Біткойн-ETF пережили найгірший місяць в історії — у червні виведено 4,1 мільярда доларів

Спотові біткойн-ETF у США зафіксували чистий відтік приблизно 4,06–4,1 мільярда доларів у червні 2026 року, що стало найбільшим місячним виведенням коштів з моменту запуску цих продуктів у січні 2024 року. Попередній рекорд у 3,56 мільярда доларів, встановлений у лютому 2025 року, було перевищено приблизно на 14 відсотків.

Цифри свідчать про жорстоку історію

Продажі прискорювалися протягом місяця. Лише за останній тиждень червня було виведено 1,79 мільярда доларів, що є другим за величиною тижневим відтоком з початку торгів. Разом із відтоком у 2,43 мільярда доларів у травні, двомісячний показник наближається до 6,5 мільярда доларів.

Смуга відтоку тривала вісім торгових днів поспіль станом на 29 червня, що є найдовшим періодом чистого виведення коштів з моменту запуску ETF. Щоденні показники досягали піку в 696,3 мільйона доларів за одну сесію, а в інший день було виведено 445 мільйонів доларів.

Загальний обсяг активів під управлінням усіх спотових біткойн-ETF впав з приблизно 104 мільярдів доларів на піку до приблизно 72,8 мільярда доларів. Це зниження приблизно на 30 відсотків, що віддзеркалює падіння ціни самого біткойна.

IBIT від BlackRock взяв на себе основний удар

iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, найбільший спотовий біткойн-ETF, становив приблизно 3–3,3 мільярда доларів із загального відтоку в червні, що становить приблизно 73–77 відсотків усіх виведень. Фонд зафіксував одноденний чистий відтік у 444,5 мільйона доларів 26 червня, що є найбільшим щоденним виведенням за місяць.

29 червня IBIT втратив 300,4 мільйона доларів, тоді як інші фонди частково компенсували збитки. ARK 21Shares' ARKB очолив приплив із 50 мільйонами доларів, за ним — Grayscale's GBTC із 35,1 мільйона доларів. Однак цих припливів було недостатньо, щоб компенсувати великі виведення IBIT.

Чому IBIT такий домінуючий? Він утримує приблизно 60 відсотків загальних активів групи. Коли радники та інституційні клієнти зменшують експозицію до біткойна, вони переважно роблять це через найбільший і найліквідніший продукт. Сукупний приплив IBIT з моменту запуску все ще становить приблизно 62 мільярди доларів, тобто продукт не було покинуто — просто маржинальний інституційний попит різко скоротився.

Що спричинило цей вихід?

Три ключові фактори пояснюють рекордні відтоки:

Зростання дохідності казначейських облігацій конкурує за капітал

Інституційні інвестори все більше віддають перевагу державним цінним паперам, оскільки вони тепер пропонують вищу дохідність із значно меншою волатильністю, ніж біткойн. Вища дохідність казначейських облігацій США стала основним фактором коригування портфелів, коли керуючі портфелями зменшують експозицію до криптовалют на користь більш передбачуваних активів, що генерують дохід.

Ребалансування портфелів наприкінці кварталу

Великі інвестиційні фірми регулярно ребалансують свої портфелі наприкінці кварталів. Червень знаменує кінець Q2 2026, і інституції відповідно коригують позиції. Це не обов'язково повний вихід із цифрових активів, а радше тактичний зсув у бік активів, які пропонують кращу скориговану на ризик дохідність у поточних умовах.

Макроекономічна невизначеність

Постійні дані про інфляцію та невизначеність щодо політики процентних ставок Федеральної резервної системи сприяли неприйняттю ризику щодо цифрових активів. Біткойн сам прямує до найгіршої місячної динаміки з червня 2022 року, коли збанкрутувала низка криптокомпаній. Токен впав більш ніж на 18 відсотків цього місяця, коливаючись навколо 60 000 доларів після того, як минулого тижня пробив цей рівень.

Структурна проблема

Відтік з ETF безпосередньо впливає на спотову ціну біткойна. За останні 30 днів продукти спотових біткойн-ETF продали приблизно 51 726 BTC на суму близько 5 мільярдів доларів, оскільки уповноважені учасники ліквідували базові активи, щоб задовольнити тиск на викуп. Це створює прямий механізм передачі між відтоком з ETF та погіршенням спотової ціни BTC.

Смуга відтоку тепер вперше зробила показник припливу з початку 2026 року негативним, що є віхою, яку старший аналітик Bloomberg з ETF Ерік Балчунас назвав структурною точкою перегину для категорії продуктів.

Чи це структурний вихід чи макроекономічне зміщення?

Відкрите питання, яке ринок має вирішити зараз, полягає в тому, чи є ця смуга відтоку структурним виходом із біткойн-ETF, чи макроекономічним зміщенням, яке зміниться, коли зміняться умови щодо ставок.

Бичача інтерпретація: Інституції просто ротують капітал у період вищої дохідності та ребалансування наприкінці року. Якщо ставки стабілізуються або ФРС сигналізує про більш м'яку позицію, капітал може повернутися в криптопродукти.

Ведмежа інтерпретація: Це свідчить про ширшу втрату довіри до біткойна як інституційного активу. У поєднанні з занепокоєнням щодо моделей корпоративних резервів (як у Strategy), вихід з ETF вказує на те, що інституційний попит може бути не таким стійким, як передбачалося раніше.

На що звернути увагу далі

Для учасників крипторинку дані про потоки ETF залишаються одним із найважливіших індикаторів інституційних настроїв. Три фактори визначать, чи є червневі рекордні відтоки одноразовою подією чи початком довгострокової тенденції:

1. Чи продовжить зростати дохідність казначейських облігацій, чи стабілізується
2. Напрямок ціни біткойна та чи зможе він повернути ключові рівні вище 60 000 доларів
3. Будь-які зміни в очікуваннях щодо політики Федеральної резервної системи

Наразі тенденція зрозуміла: інституції відступають, і продажі зосереджені в найбільших продуктах. Доки відтоки не стабілізуються або не зміняться, короткострокова цінова динаміка біткойна, ймовірно, залишатиметься під тиском.