Падіння в акціях Кореї перевищує 4%, а тренд зниження в секторах зберігання триває

У минулу п’ятницю, коли в усьому світі відбулося різке падіння напівпровідників, у Кореї був вихідний. Сьогодні ринок відкрився і “відразу розрахувався” разом із боргами. KOSPI відкрився з падінням на 4,16% до 6536,65 пункту, Samsung Electronics і SK hynix обидві впали більш ніж на 5% — із самого початку ринок “розбили” вщент емоції
Від максимуму від 22 червня KOSPI загалом впав майже на 25%. Ще більш різким виглядає показник форвардного P/E 5,78x: це не лише пробиття мінімуму під час фінансової кризи 2008 року, а найнижчий рівень з 2004 року. Це не звичайна корекція — це ціноутворення якогось більш глибокого структурного занепокоєння
Я вважаю, що зараз ринок робить таке: заново задає темп ціноутворення для всього циклу зберігання (storage). Цей висхідний цикл у зберіганні почали обговорювати ще наприкінці 2023 року, але попит, який підштовхує AI, концентрується на висококласних продуктах на HBM. А очищення запасів традиційних DRAM і NAND виявилося не таким “чистим”, як очікували
Історія про підвищення цін — справжня, але як довго воно може тривати і на яких саме товарних категоріях це реально можна буде підтвердити — ринок зараз поставив гігантський знак питання
Також інституційні інвестори розділилися дуже цікаво: Goldman Sachs зберігає ціль 12000 для KOSPI і закликає купувати на відкатах. А UBS дає 9200 і закликає перейти до оборонної стратегії. Обидві інституції використовують одні й ті самі дані, але роблять абсолютно протилежні висновки — це показує, що невизначеність на цьому рівні є реальною, і ніхто не має впевненості
Водночас TSMC планує додатково інвестувати 100 млрд доларів США, а загальний обсяг може сягнути 2650 млрд доларів. На рівні виробництва — нарощування потужностей, на вторинному ринку — продажі. Саме це розходження дуже чітко вказує на проблему. Ринок капіталів турбує не те, що AI-попит не існує, а те, що темп розширення пропозиції надто швидкий порівняно з фактичним “втіленням” попиту, і врешті це тиснутиме на ціни
Цей тиждень — сезон звітності як “вікно перевірки”. Intel і Texas Instruments вже опублікували цифри, а дані SK hynix і Samsung також підтягнуться. Якщо орієнтири щодо капітальних витрат американських технологічних гігантів буде знижено, акції сектору зберігання отримає ще один “удар”. Якщо буде краще за очікуванням — тоді з’явиться привід для відскоку
Поки дані не вийдуть, я на цьому рівні ні не наважуюсь сказати, що це надмірно впало й буде відскок, ні сказати, що треба продовжувати “пропускати” (без входу). P/E 5,78x справді дешевий, але дешевизна ніколи не є достатньою умовою для зростання — дешевизна може бути ще дешевшою
Дочекайся звітів, подивись на дані, і тоді роби висновки
DYOR не є інвестиційною порадою
$SKHY $MU $NVDA