KOSPI різко виріс на 5,85%, чіпи змусили до шорт-сквізу й відскоку

Той хвилю глобального продажу чіпів, яку на минулому тижні викинуло новою моделлю Dark Side of the Moon, через два торгові дні повністю повернули назад, змусивши до шорт-сквізу
KOSPI за один день підскочив на 5,85%, під час торгів торкнувся рівня вище 7100 пунктів; SK hynix (SK海力士) виріс на 8,7%, Samsung — на 5,6%. Підйом був таким масштабним, що спрацювала 20-та цього року пауза на стороні покупців для механізму автоматизованих (програмних) торгів. Індекс напівпровідників Філадельфії зріс на 5,21% у попередній день, а на другий день корейські акції одразу підхопили тренд
I. Чому він так сильно виріс?
Відповідь не зовсім у тому, що фундаментал став кращим: більшою мірою все підсилює структура позицій. Шорт-позиції в США зараз на історично високому рівні, а корейські акції від максимумів відкотився майже на 25%. Шорт, який мав значні частки, при розвороті ціни був змушений докуповувати (cover). Це не покупка через активний “бичачий” погляд, а пасивне припинення збитків
Короткостроковий імпульс посилюється структурою позицій, тож під час зростання це виглядатиме набагато сильнішим сигналом, ніж насправді. Шорт-сквіз і розворот тренду — це дві абсолютно різні речі: зовні схожі, але за суттю різні
II. Чи є у цього відскоку підтримка з боку фундаментальних показників?
Сам собою інцидент Dark Side of the Moon є шоковою подією для оцінок: він ставить під сумнів, чи не завищена ціна (прив’язка) попиту на AI-чипи. Це заперечення не зникло через відскок котирувань
Минулого тижня Goldman щойно випустив звіт із рекомендацією знизити відкритість до AI-трейдингу, а ринок за два торгові дні дав протилежний рух. Це не означає, що ринок відкидає Goldman: просто короткострокові “позиційні” торги тимчасово перекрили фундаментальну наративність
Справжнє випробування — це цього тижня гайдлайн (прогнози) щодо capex у фінзвітності технологічних гігантів. Якщо Alphabet, Microsoft і Meta збережуть або навіть підвищать орієнтири щодо витрат на AI, тоді в цьому відскоку з’являється підстава рухатися в бік відновлення тренду
Якщо ж capex почне демонструвати граничне (маржинальне) скорочення, логіка шортів знову підніметься на поверхню, а наступний продаж буде більш упорядкованим: такого шорт-сквізу, який “підхопить” вас, більше не буде
Звісно, відскок приносить приємні відчуття, але я б краще дочекався, що скаже звітність, перш ніж робити висновки
DYOR не є інвестиційною порадою