочеш знати.
Це і є причиною виникнення упередження щодо визначеності. Інвестори природно шукають наративи, які підтримують їхню точку зору, і ігнорують доказів, які їй суперечать, особливо під час коливань на ринку.
Це саме те, що ми спостерігали від ведмежих трейдерів наприкінці червня цього року, які впевнені, що ми вступимо в тривалу консолідацію, ігноруючи дві ключові реальності: ми знаходимося в році після халвінгу, і загальна висока ринкова структура залишається незмінною.
Ось де виявляється дія макрополітики: завершення кількісного скорочення, зміна в напрямку зниження процентних ставок та можливість м'якої економічної посадки.
По-перше, якщо ми подивимося на інструмент FedWatch на CME, то наразі ймовірність зниження процентних ставок у вересні становить близько 90%.
!
Оглядаючи за цінами індексу S&P 500 за останні 30 років, закономірність є дуже чіткою: після трьох останніх випадків, коли Федеральна резервна система зупиняла кількісне пом'якшення та починала знижувати процентні ставки, за цим завжди слідували економічна рецесія та масштабний обвал ринку.
Ця закономірність спостерігалася на 100% протягом останніх 30 років.
!
Це тому, що Федеральна резервна система ніколи не втручається без причини, незалежно від того, чи йдеться про підвищення процентних ставок для стримування неконтрольованої інфляції, чи про зниження ставок для стимулювання слабкої економіки, втручання Федеральної резервної системи завжди означає одне і те ж: поточна економічна ситуація є несustainable, і необхідні зміни.
Ось дуже переконлива діаграма співвідношення IWM/SPX.
Це показує, як малі акції проявляли себе в порівнянні з традиційними акціями S&P 500 за останні кілька років, по суті відображаючи показники ризикових активів у порівнянні з більш безпечними та зрілими активами.
З початку 2021 року, коли Федеральна резервна система США почала виходити з політики кількісного пом'якшення, IWM (індекс Russell 2000) продовжував погано показувати себе в порівнянні з SPX (індекс S&P 500). Я вважаю, що на це явище є обґрунтовані причини, основними впливовими факторами є два:
Малокапіталізовані акції потребують низькозатратного фінансування:
Їхня бізнес-модель залежить від агресивної експансії, що, в свою чергу, потребує низькозатратного фінансування. Через високі процентні ставки вартість капіталу залишається дорогою, багато компаній змушені зберігати своє існування шляхом розмивання акціонерного капіталу, а динаміка цін на акції є справжнім відображенням цього тиску.
Обвал ризикової схильності:
Більшість малих акцій все ще перебувають на початковій стадії або не можуть забезпечити стабільний прибуток. У умовах високих процентних ставок та невизначеності інвестори не бажають брати на себе таку ризикову експозицію. Вони більше надають перевагу відносній безпеці, яку пропонують великі та надвеликі технологічні акції.
Ось чому акції з малими капіталізаціями показували гірші результати в порівнянні з індексом S&P 500 за останні кілька років.
Але цікаво, що я вважаю, що ми наближаємось до точки повороту.
Федеральна резервна система готується вийти з заходів кількісного стискання та поступово знову перейти до стимулювання економіки.
Якщо ця зміна стане реальністю, це може стати макро каталізатором, що змінює тенденцію падіння малих капіталізацій і дійсно сприятиме поверненню капіталу до ризикових активів.
!
Останні макроекономічні дані також підтримують цю ситуацію, а також твердження про м'яку посадку економіки в наступні кілька тижнів або навіть місяців.
ВВП зріс на 3,3% у річному вимірі, тоді як дані за перший квартал були переглянуті. Особисті доходи зросли на 0,4% в порівнянні з попереднім місяцем, а особисті витрати зросли на 0,5%.
Я вважаю, що ці два числа є ключовими, оскільки вони говорять нам, скільки "пального" ще залишилося у споживачів.
Зростання доходів вказує на збільшення сімейних доходів, тоді як зростання витрат говорить про те, скільки грошей фактично надходить в економіку.
Я вважаю, що економічна рівновага в даний момент виглядає здоровою, доходи зростають, споживачі все ще витрачають гроші, що підтримує зростання.
Який вплив це має на традиційний фондовий ринок та індекс S&P 500?
Оглядаючи період з жовтня по грудень 2024 року, ми стали свідками пікового продажу ризикових активів, що призвело до посилення розподілу, яке загострилося на початку 2025 року.
Я вважаю, що ми зараз готуємося до подібної ситуації, просто в більших масштабах. Наближення зниження відсоткових ставок, постійно зростаюча готовність до ризику та обговорення завершення кількісного пом'якшення та збільшення нової ліквідності постійно підштовхують до покупок.
На мій погляд, це не є новим початком стійкого зростання. Швидше за все, це ще один етап розподілу монет, який, на мою думку, зрештою призведе до формування ще більшого фінального піка, після чого ринок увійде в ведмежий цикл.
Кажучи це, я вважаю, що в середньостроковій перспективі все ще є простір для зростання.
!
Я вважаю, що в найближчі кілька тижнів ми повністю увійдемо в ринкове середовище з ризиковим настроєм. Це, ймовірно, сприятиме досягненню піку FOMO, створюючи ідеальний момент для маркет-мейкерів для розподілу своїх активів.
Варто пам'ятати, що етап розподілу чіпів зазвичай з'являється після підвищення ризикових уподобань, а такі ризикові уподобання часто зумовлені бичачими настроями. В середньостроковій перспективі ця динаміка все ще буде підтримувати ризикові активи.
Оскільки я передбачав коливання ринку та те, що нещодавно зайшли покупці можуть бути ліквідовані, я зберігав досить великий грошовий позицію. Протягом останніх кількох днів я поступово знову накопичував ризикові позиції, готуючись до наступного циклу зростання.
Для мене володіння готівкою означає право вибору: коли з'являються сигнали про падіння, я можу зменшити короткострокові ризики за рахунок хеджування; коли з'являються можливості з хорошим співвідношенням ризику та доходу, я можу своєчасно внести корективи в інвестиційний портфель.
Водночас я також готуюсь до іншого напрямку циклу. Оскільки ми глибше занурюємось у цей етап, я планую поступово переходити від ризикових активів до більш оборонних секторів, таких як споживчі товари першої необхідності, охорона здоров'я та державні облігації. Оскільки ринок постійно переслідує зростання та імпульс, ці галузі демонструють відносно слабкі результати.
Дивлячись у майбутнє, я прогнозую цільовий рівень для індексу S&P 500 в межах приблизно 6500 до 6700 пунктів, після чого ринок увійде в стадію тривалого розподілу, і економіка врешті-решт впаде в рецесію.
Після цього я планую розподілити своє портфоліо, поки ринок не зазнає значних корекцій, витримуючи ведмежий ринок.
Це дасть мені можливість знову увійти на ринок на більш низькому рівні і підготуватися до наступного циклу кількісного пом'якшення. У такій обстановці я вірю, що акції та високоризиковані активи знову покажуть відмінні результати.
!
Щодо BTC, моя поточна базова припущення полягає в тому, що високий рівень цього циклу буде приблизно на рівні 190 тисяч доларів перед початком ведмежого ринку.
Я також бачу інший сценарій для падіння, а саме, що ціна біткоїна досягне піку близько 150 тисяч доларів.
Є ще один варіант зростання, так званий "суперцикл", але я на даний момент не розглядаю це.
На мій погляд, така заява більше ймовірно з'явиться на етапі бурхливого піку ринку, а не на основі поточної реальної ситуації.
!
Спостерігаємо за ключовим показником GlassNode, а саме коригованим SOPR (aSOPR), який використовується для вимірювання кількості біткоїнів, які продаються з прибутком. Я вважаю, що це може надати нам цінні інсайти щодо стадій циклу.
На попередньому піку циклу ми зазвичай спостерігаємо численні сплески цього показника, що зазвичай означає значну розподіл. А до цього часу ми бачили лише один великий сплеск.
Я вважаю, що одна з причин, чому альткоїни можуть показувати такі чудові результати, полягає в тому, що така ситуація зазвичай трапляється, коли біткойн не перебуває на стадії повного розподілу.
Останній раз, коли ми спостерігали за aSOPR, що зазнав кількох різких коливань, був у березні 2024 року, коли спостерігався бум альткоїнів, і багато альткоїнів встановили циклічні максимуми.
Я вважаю, що, коли ми знову побачимо кілька таких різких зростань, структура ризику та винагороди буде більш схильна до альткоїнів, а також це означає, що біткоїн і весь крипторинок наближаються до піку циклу.
Це буде ключовим показником, за яким я буду уважно стежити.
!
Отже, яке місце займає концепція "Бурхливих двадцятих" в усьому цьому?
Я вважаю, що макроекономічний фон є надзвичайно важливим. Ми наближаємося до середовища з високою інфляцією, тоді як Федеральна резервна система готується перейти від кількісного ущільнення до кількісного пом'якшення.
Цей фон вражаюче схожий на 20-ті роки XX століття, коли також панував неконтрольований інфляційний процес і спостерігався різкий приріст продуктивності, спричинений промисловою революцією.
Сьогодні рушійною силою є революція штучного інтелекту.
Як підприємець можу сказати: штучний інтелект дійсно змінив усе.
Колись для цього потрібна була команда з десятків людей, тепер достатньо маленької групи, яка вміє максимально використовувати штучний інтелект.
Дивлячись з історичної точки зору, стрибок продуктивності призводить до швидкого економічного розвитку. Якщо додати до цього високу інфляцію, дешеві кредити та надмірну ліквідність, ви зможете побачити повну картину.
Наступні кілька років будуть вражаючими для фондового ринку та інших ризикованих активів, але я також вважаю, що це призведе до найбільшої в історії диференціації багатства.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Цикл зниження процентних ставок та зміна ліквідності: як розташувати ризикові активи для зустрічі з "ревучими двадцятими"?
Автор: Лука
Переклад: Тим, PANews
Бурхливий ріст → Спад → Ревучі двадцяті
Коментар: Ревучі двадцяті означає розвиток соціального та культурного життя в Європі та Америці в 1920-х роках, особливо в таких сферах, як музика та популярна культура.
Прогноз ринку на найближчі місяці
По-перше, дозвольте мені представити своє минуле.
5 серпня 2024 року, вересень 2024 року, квітень 2025 року — ці моменти різкого падіння перевіряли мою віру, але я все ще постійно накопичую монети, щоб зустріти вищі ціни.
Чому? Тому що я знаю, що цей раунд бичачого ринку врешті-решт закінчиться величезним "вибухом вершини", ця вершина змусить усіх відчути FOMO ще до того, як фактична вершина настане.
Моя вся аналітична структура побудована навколо зміни емоцій, тобто швидкого переходу від невизначеності, тривоги до надзвичайного захоплення.
Криптовалютні маркет-мейкери добре розуміються на тому, як використовувати емоції роздрібних інвесторів.
Висока волатильність, викликана зростанням, у поєднанні з бичачим наративом, підвищать довіру до ринку, розширять схильність до ризику і врешті-решт призведуть до божевілля.
Я вважаю, що це саме той спосіб, яким маркет-мейкери скористаються для розподілу своїх активів у найближчі кілька тижнів чи навіть місяців у умовах бичачого ринку.
Яскравим прикладом того, як маркет-мейкери розглядають роздрібних інвесторів як контрагентів, можна вважати початок 2025 року.
Тоді ми відстежували пастки ліквідності через дані в ланцюзі та цінові тенденції, численні ознаки вказували на те, що маркетмейкери готуються до більших ринкових рухів.
Хоча більшість людей вважає, що ця хвиля вже закінчилася, наш аналіз показує, що це лише початок.
!
Тоді я відкрито заявив, що моя готівкова позиція є найнижчою з часів мінімуму ведмежого ринку 2022 року, оскільки я вважав, що це чудова можливість для покупки, і факти дійсно це підтвердили.
Тож, BTC і весь ринок досягли дна, ви вважаєте, що пастка ліквідності та маніпуляції на ринку повинні зникнути?
Але цього разу рух BTC дуже незвичайний, ціна не зазнала жодної суттєвої корекції, а з початку квітня до кінця травня стрімко зростала майже прямою лінією, прямує до історичного максимуму.
Впродовж усього шляху ми побачили лише прості ознаки розподілу. Ця ринкова поведінка має лише одну мету: викликати у тих, хто продавав на дні, почуття FOMO і шукати можливості для повторного входу на ринок.
Кожна коротка пауза на свічковому графіку розглядається як "тест на опір".
Коли нарешті відбудеться перше повне коригування, більшість учасників ринку вже залишаться в песимістичному настрої і почнуть активно шукати підтвердження.
І справді, «детерміновані» новини прийшли:
Це змусило багатьох повірити, що ринок незабаром вступить у тривалий етап консолідації, тому перед новим етапом досягнення історичного максимуму вони почали хеджувати свої позиції.
!
“Гаразд, Лука, але яке відношення все це має?” ти, можливо, запитаєш.
Ну, я вважаю, що нам потрібно спочатку зрозуміти, як ми розвивалися до нинішньої ситуації, щоб усвідомити наступні тенденції. Ринок протягом тривалого часу поступово проявляв свої закономірності, а все, що ми пережили до сьогодні, є основним підґрунтям для прогнозування майбутнього напрямку.
Я вважаю, що всі ці пастки ліквідності, етапи консолідації та ведмежі настрої відіграють і продовжать відігравати ключову роль, вони спільно сприяли і врешті-решт підштовхнули нас до емоційного перевороту на піку циклу.
Ще раз підкреслю, що якщо емоційний переворот швидко переходить від невизначеності до загального захоплення, тоді маркет-мейкери повинні спочатку створити протилежні умови.
Їм потрібно змусити більшість людей перейти до ведмежого та панічного настрою в умовах низької ліквідності, а потім підняти ціни, що зрештою закладе основу для розподілу чіпів.
Тепер, що нам слід очікувати далі?
З технічної точки зору, я вважаю, що найбільш ймовірним сценарієм для BTC в найближчі кілька днів є те, що ціна знайде дно між максимумами листопада та грудня 2024 року, що робить співвідношення ризику та винагороди більш вигідним для покупців у середньостроковій та короткостроковій перспективі.
Згідно з моєю стратегією, я поступово перемістив кошти з біткоїна, а також з переоцінених альткоїнів, до альткоїнів.
З точки зору наративу та емоцій, це завжди ті фактори, які я люблю враховувати, і цей аналіз насправді цілком доцільний.
Це змушує ринок вірити, що масштабна корекція ось-ось настане, а правило "слабкого вересня" ще більше зміцнює ці очікування. Я очікую, що це твердження домінуватиме в настроях ринку в найближчі кілька днів.
Ця ситуація може спонукати багато трейдерів хеджуватися або продавати коротко перед наступним значним відскоком, ось чому поточна ринкова структура здається мені такою розумною, і чому я все ще налаштований оптимістично в середньостроковій перспективі.
!
"Добре, Лука, я зрозумів концепцію 'емоційного розвороту'. Вона в основному означає, що коливання цін викликають емоційну поляризацію та спонукають до розвороту, але як це впливає на етапи розподілу та циклічні вершини?" ти, можливо, хочеш знати.
Це і є причиною виникнення упередження щодо визначеності. Інвестори природно шукають наративи, які підтримують їхню точку зору, і ігнорують доказів, які їй суперечать, особливо під час коливань на ринку.
Це саме те, що ми спостерігали від ведмежих трейдерів наприкінці червня цього року, які впевнені, що ми вступимо в тривалу консолідацію, ігноруючи дві ключові реальності: ми знаходимося в році після халвінгу, і загальна висока ринкова структура залишається незмінною.
Ось де виявляється дія макрополітики: завершення кількісного скорочення, зміна в напрямку зниження процентних ставок та можливість м'якої економічної посадки.
По-перше, якщо ми подивимося на інструмент FedWatch на CME, то наразі ймовірність зниження процентних ставок у вересні становить близько 90%.
!
Оглядаючи за цінами індексу S&P 500 за останні 30 років, закономірність є дуже чіткою: після трьох останніх випадків, коли Федеральна резервна система зупиняла кількісне пом'якшення та починала знижувати процентні ставки, за цим завжди слідували економічна рецесія та масштабний обвал ринку.
Ця закономірність спостерігалася на 100% протягом останніх 30 років.
!
Це тому, що Федеральна резервна система ніколи не втручається без причини, незалежно від того, чи йдеться про підвищення процентних ставок для стримування неконтрольованої інфляції, чи про зниження ставок для стимулювання слабкої економіки, втручання Федеральної резервної системи завжди означає одне і те ж: поточна економічна ситуація є несustainable, і необхідні зміни.
Ось дуже переконлива діаграма співвідношення IWM/SPX.
Це показує, як малі акції проявляли себе в порівнянні з традиційними акціями S&P 500 за останні кілька років, по суті відображаючи показники ризикових активів у порівнянні з більш безпечними та зрілими активами.
З початку 2021 року, коли Федеральна резервна система США почала виходити з політики кількісного пом'якшення, IWM (індекс Russell 2000) продовжував погано показувати себе в порівнянні з SPX (індекс S&P 500). Я вважаю, що на це явище є обґрунтовані причини, основними впливовими факторами є два:
Малокапіталізовані акції потребують низькозатратного фінансування:
Обвал ризикової схильності:
Але цікаво, що я вважаю, що ми наближаємось до точки повороту.
!
Останні макроекономічні дані також підтримують цю ситуацію, а також твердження про м'яку посадку економіки в наступні кілька тижнів або навіть місяців.
ВВП зріс на 3,3% у річному вимірі, тоді як дані за перший квартал були переглянуті. Особисті доходи зросли на 0,4% в порівнянні з попереднім місяцем, а особисті витрати зросли на 0,5%.
Я вважаю, що ці два числа є ключовими, оскільки вони говорять нам, скільки "пального" ще залишилося у споживачів.
Зростання доходів вказує на збільшення сімейних доходів, тоді як зростання витрат говорить про те, скільки грошей фактично надходить в економіку.
Я вважаю, що економічна рівновага в даний момент виглядає здоровою, доходи зростають, споживачі все ще витрачають гроші, що підтримує зростання.
Який вплив це має на традиційний фондовий ринок та індекс S&P 500?
Оглядаючи період з жовтня по грудень 2024 року, ми стали свідками пікового продажу ризикових активів, що призвело до посилення розподілу, яке загострилося на початку 2025 року.
Я вважаю, що ми зараз готуємося до подібної ситуації, просто в більших масштабах. Наближення зниження відсоткових ставок, постійно зростаюча готовність до ризику та обговорення завершення кількісного пом'якшення та збільшення нової ліквідності постійно підштовхують до покупок.
На мій погляд, це не є новим початком стійкого зростання. Швидше за все, це ще один етап розподілу монет, який, на мою думку, зрештою призведе до формування ще більшого фінального піка, після чого ринок увійде в ведмежий цикл.
Кажучи це, я вважаю, що в середньостроковій перспективі все ще є простір для зростання.
!
Я вважаю, що в найближчі кілька тижнів ми повністю увійдемо в ринкове середовище з ризиковим настроєм. Це, ймовірно, сприятиме досягненню піку FOMO, створюючи ідеальний момент для маркет-мейкерів для розподілу своїх активів.
Варто пам'ятати, що етап розподілу чіпів зазвичай з'являється після підвищення ризикових уподобань, а такі ризикові уподобання часто зумовлені бичачими настроями. В середньостроковій перспективі ця динаміка все ще буде підтримувати ризикові активи.
Оскільки я передбачав коливання ринку та те, що нещодавно зайшли покупці можуть бути ліквідовані, я зберігав досить великий грошовий позицію. Протягом останніх кількох днів я поступово знову накопичував ризикові позиції, готуючись до наступного циклу зростання.
Для мене володіння готівкою означає право вибору: коли з'являються сигнали про падіння, я можу зменшити короткострокові ризики за рахунок хеджування; коли з'являються можливості з хорошим співвідношенням ризику та доходу, я можу своєчасно внести корективи в інвестиційний портфель.
Водночас я також готуюсь до іншого напрямку циклу. Оскільки ми глибше занурюємось у цей етап, я планую поступово переходити від ризикових активів до більш оборонних секторів, таких як споживчі товари першої необхідності, охорона здоров'я та державні облігації. Оскільки ринок постійно переслідує зростання та імпульс, ці галузі демонструють відносно слабкі результати.
Дивлячись у майбутнє, я прогнозую цільовий рівень для індексу S&P 500 в межах приблизно 6500 до 6700 пунктів, після чого ринок увійде в стадію тривалого розподілу, і економіка врешті-решт впаде в рецесію.
Після цього я планую розподілити своє портфоліо, поки ринок не зазнає значних корекцій, витримуючи ведмежий ринок.
Це дасть мені можливість знову увійти на ринок на більш низькому рівні і підготуватися до наступного циклу кількісного пом'якшення. У такій обстановці я вірю, що акції та високоризиковані активи знову покажуть відмінні результати.
!
Щодо BTC, моя поточна базова припущення полягає в тому, що високий рівень цього циклу буде приблизно на рівні 190 тисяч доларів перед початком ведмежого ринку.
Я також бачу інший сценарій для падіння, а саме, що ціна біткоїна досягне піку близько 150 тисяч доларів.
Є ще один варіант зростання, так званий "суперцикл", але я на даний момент не розглядаю це.
На мій погляд, така заява більше ймовірно з'явиться на етапі бурхливого піку ринку, а не на основі поточної реальної ситуації.
!
Спостерігаємо за ключовим показником GlassNode, а саме коригованим SOPR (aSOPR), який використовується для вимірювання кількості біткоїнів, які продаються з прибутком. Я вважаю, що це може надати нам цінні інсайти щодо стадій циклу.
На попередньому піку циклу ми зазвичай спостерігаємо численні сплески цього показника, що зазвичай означає значну розподіл. А до цього часу ми бачили лише один великий сплеск.
Я вважаю, що одна з причин, чому альткоїни можуть показувати такі чудові результати, полягає в тому, що така ситуація зазвичай трапляється, коли біткойн не перебуває на стадії повного розподілу.
Останній раз, коли ми спостерігали за aSOPR, що зазнав кількох різких коливань, був у березні 2024 року, коли спостерігався бум альткоїнів, і багато альткоїнів встановили циклічні максимуми.
Я вважаю, що, коли ми знову побачимо кілька таких різких зростань, структура ризику та винагороди буде більш схильна до альткоїнів, а також це означає, що біткоїн і весь крипторинок наближаються до піку циклу.
Це буде ключовим показником, за яким я буду уважно стежити.
!
Отже, яке місце займає концепція "Бурхливих двадцятих" в усьому цьому?
Я вважаю, що макроекономічний фон є надзвичайно важливим. Ми наближаємося до середовища з високою інфляцією, тоді як Федеральна резервна система готується перейти від кількісного ущільнення до кількісного пом'якшення.
Цей фон вражаюче схожий на 20-ті роки XX століття, коли також панував неконтрольований інфляційний процес і спостерігався різкий приріст продуктивності, спричинений промисловою революцією.
Сьогодні рушійною силою є революція штучного інтелекту.
Як підприємець можу сказати: штучний інтелект дійсно змінив усе.
Колись для цього потрібна була команда з десятків людей, тепер достатньо маленької групи, яка вміє максимально використовувати штучний інтелект.
Дивлячись з історичної точки зору, стрибок продуктивності призводить до швидкого економічного розвитку. Якщо додати до цього високу інфляцію, дешеві кредити та надмірну ліквідність, ви зможете побачити повну картину.
Наступні кілька років будуть вражаючими для фондового ринку та інших ризикованих активів, але я також вважаю, що це призведе до найбільшої в історії диференціації багатства.