Стейблкоїни не лише трансграничні, а й локальні! Чистий обсяг платежів досяг 550 мільярдів доларів, Азія підтримує дві третини обсягу торгівлі

a16z останній звіт вказує, що стабільні монети вже перетворилися на ключову фінансову інфраструктуру, а обсяг торгів у першому кварталі 2026 року досяг 4,5 трильйонів доларів. Дані показують, що бізнес-активність C2B зросла на 128% щороку, а внесок азіатського ринку становить майже дві третини платіжного обсягу.

Останній звіт венчурного гіганта у сфері криптовалют a16z «9 charts on what stablecoins are becoming» зображує дев’ять ключових графіків, що ілюструють структурні зміни, які відбуваються зі стабільними монетами. Основний висновок цього звіту полягає не у нових токенах або нових наративах, а у тому, що роль стабільних монет переходить від «інструменту для торгівлі», «засобу збереження» до «ключової фінансової інфраструктури», і стає все більш локалізованою, що суттєво відрізняється від уявлень ринку про трансграничні платежі.

Закон GENIUS у США підвищує обсяг торгів стабільними монетами до квартального рівня 4,5 трильйона доларів

Протягом останніх років невизначеність у регулюванні була головною перешкодою для участі інституцій у стабільних монетах. Переломним моментом став закон GENIUS у США, який заклав перший федеральний рамковий механізм випуску стабільних монет. Дані a16z показують, що обсяг торгів стабільними монетами, скоригований за поправками, вже кілька кварталів зростав до прийняття закону, але після нього темпи зростання значно прискорилися, і у першому кварталі 2026 року досягли приблизно 4,5 трильйона доларів.

Європейська рамкова система MiCA демонструє іншу картину. Після повного запровадження наприкінці 2024 року багато великих бірж зняли з торгів USDT для відповідності регуляторним вимогам, що спричинило короткочасне зростання активності нестандартних стабільних монет понад 40 мільярдів доларів. Після цього коливання зменшилися, і місячний обсяг торгів стабільними монетами стабілізувався в межах 15-25 мільярдів доларів — значно вище рівнів до впровадження MiCA. Іншими словами, регулювання не пригнічує активність нестандартних стабільних монет, а навпаки створює умови для формування нової нормальної ринкової ситуації, яка раніше майже не існувала.

Найшвидше зростає бізнес-активність: C2B зросла на 128% щороку

З структурної точки зору, ключовим є саме сценарій використання. У 2025 році загальна кількість транзакцій C2C (споживач-до-споживача) становила 789,5 мільйонів — це залишалося основним сегментом. Однак найшвидше зростання спостерігається у категорії C2B (споживач-до-бізнесу), яка зросла з 124,9 мільйонів у 2024 році до 284,6 мільйонів у 2026 році, що становить 128% річного зростання.

Дані щодо інфраструктури платіжних карток стабільних монет підтверджують цю тенденцію. План по стабільних монетах на картах Rain (зокрема Etherfi Cash, Kast, Wallbit тощо) показує зростання місячних депозитів з майже нуля у листопаді 2024 року до понад 300 мільйонів доларів на місяць на початку 2026 року. Хоча це ще гарантійний залишок, а не безпосередній платіжний обсяг, тренд очевидний: комерційне використання стабільних монет швидко зростає.

Обіг грошей у стабільних монетах подвоївся: з 2,6 до 6 разів

Швидкість обігу кожної одиниці стабільної монети зростає. Індикатор швидкості обігу стабільних монет, тобто скоригований місячний обсяг транзакцій відносно обсягу циркулюючих монет, з початку 2024 року майже подвоївся — з 2,6 до 6 разів.

Зростання швидкості обігу свідчить про те, що ринок швидше потребує торгів стабільними монетами, ніж їх нове випускання. Це характерно для реальної платіжної мережі: валюта «застосовується» і «використовується», а не просто «зберігається».

Обсяг чистих платежів стабільних монет становить від 350 до 550 мільярдів доларів

Видаливши з розрахунків рухи, пов’язані з торгівлею, корпоративними резервами та операціями бірж, оцінка чистого обсягу платежів стабільних монет між різними суб’єктами у 2025 році становить від 350 до 550 мільярдів доларів.

З структурної точки зору, B2B (бізнес для бізнесу) залишається найбільшим сегментом, але швидке зростання транзакцій C2C та операцій з оплатою та отриманням платежів для торговців також привертає увагу.

Географічний розподіл дуже концентрований: майже дві третини — Азія

Географічні дані показують, що активність стабільних монет у платіжних операціях не розподілена рівномірно. Азіатський ринок забезпечує майже дві третини платіжного обсягу, основні країни — Сінгапур, Гонконг і Японія. Північна Америка становить близько чверті, Європа — близько 13%, Латинська Америка та Африка разом — менше 1 мільярда доларів.

Такий розподіл має безпосередній вплив на фінтех-галузь у Тайвані та Південно-Східній Азії. Реальний зростаючий потенціал стабільних платежів концентрується в азіатському часовому поясі, що означає, що клієнтська база, торгові партнери та можливості регуляторного арбітражу у цих регіонах відрізняються від внутрішнього ринку США.

Міф про трансграничні платежі руйнується: внутрішні транзакції становлять три чверті

Найбільш несподіване зображення у звіті — це спростування поширеного уявлення, що стабільні монети — це переважно інструменти для трансграничних переказів. Реальні дані показують, що частка трансграничних операцій у загальному обсязі платежів постійно зменшується, а не зростає. Внутрішні транзакції зросли з приблизно половини у 2024 році до майже трьох чвертей у 2026 році.

Бразилія — яскравий приклад. Там стабільна монета BRLA, прив’язана до бразильського реалу, з початку 2023 року майже не торгувалася, але до початку 2026 року її місячний обсяг досяг приблизно 400 мільйонів доларів, що стало можливим завдяки інтеграції з місцевою системою миттєвих платежів PIX.

a16z вважає, що стабільні монети знаходять нову роль: вони вже не лише інструменти для переказів або валютних операцій, а стають «локальним платіжним засобом, що працює на глобальній інфраструктурі». Це суттєво змінює конкуренцію між банками, платіжними системами та емітентами стабільних монет.