Морган Стенлі нові облігації ставлять на Халвінг циклу Біткойн: максимальний дохід без обмежень, але можливий максимальний збиток.

Нещодавно JPMorgan запустила структуровану ноту, що прив'язується до спотового ETF Bitcoin від BlackRock (IBIT), яка вперше включає в дизайн чотирирічний Халвінг Біткойна.

Згідно з умовами продукту, якщо IBIT не подолає встановлений ціновий поріг до кінця 2026 року, інвестори повинні продовжувати утримувати до 2028 року, але можуть користуватися потенційними необмеженими доходами протягом цього періоду; в іншому випадку, вони отримають гарантовану мінімальну віддачу у 16%.

Цей дизайн також відповідає історичним циклам Біткойна: після Халвінгу у 2024 році очікується корекція у 2026 році, а потім у 2028 році відбудеться новий сплеск бичачого ринку.

Варто зазначити, що цей бонд має структуровану модель ризику та доходу. Коли падіння базового ETF не перевищує 30%, інвестори можуть зберегти свій капітал; але якщо падіння перевищить цей поріг, збитки перевищать 40,00% капіталу, інвестори можуть зіткнутися з ризиком повної втрати капіталу.

Тому цей дизайн надає можливість отримання левериджованого доходу для інвесторів, які вірять у довгострокові цикли Біткойну, але також чітко демонструє суттєві збитки, які можуть виникнути внаслідок ринкових коливань.

Отже, інновація продукту ETF від Morgan Stanley підкреслює, що традиційні фінансові установи поглибили своє розуміння характеристик Біткойн-активів, адже вони за допомогою структурованих інструментів успішно перетворили циклічні характеристики криптовалют на фінансові продукти, які можна оцінити.

У майбутньому, з появою нових подібних продуктів, Уолл-стріт відіграватиме роль моста, що з'єднує традиційні фінанси та ринок криптовалют, а також вводитиме високу волатильність криптовалют у традиційну фінансову сферу в більш складних формах.

#摩根大通 #структурні цінні папери