Керівник досліджень Galaxy: довгострокові власники біткоїна; чотири ключові показники досягли всіх рекордних максимумів

Galaxy Digital дослідницький керівник зазначив, що чотири ончейн-індикатори, пов’язані з довгостроковими власниками біткоїна, в один день оновили історичні максимуми, а старі власники біткоїна акумулюють BTC у безпрецедентних обсягах.
(Передісторія: Ця фаза дна для біткоїна значно вища за історичні ведмежі ринки? Galaxy кидає «спокійний пік».)
(Додатковий контекст: Galaxy Digital: після вирахування інфляції біткоїн, по суті, ніколи не виривався за 100 000 доларів)

Зміст статті

Перемикач

• Чотири індикатори синхронно оновили рекорди
• Що таке реалізована ціна?
• Обернений сигнал в той самий день
• Інтерпретація

Дослідницький керівник Galaxy Digital Alex Thorn 13 липня вказав, що чотири ончейн-індикатори, пов’язані з довгостроковими власниками біткоїна, в один день оновили історичні максимуми. Оригінальний текст — з X-публікації самого Thorn. Дані показують, що старі власники монет акумулюють біткоїн у безпрецедентних масштабах і темпах, а партія біткоїнів, яка ще не була задіяна, уже зберігається понад 10 років.

Чотири індикатори синхронно оновили рекорди

Конкретні дані такі:

• Біткоїни, що зберігаються понад 10 років, становлять 17.7% від загальної пропозиції
• Довгострокові власники (володіють понад 155 днів) накопичили біткоїн на 1675 млн монет
• Реалізована ринкова капіталізація довгострокових власників досягла 8,364 млрд доларів США
• Реалізована ціна довгострокових власників піднялася вище 50 000 доларів США

Оскільки всі чотири індикатори одночасно оновили рекорди, це означає, що структура пропозиції біткоїна зміщується в напрям «довгострокового утримання, зменшення продажів».

Що таке реалізована ціна?

Реалізована ціна (Realized Price) — це значення, яке розраховується як середньозважене за ринковою ціною під час останнього руху кожного окремого біткоїна. Простими словами, вона відображає «середню собівартість» для всіх власників біткоїна разом. Коли реалізована ціна довгострокових власників досягає 50 000 доларів США, це означає, що середні витрати на вхід довгострокових власників піднялися до цього рівня.

Thorn також зазначив, що раніше ці чотири індикатори не синхронно оновлювали максимуми; зазвичай спершу зростає пропозиція, а вже потім реалізована ціна підтягується. Те, що цього разу всі чотири оновили рекорди в один день, означає, що довгострокові власники не лише накопичують, а й заходять у новий раунд капіталу на відносно вищих цінах.

Обернений сигнал в той самий день

У той самий день, коли індикатори оновили рекорди, індекс премії Coinbase уже 55 днів поспіль перебував у зоні від’ємної премії, встановивши найдовший рекорд «суцільно негативних» днів з моменту запуску цього індикатора. У поєднанні з застереженням аналітика CryptoQuant Axel Adler у щотижневому звіті про те, що короткостроковий попит з боку покупців охолоджується, а також з тим, що на ринку ETF впродовж 8 тижнів поспіль фіксується чистий відтік коштів, загальна ринкова фінансова динаміка все ще залишається слабкою.

Крім того, сьогодні біткоїн-OG, який мовчав 7 років, перевів 2 931 BTC (приблизно 1.88 млрд доларів США) на новий гаманець, натякаючи, що ранні власники можуть коригувати свої позиції.

Інтерпретація

Чотири індикатори довгострокових власників одночасно оновили рекорди, що означає: «ринок пропозиції» біткоїна стискається, а більше BTC переходить у холодні гаманці або в режим довгострокового утримання. Але сигнали з боку попиту (грошові потоки ETF, індекс премії) ще не синхронно змістилися. Якщо в короткостроковій перспективі не вистачатиме нового припливу капіталу, ефект скорочення пропозиції може бути «перетравлений» боковою консолідацією цін. Іншими словами: те, що старі власники готові й надалі тримати, — це добре, але ринку ще потрібен з боку попиту рух, щоб підштовхнути наступну хвилю зростання.