#SKHynixADRIndicativePrice149

SK Hynix виходить на Nasdaq: ціна ADR $149 — залучає $26,5 млрд для розгортання AI-пам’яті
SK Hynix щойно зробила AI-пам’ять активом, котируваним у США. Південнокорейський виробник чипів оцінив свої Американські депозитарні розписки (ADR) у четвер по $149 за ADR, зібравши приблизно $26,5 млрд у другій за величиною емісії акцій року у світі.

Попит сягнув 7x від доступної кількості акцій. Великі американські фонди розмістили $200M до $1B ордера і закрили книги достроково. Тікер “SKHY” почав торгуватися у п’ятницю на Nasdaq. Було вказано, що ADR стартують поблизу $180 проти запропонованої ціни $149.

Кожні 10 ADR відповідають 1 звичайній акції, що торгується в Сеулі. Рівень $149 — це приблизно 3,1% премії до закриття в Сеулі в четвер на рівні 2,186,000 вон. Кошти підуть на будівництво нових фабрик, передове пакування в Південній Кореї та 11,9 трлн вон обладнання для EUV до кінця 2026 року.

SK Hynix контролює 57% ринку HBM і постачає 70% HBM для платформи Vera Rubin від Nvidia. Операційний прибуток у Q1 зріс на 400% у річному вимірі, оскільки попит на HBM випереджав пропозицію. Компанія торгується з мультиплікатором 5,5x форвардного P/E порівняно з Micron на рівні 6,66x. Лістинг ADR покликаний звузити цю різницю.

Включення в ETF та індекси може спричинити $340M до $450M у пасивних припливах, згідно з моделями аналітиків. Опціони на SKHY мають бути включені до лістингу через 2 бізнес-дні після дебюту, покращуючи ліквідність і ціновідкриття.

SK Hynix і Samsung планують сотні мільярдів у нових потужностях, щоб задовольнити попит, зумовлений AI, що підвищує занепокоєння надлишковою пропозицією на циклічному ринку пам’яті. Керівництво все ще вважає, що постачання DRAM буде обмеженим аж до 2030 року.

Ціноутворення $149 є нижчим за $166, які спочатку обговорювалися. Банкіри описали це як недостатньо “вільне” для підтримання імпульсу. Якщо американські інвестори й надалі платитимуть премію, акції в Сеулі можуть переоцінитися вище. Якщо ADR торгуватимуться з дисконтом, арбітраж відкриється.

Гра з переоцінкою для AI-пам’яті починається вже зараз.