Новий голова ФРС Хашер уперше вирушив на слухання в Конгрес: «без нульової толерантності» до високої інфляції, назвав інвестиції в AI найбільшою позитивною подією для економіки

Голова Федеральної резервної системи (Fed) нового призначення Кевін Варш після вступу на посаду провів свою першу піврічну слухальну сесію в Конгресі. У письмовій заяві він демонструє яструбину позицію, наголошує на «нульовій толерантності» до триваючої високої інфляції та знову підтверджує захист незалежності Фед. Варш відмовляється надавати конкретні орієнтири щодо майбутньої процентної ставки, підкреслюючи, що рішення ухвалюватимуться на основі даних, а також окремо зазначає, що «гарячка інвестицій в AI» є найпомітнішою ознакою нинішньої економіки США.
(Попередні події: «Мегафон» Фед: перше важливе рішення Варша — чи є це «зворотною операцією» щодо зниження ставки минулого року?)
(Додатковий контекст: відмова дати обіцянку про зниження ставки в липні! Новий голова Fed у міжнародному дебюті — Варш різко: «інфляція надто висока», жорстко відбиває втручання Трампа)

Грошово-кредитна політика Федеральної резервної системи (Fed) входить у зовсім нову епоху. За тайпейським часом 14 липня 2026 року ввечері, голова Fed Кевін Варш, який щойно був призначений у травні цього року, уперше як голова виступив у Палаті представників на слуханнях у Комітеті з фінансових послуг та представив піврічний звіт з грошово-кредитної політики (слухання Humphrey-Hawkins).

На тлі інфляційних даних, які дещо охололи, але все ще залишаються «липкими», а також із дедалі зростаючим політичним тиском у виборчий рік, Варш у своїй вступній промові окреслив майбутню жорстку й прагматичну лінію Фед. Він дотримується власного стилю «менше слів — хай ринок сам розтлумачує», і не лише не надає чітких орієнтирів щодо зниження чи підвищення ставки, а й передає ринку тверде переконання — повністю «розгромити» інфляцію.

«Нульова толерантність» до високої інфляції, відмова від орієнтирів уперед

На слуханнях Варш зробив чітке попередження, наголосивши, що Фед має «нульову толерантність» до стійкої високої інфляції, і пообіцяв «перетворити інфляцію на минуле». Він зазначив, що хоча щойно оприлюднений індекс споживчих цін за червень (CPI) показав найбільше падіння за останні роки (у місячному вимірі -0.4%), нинішній рівень інфляції (індекс цін для особистих споживчих витрат — близько 4.1%) усе ще значно перевищує довгострокову ціль 2%, що лягає непотрібним тяжким тягарем на домогосподарства та бізнес у США.

У плані комунікації політики Варш втілив свою реформаторську ідею — радикально зменшив обсяг «орієнтирів уперед» для ринку. Він підкреслив, що майбутня траєкторія процентних ставок буде повністю залежати від даних (data-dependent), щоб ринок оцінював і встановлював ціни на основі фактичних економічних показників. Наразі базова ставка зберігається в діапазоні 3.5%–3.75%; хоча всередині Фед існує розбіжність щодо того, чи буде повторне підвищення до кінця року, Варш сам відмовився розкривати своє особисте прогнозне «діаграмне» (точкове) уявлення.

«Гарячка інвестицій в AI» як економічний акцент, знову наголос про незалежність центробанку

Оцінюючи перспективи економіки США, Варш вважає, що загальна економіка все ще є «стійкою», а ринок праці зберігає стабільність. Особливо привертає увагу те, що він описав «приплив інвестицій в штучний інтелект (AI)» як «найпомітнішу рису» нинішньої економіки. Зараз Фед уважно стежить за потенційним впливом AI на реальну економіку: хоча AI може суттєво підвищувати продуктивність, потреби у відповідній інфраструктурі також можуть підіймати ціни на енергоносії, зокрема напівпровідники та електроенергію.

Крім того, відповідаючи на хвилю вимог з боку зовнішніх сил щодо зниження ставки у виборчий рік, Варш на слуханнях знову повторив «незалежність» Фед, підкресливши, що грошово-кредитна політика абсолютно не буде піддаватися впливу політичного тиску. Водночас він також розкрив, що Фед створив п’ять робочих груп-проєктів, які всебічно переглядають комунікацію центробанку, скорочення балансу, використання даних і рамку щодо інфляції, щоб надалі підвищити ефективність політики. У міру того як слухання переходять до етапу запитань-відповідей, ринок уважно стежить за цією дещо яструбиною риторикою й намагається зрозуміти, як вона вплине на подальший рух таких ризикових активів, як американські акції та криптовалюти.