ARK Invest керівник обурюється на Robinhood Chain: розподіл доходів не є справедливим: шар розрахунків Ethereum «отримує лише 0.15%»

ARK Invest 研究總監 Lorenzo Valente 指指出, з того часу як Robinhood Chain було запущено, як розрахунковий шар Ethereum отримав лише близько $1,538 доходу, що становить лише 0.15% від загального доходу. У той самий день співзасновник Ethereum Joseph Lubin також опублікував допис, заявивши, що L1-витрати мають залишатися на низькому рівні.

（Передумови: Robinhood Chain миттєво став сенсацією, який DeFi-протокол виграв? | Tom Lee закликає: Ethereum зараз входить у «ETH 2.0-етап»）
（Довідка: Bitmine знову скуповує ще 2.7 万枚 ETH! Tom Lee: очікує досягнення цілі «5% алхімії» в межах 2026 року）

Зміст статті

Toggle

• Розподіл доходів: 89%, 10%, 0.15%
• Оцінка Valente: розумний розподіл має бути 75%, 10%, 15%
• Події, що відбулися одночасно: Uniswap щодня заробляє 5.2 млн доларів для порівняння

ARK Invest дослідницький директор Lorenzo Valente 14 липня на платформі X опублікував допис, де вказав на проблему розподілу доходів Robinhood Chain: від початку запуску загальний дохід становить близько $816 тис., серед яких постачальник проміжного програмного забезпечення Arbitrum забрав близько 10% (близько $80 тис.), а Ethereum L1 як фінальний розрахунковий шар отримав лише $1,538, що становить приблизно 0.15%. За даними з початкових твіта Valente структура прибутків цих трьох сторін є чітко видимою.

Розподіл доходів: 89%, 10%, 0.15%

Valente розклав цю бухгалтерію за допомогою простої схеми цифр. З часу запуску Robinhood Chain структура прибутків трьох основних учасників виглядає так:

• Robinhood: близько 89% (близько $725 тис.)
• Arbitrum (L2 проміжний шар): близько 10% (близько $80 тис.)
• Ethereum (L1 розрахунковий шар): близько 0.15% (близько $1,538)

Якщо порахувати, грошей, які отримує Ethereum, вистачить хіба що на одну чашку американської кави та ще на квиток метро. Але не забуваймо, що транзакції Robinhood Chain зрештою розраховуються на Ethereum L1: L1 є надійним якорем довіри всієї мережі.

Оцінка Valente: розумний розподіл має бути 75%, 10%, 15%

Позиція Valente дуже пряма. Він каже: якщо розглядати ETH як гроші, то те, що Robinhood розгортає Chain в екосистемі Ethereum, є бичачим сигналом; але якщо розглядати ETH як дохідний актив, то це насправді є ведмежим сценарієм. Він зазначив, що Robinhood обрала Ethereum не через Solana чи Sui на базі одного L1, а тому що це опирається на технічну силу та потреби в кастомізації; однак Ethereum «продає найцінніший розрахунковий шар за гранично низькою собівартістю», і ринок не дав правильної ціни.

Він вважає, що більш розумна частка розподілу має бути: Robinhood 75%, Arbitrum 10%, Ethereum 15%. Це якраз перекликається з тим, що в той же день сказав співзасновник Ethereum Joseph Lubin: Lubin заявив, що витрати Ethereum L1 мають залишатися низькими, і в найближчі 2–3 роки тисячі компаній працюватимуть в екосистемі Ethereum, тож монетарна премія ETH суттєво зростатиме.

Події, що відбулися одночасно: Uniswap щодня заробляє 5.2 млн доларів для порівняння

Того ж дня засновник Uniswap Hayden Adams також опублікував публічні дані, зазначивши, що щоденні надходження Uniswap від комісій сягають 5.2 млн доларів, що серед усіх криптопротоколів поступається лише Tether і Circle. Для порівняння: загальний дохід Robinhood Chain за два тижні запуску становить близько $816 тис., у середньому щодня — приблизно $116 тис., причому Ethereum отримує в середньому щодня менше $220.

Простіше кажучи, популярність Robinhood Chain очевидна для всіх, але Ethereum — розрахунковий шар, на який по-справжньому викладаються транзакції, — майже нічого з цього не отримує. Це не лише проблема Robinhood Chain, а й те, що розподіл доходів у всій екосистемі Ethereum L2 рухається до концентрування на ланцюзі.

**