Ціни на нафту різко знизилися на 5,8% за один день: переоцінка ринку на тлі очікувань угоди між США та Іраном і боротьби за ланцюг постачання Хормузу

6 травня світовий енергетичний ринок пережив різке переосмислення настроїв. Брентова нафта під час торгів у США впала до 96,75 долара за барель, WTI одночасно досягла приблизно 89,81 долара за барель, обидва максимум за день знизилися більш ніж на 10%. Пізніше ціни частково відновилися — Брентова нафта закінчила день на рівні 101,27 долара за барель, зниження на 7,83%; WTI закрилася на рівні 95,08 долара, зниження на 7,03%, що є найнижчою за два тижні ціною закриття. За даними Associated Press, Брентова нафта знизилася на 5,8% порівняно з початком тижня, коли ціна перевищувала 115 доларів. Концентровані продажі за два торгові дні швидко зменшили геополітичний ризик-преміум, накопичений з кінця лютого, коли почалася конфлікт. Однак різкий спад кривої цін і повільне відновлення фізичних поставок виявляють чіткий розрив.

Вибух на ринку через меморандум

5 травня Axios з посиланням на двох американських чиновників і двох інформаторів повідомив, що Білий дім вважає, що досягнуто близькості до укладення односторінкового, з 14 пунктами, меморандуму про припинення вогню з Іраном. Меморандум має на меті завершити близько 10-тижневий військовий конфлікт і створити рамки для подальших переговорів щодо іранської ядерної програми. За повідомленнями, основні положення включають: Іран припиняє збагачення урану; США скасовують санкції проти Ірану та розморожують десятки мільярдів доларів заморожених активів; обидві сторони одночасно скасовують обмеження навігації у Ормузькій протоці. Білий дім очікує, що Іран протягом 48 годин дасть відповідь щодо кількох ключових пунктів.

Після розкриття цієї новини ф’ючерсний ринок швидко заклав оптимістичний сценарій щодо відкриття протоці та відновлення постачань, обидві марки — WTI і Брент — різко впали, і геополітичний ризик-преміум був у короткі терміни значною мірою зжато. Американські акції зросли — індекс Dow Jones піднявся приблизно на 498 пунктів (1%), Nasdaq Composite — на 1,1%, S&P 500 — на 0,9%.

Енергетичний ланцюг, що порушився з кінця лютого і досі триває

Початок цього конфлікту можна простежити з 28 лютого, коли США і Ізраїль спільно завдали військових ударів по Ірану. Конфлікт швидко перейшов від військових дій до руйнування енергетичної інфраструктури та морських шляхів, створивши найбільше з кінця холодної війни штучне переривання глобального енергопостачання.

Ключові моменти хронології

Ця хронологія виявляє ключову особливість: з 28 лютого кожна зміна геополітичних сигналів безпосередньо відображається на ціновій кривій нафти, тоді як фізичне постачання залишається відставати від ринкових настроїв.

Відкат цін у балансі між пропозицією і попитом

“Двовимірна” дисонанс між фінансовим ціноутворенням і фізичним постачанням

Цінова ефективність ф’ючерсного ринку у цьому циклі проявилася яскраво, але ціноутворення не дорівнює відновленню постачань. Головний аналітик Rystad Energy Паола Родрігес-Масіу зазначає, що навіть повідомлення про угоду, що ще не реалізовані, вже здатні знижувати ціни ф’ючерсів, але фізичний ринок залишається під впливом реальних запасів і транспортних обмежень.

Ключові показники ринку (станом на 6 травня 2026 року)

Цінові дані

• WTI: 6 травня закрилася на рівні 95,08 долара, зниження на 7,03%; максимум за день — понад 12%
• Брент: 6 травня — 101,27 долара, зниження на 7,83%; мінімум — 96,75 долара, найнижча з 22 квітня ціна за два тижні
• Недавній максимум Брент: у квітні досягав майже 126 доларів — найвищого за 4 роки; 5 травня — близько 115 доларів

Запаси і постачання

• API-звіти: станом на тиждень до 1 травня — запаси сирої нафти в США зменшилися на 8,1 млн барелів, бензину — на 6,1 млн, дистилятів — на 4,6 млн, третій тиждень поспіль
• Глобальні перебої у постачанні: IEA повідомляє, що у березні світове постачання знизилося на 10,1 млн барелів/день, до 97 млн барелів/день — найбільше за історію місячне падіння
• Перетинання протоці: у квітні у Ормузі через конфлікт пропускна здатність нафти, газу і продуктів становила всього близько 3,8 млн барелів/день, тоді як до конфлікту — понад 20 млн; відновлення менше ніж п’ята частина
• Застряглі судна: понад 1550 суден і близько 22 тисяч моряків змушені залишатися у Перській затоці

Дані щодо попиту

• Прогнози IEA щодо попиту: зменшила прогноз світового попиту на нафту 2026 року з зростання 730 тис. барелів/день до скорочення 80 тис. барелів/день, місячне зниження — 810 тис.; у другому кварталі очікується найсильніше падіння — близько 1,5 млн барелів/день, що є найбільшим квартальним спадом з пандемії
• Області найбільшого зниження попиту: Близький Схід і Азіатсько-Тихоокеанський регіон, зокрема через зниження споживання на нафтогазові продукти, СПГ і авіакеросин

Ці дані формують структурну картину: ф’ючерсний ринок швидко знижує ціну під впливом очікувань, тоді як фізичний ринок залишається у стані низьких запасів і транспортних обмежень.

Часовий розрив у фізичному відновленні ланцюга постачань

Оцінка Rystad Energy показує, що навіть за оптимістичного сценарію “відкриття поетапно за 30 днів” фізичне відновлення потоків нафти почнеться не раніше червня, а поставки до переробних заводів — ще з запізненням у 4-6 тижнів. Родрігес-Масіу чітко зазначає: “Між надійними маршрутами і нормалізацією фізичних перевезень існує затримка у 6-8 тижнів, і це не консервативна оцінка, а структурна особливість ринку судноплавства.” Страхові компанії і судновласники додатково потребують 2-5 тижнів для переоцінки ризиків і відновлення довіри.

Ці дані ведуть до ключового висновку: між “миттєвим” ціноутворенням ф’ючерсів і “послідовним” відновленням фізичних постачань існує структурна часовий розрив, а не короткочасна затримка.

Аналіз громадської думки: три позиції — оптимісти, обережні та песимісти

Поточний ринок розділяється щодо перспектив угоди США і Ірану та напрямку цін на нафту.

Оптимісти: ставлять на повне відновлення постачань

Основна стратегія — закриття довгих позицій у ф’ючерсах. Старший аналітик Price Futures Group Філ Флінн каже: “Незалежно від того, досягнемо довгострокової угоди з Іраном чи ні, ймовірність відкриття Ормузької протоки зростає.” Аналітик Raymond James Павел Молчанов додає, що часткова угода може достатньо відновити морську навігацію.

Обережні: фізичні обмеження залишаються актуальними

Рystad Energy — представник цієї групи. Після перемир’я у квітні вони знизили прогноз Бренту на 2026 рік з 97 до 87 доларів за барель, але підкреслюють, що фізична напруженість збережеться. Основні аргументи:

• Перерозподіл флоту: потрібно 6-8 тижнів для переорієнтації світового флоту, додатково 2-5 тижнів — для перестрахування
• Відновлення інфраструктури: коштує 340-580 млрд доларів, найбільше — Ірану і Катару
• Бізнес-віра: судновласники і оператори потребують підтвердження безпеки навігації, відновлення якої не станеться за один день

Ведучий стратег Warren Patterson з ING додає, що близько 13 млн барелів/день зараз зупинено, і ця кількість компенсується швидко зменшуваними запасами, що робить ринок вразливим.

Песимісти: конфлікт ще не завершено

Міністр закордонних справ Ірану 6 травня заявив, що країна “оцінює” пропозиції США з 14 пунктів. Водночас Іран наголошує, що прийме лише “справедливу і всеохоплюючу” угоду. Сам Трамп у соцмережах попереджає: якщо Іран не прийме угоду, “почнуться бомбардування, і масштаб і сила будуть більшими за будь-коли”. Один із високопосадовців Ірану назвав пропозицію США “бажанням, що не має реального підґрунтя”.

Основна різниця — у питанні: чи підписання угоди означає завершення конфлікту, чи лише його переформатування?

Вплив на галузь: від розриву постачань до повільного скорочення попиту

Приховані пошкодження ланцюга постачань

Місячний звіт IEA від 14 квітня знизив прогнози: зростання світового попиту на нафту у 2026 році з 73 тис. барелів/день до скорочення на 8 тис., місячне зниження — 810 тис. барелів/день. Очікується, що у другому кварталі світовий попит зменшиться на 1,5 млн барелів/день, що є найбільшим квартальним спадом з пандемії. Найбільше падіння — у Близькому Сході і Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, де високі ціни руйнують попит.

З боку пропозиції IEA підтверджує, що у березні глобальне постачання знизилося на 10,1 млн барелів/день, до 97 млн, — найбільше за історію місячне падіння. Саудівська Аравія, Ірак, Кувейт, ОАЕ — через блокаду Ормузу і внутрішні запаси — були змушені значно зменшити видобуток.

Важкий рахунок за інфраструктуру

Rystad Energy оцінює, що вартість відновлення енергетичної інфраструктури Близького Сходу у цьому конфлікті становить 34–58 млрд доларів, у середньому — близько 46 млрд, з них до 50 млрд — на нафтові і газові об’єкти. За словами директора IEA Фатіха Бірора, з 28 лютого понад 80 об’єктів енергетичної інфраструктури зазнали атак, понад третина — серйозних пошкоджень, відновлення може тривати до двох років. Статус інфраструктури тривалий час обмежуватиме швидкість відновлення постачань, значно випереджаючи коливання ринкових настроїв.

Косвений вплив високих цін: криптовалюти і глобальна динаміка

Різкі коливання цін на нафту через інфляційні очікування і ставки мають опосередкований вплив на ринок криптовалют. 6 травня, на тлі падіння цін на нафту, ризикові активи зросли — ф’ючерси на Nasdaq — на 1,3%, S&P 500 — на 0,76%. Біткоїн піднявся до 81 338 — 82 320 доларів.

Ця взаємозалежність підкреслює особливу роль нафти у сучасній макроекономіці: ціна на нафту впливає на інфляційні очікування → вони — на монетарну політику → ця — на глобальну ліквідність → і вона — на ризикові активи. Нафта — не лише енергетична проблема, а й важіль глобального ціноутворення активів.

Підсумки

Різке падіння цін 6 травня, здається, позначило перелом у енергетичній кризі Близького Сходу у ринковій оповідці. Але в реальності — канали Ормузу, пошкоджені порти і переробні заводи, понад 1550 суден у безпеці, очікуючі переоцінки ризиків — рухаються набагато повільніше за ф’ючерсні котирування. Оцінка Rystad Energy про “структурний часовий розрив у 6–8 тижнів” — найточніше відображення фундаментального розриву між фінансовим і фізичним секторами.

Ця різка волатильність підкреслює багатогранну роль нафти як макроцінового якоря — енергетичних витрат, інфляційних драйверів, сигналів ліквідності. Зниження цін поширюється на глобальні ризикові активи, демонструючи, що у сучасному макросередовищі геополітичний ризик переоцінюється з рекордною швидкістю і гнучкістю у багатозначних рамках.