5 вересня Міністерство праці США оприлюднило дані про несільське працевлаштування за серпень, які знову розчарували ринок — нові робочі місця зросли лише на 22 тисячі, що значно нижче очікуваних 75 тисяч. Таким чином, показники несільського працевлаштування зберігають свою слабкість протягом чотирьох місяців, а серпневі дані знизили середню кількість нових робочих місць за останні чотири місяці до лише 27 тисяч. Слабкі дані безпосередньо призвели до перегляду ринкових очікувань щодо політики Федеральної резервної системи (ФРС): очікування зниження процентних ставок у вересні, жовтні та грудні значно зросли, згідно з даними CME, ймовірність зниження ставок ФРС зросла з 86,4% до 100% після оголошення, з яких 90% ставлять на зниження на 25 базових пунктів, а 10% навіть на 50 базових пунктів.
Однак очікування сприятливої політики не змогло підвищити ризиковий апетит, американські акції незначно знизилися, що свідчить про те, що трейдери більше стурбовані ризиками рецесії, пов'язаними зі сповільненням економічної динаміки, «зниження ставок» наразі затінюється «торгівлею на рецесію».
Далі Rhythm BlockBeats узагальнив думки трейдерів щодо ситуації на ринку, щоб надати деякі орієнтири для торгівлі цього тижня.
!
@fundstrat
Генеральний директор Bitmine Том Лі очікує, що Федеральна резервна система (ФРС) почне знижувати процентні ставки у вересні, подібно до ситуацій 1998 року та 2024 року. У обох цих історичних контекстах ринок потім показував сильне відновлення, особливо наприкінці року. Тому Том Лі висловив «обратне» судження, яке суперечить загальному сприйняттю ринку: у вересні 2025 року може початися ріст.
@0xENAS
Трейдери-птахи минулого четверга короткочасно відкрили довгі позиції по SOL, а в п’ятницю зафіксували збитки. Вказує, що BTC успішно відновив 110000 доларів, що є наразі найсильнішою основною валютою. А ETH втрачає динаміку, mNAV зменшується (BMNR <1.1, SBET <1), очікується, що ринок перейде до нових, з меншими позиціями монет. Якщо BTC впаде до 110000 доларів, стратегія буде недійсною.
@qinbafrank
Компанії виробляють більше замовлень з меншою кількістю працівників, через місяць знову виникає логіка спочатку хвилюватися про рецесію, а потім поступово відновлювати впевненість. Непередбачувані дані по нефермерським зарплатам значно нижчі за очікування, спочатку викликають побоювання щодо рецесії, а через кілька днів, оговтавшись, розуміють, що з економікою все насправді гаразд.
Зараз логіка, що була актуальною місяць тому, все ще застосовується. Окрім логіки, про яку говорили місяць тому, цього тижня з'явилися ще два пункти: 1. Опубліковані цього тижня PMI в обробній промисловості та в сфері послуг досить хороші, а ще більше те, що індекси замовлень в обробній промисловості та в сфері послуг значно перевищили очікування. На малюнку зверху - сфера послуг, знизу - обробна промисловість. Замовлення в промисловості, які значно перевищують очікування, не виглядають як ознаки рецесії. Проте підприємства скорочують кількість працівників. Як це пояснити? Можна лише сказати, що структурні зміни на ринку праці, викликані технологічними змінами, стають реальністю. Зростання продуктивності означає, що підприємства виконують більше роботи з меншою кількістю людей. Це може стати нормою економіки ери ШІ - підвищення продуктивності праці та дедалі більш раціональне використання робочої сили.
@Phyrex_Ni
Ці два рази були такими ж, як і минулого разу на щорічній конференції в Джексон-Холлі: хоча ймовірність зниження відсоткових ставок зросла, але ціною цього є економічний спад. Ринок спочатку радується, а потім заспокоюється, так само, як і фондовий ринок США, вплив економіки буде більш суттєвим. Хоча погані дані можуть сприйматися як добрі дані «похоронна справа в радість», але погані дані залишаються поганими даними. Економічні проблеми цілком можуть вказувати на рецесію; якщо вона настане, це буде «остання падіння», якщо ж її не буде, то з великою ймовірністю відбудеться поступове падіння.
Тому економічні проблеми можуть бути серйознішими, ніж саме зниження процентних ставок. Кажучи простими словами, зниження ставок не завжди є позитивним. Обов'язково потрібно враховувати економіку. Якщо зниження ставок викликане побоюваннями щодо економіки, то це може бути не вигідно. Зниження ставок є лише одним з факторів, більш важливим є політична реакція після економічного спаду. Історично, рецесія 2020 року тривала лише два місяці, S&P 500 відновив свої втрати протягом півроку і через сім місяців досяг нового максимуму, що свідчить про те, що рецесія не обов'язково призводить до тривалих падінь.
Моя особиста стратегія залишається незмінною: я готуюсь зменшити частку малих монет, зберігаючи основні монети, одночасно тримаючи готівку в очікуванні можливості для покупки на дні. Якщо ринок знижується, тоді я збільшу обсяг, інакше продовжую насолоджуватись прибутком від зростання основних монет. З даних видно, що обсяг торгівлі BTC суттєво знизився, що свідчить про те, що більшість інвесторів обирають утриматись від дій. Поки гра між Трампом і Федеральною резервною системою (ФРС) не проясниться, більше інвесторів залишаються в спостереженні.
@Cato_CryptoM
Ці дані про зайнятість, хоча рівень безробіття незначно зріс, але дані по непідприємницькій зайнятості за серпень значно знизились. Як я вже зазначав у попередньому аналізі, це пов'язано зі зниженням пропозиції на ринку праці.
Отже, нинішня ситуація полягає в тому, що слабкість зайнятості викликана не лише зменшенням попиту, але й значним скороченням пропозиції з боку підприємств, що означає обережне розширення підприємств, і ця ситуація є реакцією на недостатню впевненість в економіці.
Після оприлюднення даних Трамп знову заявив, що Федеральна резервна система (ФРС) повинна знизити процентні ставки, в той час як Бесент зазначив, що здатність ФРС управляти економікою втратила силу, і тоді ринок інтерпретував цю ситуацію як погіршення зайнятості, а управління зайнятістю з боку ФРС вже стало неефективним.
Це те, про що я раніше турбувався: якщо довіра до економіки зменшиться, то в даний момент зниження процентної ставки на 25 базових пунктів, а навіть більше, до 50 базових пунктів буде «отрутою». Якщо очікування ризиків для економіки, таких як стагфляція або рецесія, зростуть, то чим жорсткішим буде зниження процентної ставки у вересні або цього року, тим більше це свідчитиме про недостатню довіру Федеральної резервної системи (ФРС) до економіки, а панічні очікування поступово поширюються.
У цей час ймовірність зниження ставки на 50 базових пунктів у вересні знову зросла до 11,8%, хоча вона дещо підвищилася після публікації даних по зайнятості. Однак якщо не вдасться відновити довіру до економіки та зменшити занепокоєння ринку щодо можливих економічних криз, то чим вищим буде зниження на 50 базових пунктів, тим більше це матиме негативний ефект.
Проте, на даний момент, існують побоювання щодо короткострокових очікувань, що стосуються паніки, то поки що її немає, потрібно стежити за настроями наступного тижня.
@biupa
Шанжай наразі все ще в стані коливань, великого падіння не спостерігається, головним чином тому, що ефір також не демонструє падіння нижче, тому вдається утримуватися в межах 280-310b.
Ці коливання схожі на вересень та жовтень 2024 року, в цілому немає багато довгострокових аспектів, які варто аналізувати, короткостроково — це отримання прибутку через коливання в межах діапазону.
Вчорашнє значне зниження非农 зробило зниження ставки в вересні неминучим, що, як правило, є позитивним сигналом; що стосується ризику рецесії, я вважаю, що наразі він все ще досить малий (рівень безробіття не зріс суттєво). Проте в вересні загалом очікується корекція на фондовому ринку США (статистично це не пов'язано з рецесією), тому, можливо, ми побачимо корекцію біткойна разом з фондовим ринком США. Якщо така ситуація виникне і ціна впаде нижче 100000, тоді все ще вважаю, що дно буде в межах 93-98.
Якщо корекція на фондовому ринку США не відбулася або не призвела до різкого падіння біткоїна, то 107, можливо, вже досягнув дна. У технічному плані на короткострокову перспективу увагу слід звернути на область 11w.
Оскільки наразі загалом очікується, що в подальшому буде кілька поспіль зниження процентних ставок, ринок у жовтні та листопаді має бути позитивним, що також відповідає нашому прогнозу, що непублічно очікується між жовтнем і листопадом.
!
@Rachael Lucas
Аналітик BTC Markets Рейчел Лукас зазначила, що слабкий звіт про зайнятість у США справді викликав очікування щодо більш м'якої позиції Федеральної резервної системи (ФРС), що зазвичай підтримує ризикові активи, такі як біткоїн. Однак ринок вже врахував певний рівень політичного пом'якшення. Тим часом ми спостерігаємо, що інституційні інвестори фіксують прибутки, тоді як потоки коштів в ETF залишаються відносно стабільними. Опір біткоїна на рівні 113,400 доларів, подальший опір на рівнях 115,400 доларів та 117,100 доларів. Пробиття цих рівнів опору вказує на те, що ринок вже засвоїв нещодавній тиск продажу і готовий знову протестувати максимуми.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Процентна ставка博弈：9月降息 вже закладено в ціну? Як трейдери бачать подальший ринок
5 вересня Міністерство праці США оприлюднило дані про несільське працевлаштування за серпень, які знову розчарували ринок — нові робочі місця зросли лише на 22 тисячі, що значно нижче очікуваних 75 тисяч. Таким чином, показники несільського працевлаштування зберігають свою слабкість протягом чотирьох місяців, а серпневі дані знизили середню кількість нових робочих місць за останні чотири місяці до лише 27 тисяч. Слабкі дані безпосередньо призвели до перегляду ринкових очікувань щодо політики Федеральної резервної системи (ФРС): очікування зниження процентних ставок у вересні, жовтні та грудні значно зросли, згідно з даними CME, ймовірність зниження ставок ФРС зросла з 86,4% до 100% після оголошення, з яких 90% ставлять на зниження на 25 базових пунктів, а 10% навіть на 50 базових пунктів.
Однак очікування сприятливої політики не змогло підвищити ризиковий апетит, американські акції незначно знизилися, що свідчить про те, що трейдери більше стурбовані ризиками рецесії, пов'язаними зі сповільненням економічної динаміки, «зниження ставок» наразі затінюється «торгівлею на рецесію».
Далі Rhythm BlockBeats узагальнив думки трейдерів щодо ситуації на ринку, щоб надати деякі орієнтири для торгівлі цього тижня.
!
@fundstrat
Генеральний директор Bitmine Том Лі очікує, що Федеральна резервна система (ФРС) почне знижувати процентні ставки у вересні, подібно до ситуацій 1998 року та 2024 року. У обох цих історичних контекстах ринок потім показував сильне відновлення, особливо наприкінці року. Тому Том Лі висловив «обратне» судження, яке суперечить загальному сприйняттю ринку: у вересні 2025 року може початися ріст.
@0xENAS
Трейдери-птахи минулого четверга короткочасно відкрили довгі позиції по SOL, а в п’ятницю зафіксували збитки. Вказує, що BTC успішно відновив 110000 доларів, що є наразі найсильнішою основною валютою. А ETH втрачає динаміку, mNAV зменшується (BMNR <1.1, SBET <1), очікується, що ринок перейде до нових, з меншими позиціями монет. Якщо BTC впаде до 110000 доларів, стратегія буде недійсною.
@qinbafrank
Компанії виробляють більше замовлень з меншою кількістю працівників, через місяць знову виникає логіка спочатку хвилюватися про рецесію, а потім поступово відновлювати впевненість. Непередбачувані дані по нефермерським зарплатам значно нижчі за очікування, спочатку викликають побоювання щодо рецесії, а через кілька днів, оговтавшись, розуміють, що з економікою все насправді гаразд.
Зараз логіка, що була актуальною місяць тому, все ще застосовується. Окрім логіки, про яку говорили місяць тому, цього тижня з'явилися ще два пункти: 1. Опубліковані цього тижня PMI в обробній промисловості та в сфері послуг досить хороші, а ще більше те, що індекси замовлень в обробній промисловості та в сфері послуг значно перевищили очікування. На малюнку зверху - сфера послуг, знизу - обробна промисловість. Замовлення в промисловості, які значно перевищують очікування, не виглядають як ознаки рецесії. Проте підприємства скорочують кількість працівників. Як це пояснити? Можна лише сказати, що структурні зміни на ринку праці, викликані технологічними змінами, стають реальністю. Зростання продуктивності означає, що підприємства виконують більше роботи з меншою кількістю людей. Це може стати нормою економіки ери ШІ - підвищення продуктивності праці та дедалі більш раціональне використання робочої сили.
@Phyrex_Ni
Ці два рази були такими ж, як і минулого разу на щорічній конференції в Джексон-Холлі: хоча ймовірність зниження відсоткових ставок зросла, але ціною цього є економічний спад. Ринок спочатку радується, а потім заспокоюється, так само, як і фондовий ринок США, вплив економіки буде більш суттєвим. Хоча погані дані можуть сприйматися як добрі дані «похоронна справа в радість», але погані дані залишаються поганими даними. Економічні проблеми цілком можуть вказувати на рецесію; якщо вона настане, це буде «остання падіння», якщо ж її не буде, то з великою ймовірністю відбудеться поступове падіння.
Тому економічні проблеми можуть бути серйознішими, ніж саме зниження процентних ставок. Кажучи простими словами, зниження ставок не завжди є позитивним. Обов'язково потрібно враховувати економіку. Якщо зниження ставок викликане побоюваннями щодо економіки, то це може бути не вигідно. Зниження ставок є лише одним з факторів, більш важливим є політична реакція після економічного спаду. Історично, рецесія 2020 року тривала лише два місяці, S&P 500 відновив свої втрати протягом півроку і через сім місяців досяг нового максимуму, що свідчить про те, що рецесія не обов'язково призводить до тривалих падінь.
Моя особиста стратегія залишається незмінною: я готуюсь зменшити частку малих монет, зберігаючи основні монети, одночасно тримаючи готівку в очікуванні можливості для покупки на дні. Якщо ринок знижується, тоді я збільшу обсяг, інакше продовжую насолоджуватись прибутком від зростання основних монет. З даних видно, що обсяг торгівлі BTC суттєво знизився, що свідчить про те, що більшість інвесторів обирають утриматись від дій. Поки гра між Трампом і Федеральною резервною системою (ФРС) не проясниться, більше інвесторів залишаються в спостереженні.
@Cato_CryptoM
Ці дані про зайнятість, хоча рівень безробіття незначно зріс, але дані по непідприємницькій зайнятості за серпень значно знизились. Як я вже зазначав у попередньому аналізі, це пов'язано зі зниженням пропозиції на ринку праці.
Отже, нинішня ситуація полягає в тому, що слабкість зайнятості викликана не лише зменшенням попиту, але й значним скороченням пропозиції з боку підприємств, що означає обережне розширення підприємств, і ця ситуація є реакцією на недостатню впевненість в економіці.
Після оприлюднення даних Трамп знову заявив, що Федеральна резервна система (ФРС) повинна знизити процентні ставки, в той час як Бесент зазначив, що здатність ФРС управляти економікою втратила силу, і тоді ринок інтерпретував цю ситуацію як погіршення зайнятості, а управління зайнятістю з боку ФРС вже стало неефективним.
Це те, про що я раніше турбувався: якщо довіра до економіки зменшиться, то в даний момент зниження процентної ставки на 25 базових пунктів, а навіть більше, до 50 базових пунктів буде «отрутою». Якщо очікування ризиків для економіки, таких як стагфляція або рецесія, зростуть, то чим жорсткішим буде зниження процентної ставки у вересні або цього року, тим більше це свідчитиме про недостатню довіру Федеральної резервної системи (ФРС) до економіки, а панічні очікування поступово поширюються.
У цей час ймовірність зниження ставки на 50 базових пунктів у вересні знову зросла до 11,8%, хоча вона дещо підвищилася після публікації даних по зайнятості. Однак якщо не вдасться відновити довіру до економіки та зменшити занепокоєння ринку щодо можливих економічних криз, то чим вищим буде зниження на 50 базових пунктів, тим більше це матиме негативний ефект.
Проте, на даний момент, існують побоювання щодо короткострокових очікувань, що стосуються паніки, то поки що її немає, потрібно стежити за настроями наступного тижня.
@biupa
Шанжай наразі все ще в стані коливань, великого падіння не спостерігається, головним чином тому, що ефір також не демонструє падіння нижче, тому вдається утримуватися в межах 280-310b.
Ці коливання схожі на вересень та жовтень 2024 року, в цілому немає багато довгострокових аспектів, які варто аналізувати, короткостроково — це отримання прибутку через коливання в межах діапазону.
Вчорашнє значне зниження非农 зробило зниження ставки в вересні неминучим, що, як правило, є позитивним сигналом; що стосується ризику рецесії, я вважаю, що наразі він все ще досить малий (рівень безробіття не зріс суттєво). Проте в вересні загалом очікується корекція на фондовому ринку США (статистично це не пов'язано з рецесією), тому, можливо, ми побачимо корекцію біткойна разом з фондовим ринком США. Якщо така ситуація виникне і ціна впаде нижче 100000, тоді все ще вважаю, що дно буде в межах 93-98.
Якщо корекція на фондовому ринку США не відбулася або не призвела до різкого падіння біткоїна, то 107, можливо, вже досягнув дна. У технічному плані на короткострокову перспективу увагу слід звернути на область 11w.
Оскільки наразі загалом очікується, що в подальшому буде кілька поспіль зниження процентних ставок, ринок у жовтні та листопаді має бути позитивним, що також відповідає нашому прогнозу, що непублічно очікується між жовтнем і листопадом.
!
@Rachael Lucas
Аналітик BTC Markets Рейчел Лукас зазначила, що слабкий звіт про зайнятість у США справді викликав очікування щодо більш м'якої позиції Федеральної резервної системи (ФРС), що зазвичай підтримує ризикові активи, такі як біткоїн. Однак ринок вже врахував певний рівень політичного пом'якшення. Тим часом ми спостерігаємо, що інституційні інвестори фіксують прибутки, тоді як потоки коштів в ETF залишаються відносно стабільними. Опір біткоїна на рівні 113,400 доларів, подальший опір на рівнях 115,400 доларів та 117,100 доларів. Пробиття цих рівнів опору вказує на те, що ринок вже засвоїв нещодавній тиск продажу і готовий знову протестувати максимуми.