Головний стратег BCA попереджає про "прибуткову бульбашку" ШІ: індикатори попиту можуть стати ключем до визначення повороту ринку

Deep潮 TechFlow повідомлення, 30 травня, головний глобальний стратег BCA Research Пітер Березін зазначив, що основний ризик нинішнього ринку AI полягає не у завищеній оцінці, а у надмірному оптимізмі щодо майбутнього зростання прибутків, тому це більше відповідає характеристикам «прибуткової бульбашки».

Він зазначив, що на відміну від традиційних оцінювальних бульбашок, таких як інтернет-бульбашка, наразі сектор, пов’язаний з AI, особливо напівпровідниковий сектор, не демонструє екстремального розширення коефіцієнтів P/E, але очікування прибутків компаній швидко зростають, і цей ріст не обов’язково зможе тривати довго.

Березін навів у приклад сектор нерухомості та банків перед фінансовою кризою 2008 року, зазначивши, що тоді оцінки компаній здавалися розумними, але зростання прибутків базувалося на незбалансованих основах, і коли прибутки не виправдали очікувань, ціни на акції швидко обвалилися.

Він додав, що наразі глобальні продажі напівпровідників демонструють параболічне зростання, хоча поки що не видно явних ознак ослаблення попиту на AI, але з історичного досвіду будь-яка бульбашка рано чи пізно закінчується.

Щодо інвестиційної стратегії, Березін вважає, що інвесторам не слід надмірно покладатися на прогнози прибутків аналітиків з Уолл-стріт. Історія показує, що ціни на акції зазвичай досягають піку раніше, ніж офіційно знизяться прогнози EPS, тому вихід з ринку, коли починають знижуватися прогнози, зазвичай вже запізно.

Він підкреслив, що на цьому етапі важливіше слідкувати за змінами у показниках попиту, таких як інвестиції у інфраструктуру AI, будівництво дата-центрів, попит на GPU та продажі напівпровідників, ніж зосереджуватися лише на прогнозах прибутків, оскільки ці показники можуть стати важливими орієнтирами для визначення стадії ринку AI.