Тому я досить уважно стежу за ринком золота, і тут є щось, на що варто звернути увагу. Минулого року для дорогоцінних металів був справжній бум — ми бачили, як золото зросло на 67% за 2025 рік, при цьому центральні банки фактично скуповували пропозицію, а потоки інвестицій у ETF досягали серйозних показників. Така динаміка зазвичай зберігається, навіть якщо вона й не повторюється з тією ж швидкістю.

Цікаво, що більшість аналітиків все ще досить позитивно налаштовані щодо золота напередодні 2026 року. Goldman Sachs прогнозує ціну у $4,900, State Street бачить $4,000-$4,500, а сценарії Світового ради з золота переважно налаштовані бичачо. Фундаментальні чинники фактично не змінилися — навпаки, вони стали ще цікавішими.

Історія з зниженням ставки ФРС, ймовірно, є найважливішим фактором тут. Якщо ми дійсно отримаємо три чвертьвідсоткові зниження, яких очікують деякі економісти на початку 2026 року, це послабить долар, а золото зазвичай виграє від такої динаміки. Зниження ставок робить утримання бездоходних активів, таких як золото, більш привабливим у порівнянні з облігаціями. Крім того, геополітична невизначеність досі висить над ринками, що підтримує попит на активи-убежища.

Я вважаю, що насправді відбувається так: інвестори виходять із концентрації у технологічних активах, яка раніше керувала портфелями. Страх перед бульбашкою AI ще не зник — оцінки залишаються завищеними — тому ETF на золото стають природним хеджем. Не те, що технології вмирають, а те, що потрібно щось, що рухається інакше, коли волатильність зростає.

Говорячи про волатильність — індекс CBOE підскочив майже на 10% з кінця грудня, і саме в такому середовищі золото зазвичай показує хороші результати. Тому я б використовував будь-яке зниження цін на золото як можливість, а не сигнал для виходу.

Якщо ви розглядаєте можливість збільшення експозиції у золото, то ETF пропонують хороші варіанти. GLD — найліквідніший з великим обсягом торгів, але якщо плануєте тримати довгостроково, то краще дивитись на GLDM і IAUM — з меншими комісіями. IAU — ще один хороший варіант, якщо шукаєте щось просте.

Також є варіант із золотими шахтарськими компаніями, якщо хочете отримати леверидж до цін на золото. GDX — найліквідніший, хоча ці активи зазвичай збільшують як прибутки, так і збитки. SGDM і SGDJ мають конкурентні структури комісій.

Я вважаю, що ETF на золото все ще мають сенс як основний актив, особливо якщо ви очікуєте подальших знижень ставок і геополітичної напруги. Останній зниження був просто фіксацією прибутків — базова історія не змінилася. Фундаментальні чинники, що вказують на подальше зростання, все ще присутні, тому це хороша можливість додати позицію при падінні цін, а не сумніватися у своїх рішеннях.