Глибина！Легендарний інвестор Баффет йде на пенсію, ці вісім мудрих висловлювань ти обов'язково повинен почути！

95-річний Баффет у листі акціонерам на День подяки заявив, що наприкінці року залишить посаду CEO Berkshire, завершуючи блискучу кар'єру легендарного інвестора.

Що можуть навчитися від людини, яка стала світовим мільярдером завдяки торгівлі акціями, звичайні люди?

Ми спочатку подивимося, як «божевільний інвестор» Баффет став таким.

Насправді, Баффет, як і більшість з нас, народився в звичайній родині, у дитинстві він також працював на підробітках, розносячи газети та збираючи гольф-м'ячі. Але Баффет з дитинства був захоплений інвестиціями в акції, у 11 років купив свої перші акції, а до університету вже заробив достатньо коштів на навчання.

Після вступу до Колумбійського університету я навчався у Грехема, автора "Розумного інвестора", і з жадобою вивчав інвестиції.

25 років, він заснував власну інвестиційну компанію. За десять років накопичена віддача зросла в 11 разів, він став відомим з першої спроби.

Бог удачі не стає ним за один день. Інвестиційна філософія Баффета зазнала двох ключових еволюцій.

На початку він повністю дотримувався стратегії «сигаретних кінцівок» Грехема, обираючи лише ті компанії, які мали ціну нижчу за їхні матеріальні активи. Придбання текстильної фабрики Berkshire є продуктом цієї ідеї, але також коштувало великої ціни.

А справжнім фактором, який перевів його з "видатного" в "величне", став його партнер Чарлі Мангер, з яким вони разом провели все життя, будучи і вчителем, і другом. Мангер дав йому зрозуміти: "Купувати видатну компанію за справедливою ціною набагато краще, ніж купувати звичайну компанію за низькою ціною."

Що це означає? Це означає, що замість того, щоб купувати "дешеві товари", краще купувати акції "видатних компаній" за розумною ціною. Інвестиція в American Express у 1964 році стала класичним переломом. Тоді у цієї компанії не було низького коефіцієнта ціни до прибутку, але те, що цінував Баффет, це її потужний бренд "фортеця" в сфері кредитних карток. Він рішуче зробив ставку на всю котушку і, зрештою, заробив величезні гроші.

Як він сам підсумував у 1985 році: "Грехем має тенденцію дивитися на статистичні дані окремо, а я все більше ціную ті невидимі речі."

Відтепер сформувалася зріла інвестиційна філософія. Coca-Cola, цукерки Hershey, бритви Gillette, компанія Apple... ці класичні інвестиції всі акцентують увагу на бізнес-моделі компанії та її економічному бар'єрі.

У 2008 році під час фінансової кризи він рішуче вкладав кошти в Goldman Sachs; у 2020 році, коли пандемія вдарила, він холоднокровно розпродав авіаційні акції. Останніми роками ставить на японські п'ять великих торгових компаній, інвестуючи 20 мільярдів доларів.

Найцінніше те, що, незважаючи на кілька фінансових危зи, інвестиційний портфель Баффета майже ніколи не зазнавав річних втрат. Протягом більш ніж шістдесяти років річна доходність наближається до 20%, постійно перевершуючи ринок.

Завдяки тривалому дотриманню принципів інвестицій у вартість та «сніговій кулі» в складному відсотку, Баффет з бідного хлопця став найбагатшою людиною у світі, безумовно, легендарним акціонером.

Баффет навчає нас не лише інвестиційним методам, а й життєвій філософії та мудрості. Я підсумував для всіх найцінніші 9 пунктів, оволодіння будь-яким з яких принесе користь на все життя.

Перше: не звертайте уваги на короткострокові коливання ринку.

"Ціна акцій подібна до собаки, що йде на повідку зі своїм господарем: собака може спочатку побігти попереду, потім позаду, але врешті-решт повернеться до свого господаря". Це означає, що ринок у короткостроковій перспективі може відхилятися від внутрішньої вартості, але врешті-решт повернеться до цієї вартості. Наше натхнення полягає в тому, щоб не зациклюватися на короткострокових коливаннях ринку, а зосередитися на вивченні основ компанії та внутрішньої вартості.

Другий пункт: купувати акції - це купувати компанію, розуміти захисний мур компанії - це основа інвестиційної вартості.

У Баффета є знамените висловлювання: "Якщо ви не хочете тримати акцію десять років, то не тримайте її і дня." Чому? Тому що, на його думку, купівля акцій – це купівля самої компанії. Ви повинні розуміти бізнес-модель цієї компанії, її унікальну цінність і захисний бар'єр. Інакше, якщо ви не розбираєтеся в цих речах, це буде азартна гра, і ви, безумовно, програєте дев'ять з десяти. Ось у чому полягає помилка більшості людей.

Які компанії насправді варті інвестицій? Відповідь прихована в його теорії "оборонного рову". Він порівнює хорошу компанію з замком, а справжня ключова конкурентна перевага – це глибина і ширина "оборонного рову" навколо замку, в якому ще краще, щоб були алігатори та піраньї, щоб суперники навіть не наважувалися наближатися.

Ця обвідна лінія є монопольною перевагою компанії. Наприклад: непереможний бренд; унікальна технологія або продукт; важко відтворювана бізнес-модель; урядова ліцензія на ведення бізнесу. Маючи це, компанія може уникнути жорсткої конкуренції і стабільно заробляти.

Третій пункт: довгострокова ставка на складний відсоток, повільно стаючи багатим

Дехто запитав у Баффета питання: "Твоя інвестиційна концепція дуже проста, чому всі не можуть просто копіювати твій підхід?" Баффет відповів: "Бо ніхто не хоче повільно ставати багатим."

Ця фраза викриває слабкості людської природи. Заробляти 20% на рік не важко, важко заробляти 20% щороку. Найважливіша стратегія Баффета – це «купити і тримати», Coca-Cola утримується 37 років без продажу, American Express вперше купила акції в 1964 році, утримуючи їх понад 60 років. BYD також утримується 14 років. Це говорить нам, що терпіння важливіше, ніж розум, акції-лідери «виростають» з часом, а часті операції зазвичай є найшвидшим способом втрати грошей для звичайних людей.

Четвертий пункт: Інвестиції схожі на катання з сніжками, важливо знайти довгі схили з товстим снігом.

Які спільні риси мають компанії, в які інвестує Баффет? Великий масштаб ринку, здатність до безперервного прибутку, низький рівень боргу, простота бізнес-моделі – це довгі й широкі маршрути. Знайдіть такий маршрут, і ваш капітал буде тільки зростати.

Національна економіка складається з кількох сотень галузей, десятків тисяч акціонерних компаній, які можна поділити на три категорії: важка праця без прибутку, важка праця з прибутком, прибуток без важкої праці.

Якщо уважно подивитися на Coca-Cola, її склад складається лише з води та сиропу, і продається по всьому світу; бізнес-моделі цукерок HERSHEY'S та бритв Gillette також дуже прості, вони належать до категорії "зарабляти гроші без важкої праці", і всі вони мають три характеристики: масовість, базова потреба, висока частота. Усі потребують, частота споживання висока, а в самій діяльності грошовий потік постійно надходить.

Пункт п'ятий: Дотримуйтесь "кола можливостей", не чіпайте те, чого не розумієте.

Баффет ніколи не інвестує в компанії, які не розуміє, робити інвестиції спочатку потрібно уникати збитків, особливо не слід ризикувати втратою основного капіталу. Чітко знати, що ти знаєш, а ще важливіше - чітко знати, що ти не знаєш. Діяти в межах свого кола можливостей, уникати кроків у чужі сфери.

Успіх Баффета полягає не лише в тому, скільки правильних рішень він ухвалив, а й у тому, що для кількох найбільш ключових правильних рішень він відмовився від тисяч спокус. Людська енергія обмежена, неможливо знати все. Якщо немає хороших можливостей, краще тримати готівку, ніж бездумно інвестувати, інакше це буде азартна гра.

Стаття шоста: зворотне мислення, коли інші бояться, я жадібний; коли інші жадібні, я боюся.

Це дуже відома цитата Баффета. У 1987 році, під час «чорного понеділка», американські акції за один день втратили 500 мільярдів, а особисті збитки Баффета склали 342 мільйони доларів. Проте, на відміну від більшості панікуючих дрібних інвесторів, коли ринок ще стогне, він інвестує 1 мільярд доларів, купуючи Coca-Cola за 15-кратним співвідношенням ціни до прибутку і продовжує нарощувати позиції. Ця інвестиція принесла йому вражаючу віддачу «десять разів за десять років».

Стаття 7: Цінуйте свою репутацію, вона дорожча за багатство.

Баффет найбільше цінує «чесність, розум і енергію» в людях, причому чесність стоїть на першому місці. Він сказав: «Щоб заробити репутацію, потрібно 20 років, а щоб її знищити, вистачить 5 хвилин.»

Широко визнана репутація робить Баффета дуже популярним у колі злиттів та поглинань. Berkshire завжди дотримується принципу "дати компаніям злиття вічний дім", ніколи не проводить ворожих поглинань, ця довгострокова репутація значно зменшує опір у переговорах щодо злиттів.

Стаття 8: Інвестувати в себе — це найкращий бізнес.

Баффет сказав: найкраща інвестиція для людини – це інвестиція в себе. Інтерес завжди на першому місці, багатство слідує за інтересом, а не навпаки. Ніхто не може забрати у вас ваші внутрішні цінності, витрачайте гроші та час на розвиток своїх навичок і знань, повернення від цього активу безмежне. Він довів за все своє життя, що справжній успіх полягає не в накопиченні багатства, а в правильному виборі партнерів, дотриманні улюбленої справи та збереженні любові до навчання.

Велич не в грошах, славі чи владі, а в добрих справах, доброта безцінна.

У прощальному листі Баффет висловив цю вражаючу думку. Баффет не лише розповідає нам, як заробляти гроші, але й як правильно використовувати багатство. Баффет зізнається, що йому пощастило, адже в цьому світі є багато місць з величезною різницею між бідними та багатими, багато людей живуть у бідності. Інвестиції – це для кращого життя, а найвищий рівень життя – це використовувати наявні ресурси, щоб зробити цей світ кращим. Як кажуть у нас, глибина може нести багатство, тільки добродійство може нести багатство.

Хоча епоха легендарного інвестора завершилася, але мудрість Баффета продовжить сяяти, освітлюючи наш шлях до інвестицій.