$BTC

Картина в ончейні справді вражаюча. Довгострокові власники тепер контролюють 78.9% до 79% обігової пропозиції біткоїна — історичний максимум, який затьмарює всі попередні піки. Для порівняння, попередні рекорди становили 74.5% під час зони дна 2022-2023 років та 71.5% у 2018-2019. І цей показник продовжує зростати.

Водночас майже 11 мільйонів BTC зараз утримуються у збитку — також рекорд. Але ось що справді цікаво: ці збиткові монети не продаються. Реактивація старих монет — BTC, що не рухався тривалий час — становить лише 218 421 BTC з початку року, найнижчий рівень з 2012. Для порівняння, у 2024 році до червня було реактивовано 1.18 мільйона BTC. Власники з сильною вірою буквально сидять на руках.

Інституційний вихід

З іншого боку балансу, інституційні продажі були жорстокими. Спотові біткоїн-ETF зафіксували сукупний чистий відтік у розмірі $6-8 мільярдів у 2026 році. Відтік став настільки інтенсивним, що глобальні біткоїн-ETP вперше з листопада 2023 року показали негативний річний показник потоку. Той самий сигнал з'являвся за кілька тижнів до дна циклу 2022 року.

Продажі досягли піку на початку червня — 13-денна безперервна серія відтоку вивела $4.4 мільярда — але з тих пір сповільнюються. Щотижневий відтік впав на 87% від того піку, знизившись з $1.72 мільярда до приблизно $226 мільйонів за останній повний тиждень.

Розбіжність, яка має значення

Ось де стає цікаво. З 1 червня великі власники (кити з 10 до 10 000 BTC) накопичили приблизно 270 000 BTC — близько $20 мільярдів. Це найбільше щомісячне накопичення будь-якого класу власників з 2013 року. Час майже ідеальний: кити увійшли в режим накопичення саме тоді, коли серія відтоків ETF досягла піку.

Отже, одночасно відбуваються рекордні продажі ETF та рекордні покупки китів. Ціна поки що слідує за продавцями, впавши з середини $70s до приблизно $60 000-$62 000. Але, як сказав один аналітик, «клапан тиску послаблюється».

Що означає така ситуація в історичній перспективі

K33 Research, яка відстежує ці дані, стверджує, що патерн узгоджується з пізніми стадіями ведмежих ринків. У кожному попередньому ведмежому ринку біткоїна пропозиція зміщувалася в бік довгострокових власників, коли ринок наближався до дна. Показник у 79% є найвищим з коли-небудь зафіксованих, і він зростає, а не вирівнюється.

Критичне питання: чи вирішиться це як найглибша капітуляція в історії біткоїна (якщо ті власники з сильною вірою врешті зламаються), чи як найсильніше стиснення пропозиції, коли-небудь зафіксоване, напередодні наступного циклу (якщо ні)?

Технічна реальність зараз

Біткоїн торгується значно нижче своєї 50-денної ковзної середньої на рівні $71 160 та 200-денної на рівні $76 360. RSI становить 37.3 — все ще в зоні тиску продавців, але ще не глибоко перепроданий. Ключова підтримка — $62 500; опір — $64 700 та $66 500. Стійке зростання вище $66 500 свідчитиме, що попит китів нарешті переважає залишковий тиск продажів ETF.

Розбіжність реальна. Питання не в тому, чи змінюються основні динаміки. А в тому, чи змінилися вони достатньо, щоб перевернути технічний режим.

#BTCProbes60KKeySupportLevel