Щойно переглядав траєкторію показників золота, і чесно кажучи, бичачий сценарій, який був викладений ще у 2024 році, тримається досить добре. Ми вже наполовину пройшли 2026 рік, і метал продовжує робити те, що передбачав аналіз — стабільний зростаючий тренд з час від часу корекціями.

Ось що цікаво: золото досягло цільових рівнів 2025 року майже за графіком, і тепер ми спостерігаємо, чи буде подолано рівень у $4 000 до кінця року. Але що справді привертає мою увагу — це довгострокова картина. Цільова ціна на золото 2030 року, яка становить $5 000, починає набагато більше мати сенсу, коли дивишся на основні драйвери, які не змінилися.

Монетарна динаміка залишається тією ж історією. M2 і очікування інфляції продовжують зростати, і саме це очікуєш побачити, щоб підтримати багаторічний бичачий ринок золота. Реверс «чашка з ручкою», який завершився у 2023 році, був за підручником — ці патерни зазвичай дають сильні, стійкі рухи, і ми лише на початкових або середніх стадіях цієї гри.

Що варто відзначити, так це те, що з початку 2024 року золото зростає у всіх основних валютах, а не лише у доларі США. Це насправді величезний підтверджуючий сигнал, який часто ігнорується. Коли ви бачите нові історичні максимум у євро, фунтах, йєнах — це говорить про структурний рух, а не просто про валютний шум.

Історія інфляції теж не зникла. Люди думали, що ми вже побачимо дефляцію, але дані продовжують показувати стійкий тиск цін. Це «солодка точка» для золота. А консенсус інституцій, який був на рівні близько $2 700–$2 800 на 2025 рік? Більшість з цих прогнозів виявилися консервативними. Більш бичачі прогнози, що передбачали понад $3 000, виявилися точнішими.

Що стосується цільової ціни на золото 2030 року у $5 000 — для цього не потрібно нічого надзвичайного. Потрібен лише стабільний монетарний розширення, подальші очікування інфляції у цьому зростаючому каналі і збереження поточного темпу бичачого секулярного ринку. Структура графіка це підтримує. Фундаментальні показники це підтверджують. Навіть позиціонування на ф’ючерсному ринку, наскільки б не були розтягнуті короткі позиції комерційних учасників, поступово працює через це.

Що може його зірвати? Якщо золото прорветься і залишиться нижче $1 770 — це буде межа. Ймовірність цього? Досить низька. Потрібен дефляційний шок, який наразі ніхто серйозно не враховує.

Як я бачу, ми, ймовірно, матимемо м’який зростаючий тренд до 2026-2027 років, а потім — фазу прискорення наприкінці десятиліття, коли ми наблизимося до цільової ціни у $5 000 за золото 2030 року. Також слід очікувати, що срібло почне наздоганяти, враховуючи, наскільки ще розтягнутий цей коефіцієнт золото/срібло.

Якщо ви досі не враховували позиціонування у дорогоцінних металах, наступні кілька років можуть бути досить цікавими. Макроекономічний фон не змінюється найближчим часом, і золото — один із найчистіших інструментів для гри на цьому фоні.