Strategy - повноцінна теорія ігор.

Сейлор чудово розуміє, що Strategy давно стала ціллю найбільших гравців ринку, тому заздалегідь робить сценарій її примусового банкрутства максимально невигідним.

Рішення ради директорів дозволити продаж частини BTC для поповнення доларових резервів і виплати дивідендів по STRC фактично змінює правила гри.

Якщо раніше ставка проти Strategy будувалася на тому, що криза ліквідності змусить компанію розпродати весь біткоїн за мінімальними цінами, то тепер цей сценарій стає значно менш реалістичним.

У разі затяжного падіння ринку Strategy спочатку витрачатиме доларові резерви, а потім, за необхідності - продаватиме біткоїни невеликими обсягами, відновлюючи ліквідність. Це означає, що компанія зможе залишатися платоспроможною набагато довше, а ринок перебуватиме під постійним тиском потенційних продажів. Спроба швидко «добити» Strategy перетворюється на надзвичайно дорогу та невигідну операцію, від якої врешті постраждають практично всі учасники крипторинку.

Так, репутаційна шкода для компанії очевидна. Однак це, ймовірно, найкраще рішення з усіх поганих. Нескінченно фінансувати себе новими випусками акцій на падаючому ринку — набагато коротший шлях до реального банкрутства.

По суті, Strategy тепер каже ринку: або розворот відбудеться раніше, або падіння стане настільки болісним, що програють уже всі. Компанія фактично стає надто великою та системно значущою для крипторинку, щоб її крах виявився безболісним.

Парадоксально, але довгостроково це навіть позитив для біткоїна. Зараз ринок нервує через можливі продажі найбільшої Bitcoin Treasury, однак зникає ключова невизначеність. Тепер інвестори розуміють механізм дій Strategy у кризі, а будь-який ринок набагато легше оцінює відомий ризик, ніж невідомий.

Не виключено, що саме до такої моделі Сейлор йшов із самого початку. Поки тривав бичачий ринок, він переконував інвесторів ніколи не продавати BTC. Але цілком можливо, що сам чудово розумів: у важкій ведмежій фазі його компанія буде змушена продавати частину резервів. Головне завдання полягало в іншому - спочатку стати Too Big to Fail.

Це взагалі характерна стратегія багатьох видатних авантюристів. Спочатку побудувати настільки велику конструкцію, щоб її руйнування стало проблемою вже не тільки власників, але й усієї системи. У цьому сенсі Strategy все більше нагадує компанії Ілона Маска: їхні оцінки можуть викликати нескінченні суперечки, але масштаб уже сам по собі стає фактором захисту.

І ще один цікавий момент: люди з високим інтелектом далеко не завжди шукають «об'єктивну істину». Набагато частіше вони здатні дуже переконливо захищати ту позицію, яка на даний момент максимізує їхні інтереси. Сейлор - хороший приклад. Колись він був переконаним криптоскептиком і легко знайшов би десятки аргументів проти компаній, подібних до нинішньої Strategy. Але варто було його інтересам змінитися, як так само переконливо він почав доводити прямо протилежну точку зору.
#BTC
ВСІМ ПРОФІТУ! 💪👍