#夏日创作营 DeepSeek розкриває прибуткову схему: річна прибутковість 120% — тисне ринок нерухомості, епоха грубого заробітку назавжди завершилась!

Нещодавно засновник DeepSeek Лян Венфен оприлюднив ключову бізнес-логіку: повністю показав назовні цю топ-прибуткову діяльність — надання сервісів через API. Схема така: масово закуповують GPU, будують обчислювальні кластери, а завдяки відкритим (open-source) моделям великої мови надають інтерфейсні послуги назовні. Лише за 10 місяців можна повернути всі витрати на обладнання. Протягом 3–5-річного строку використання GPU загальний прибуток може досягати 6 разів від початкових витрат, а річна прибутковість — до 120%. Така здатність генерувати прибуток не лише значно перевищує «золоту добу» вітчизняної нерухомості, а й недосяжна для традиційних галузей «жорстокої» прибутковості. Вона також повністю розкриває нові правила створення багатства в епоху AI-технологій.

Як озирнутися на минулі двадцять років: нерухомість — загальновизнана платформа для створення статків усім населенням. У Китаї середньорічна (CAGR) прибутковість у період «золотої доби» нерухомості становила приблизно 9,4%. Навіть з урахуванням ефекту кредитного плеча, головним гравцям важко було пробити поріг у 30% річної прибутковості. За кордоном довгострокове щорічне зростання вартості нерухомості становило лише 4%–6%, а продукти REITs, що включають дохід від оренди, у середньому підтримували дохідність близько 10%. Натомість річний показник прибутковості бізнесу DeepSeek через API — 120% — у більше ніж десять разів перевищує традиційні операції з нерухомістю, а рівень «надприбутків» значно вищий, ніж у минулих грубих бізнесах, що робили ставку на ресурси та зв’язки. Більше того, Лян Венфен без жодних застережень публічно розкриває бізнес-модель, але при цьому зовсім не переймається тим, що колеги наслідуватимуть. Його основна впевненість — в екстремально високій технологічній «стіни» витрат.

Згідно з даними, які демонструє галузь, різниця в витратах між основними AI-моделями на інференс (inference) і на тренування — колосальна. У таких закордонних гігантів, як OpenAI та Anthropic, загальні витрати на операційну діяльність надзвичайно високі. А вітчизняні компанії другого ешелону, як-от Zhipu та MiniMax, мають загальні витрати на обчислювальні потужності щонайменше в 20 разів вищі, ніж у DeepSeek. Навіть якщо звичайний капітал за великі гроші закуповує GPU і просто копіює відкриті моделі, він не зможе відтворити накопичення DeepSeek на рівні ключових технологій — архітектури MoE, стиснення KV-кешу, узгодженої оптимізації «софт+хард». У результаті все зводиться до пастки високих витрат і низьких прибутків. Саме це й пояснює, чому традиційні підприємці з величезними обсягами коштів, знаючи, що прибутки в сегменті AI API дуже високі, все одно не можуть залучитися, щоб отримати свою частку.

Логіка заробітку в епоху нерухомості дуже проста: маєш гроші, маєш зв’язки — отримуєш земельні ділянки і «лежиш та заробляєш». Поріг зосереджений на рівні ресурсів, а технологічні «стіни» майже дорівнюють нулю. Натомість у сегменті сервісів на основі обчислювальних потужностей (AI算力) лише гроші — це базовий бар’єр. І саме хардкорні технології — розробка моделей, оптимізація інференсу, диспетчеризація кластерів, інженерна реалізація — є ключовою «стіною», що визначає життя чи смерть. Багато старих гравців, які звикли до грубого розширення, мають важкі гроші, але не знають, куди їх інвестувати. У високотехнологічних галузях «топ рівня» вони виявляються безпорадними — і це є максимально яскравим віддзеркаленням еволюції епохи.

Дані опитувань/досліджень від UBS підтверджують цю тенденцію: у 2026 році понад 60% глобальних витрат AI-капіталу підуть у інференс-бізнес. Конкуренція в галузі офіційно переключається з «боротьби за масштаб обчислювальної потужності» на «боротьбу за ефективність витрат». DeepSeek обирає стриманість щодо прибутку: як цінову межу бере повернення інвестицій за 10 місяців, відмовляється від короткострокових надприбутків. Натомість він вибудовує міцний рів відносин-пасток (护城河): open-source-модель не лише не «підриває» власний API-бізнес, а й змушує конкурентів не мати змоги захоплювати ринок за низькими цінами.

Кінець епохи сліпого бігу та арбітражу ресурсів уже настав. Тепер офіційно приходить технологічне «золоте століття», де перемагають завдяки хардкорним технологіям, довгостроковим розробкам і точній ефективності. У майбутньому розподіл багатства й далі зміщуватиметься в бік команд, які глибоко працюють над технологіями. Можливості лише за рахунок капіталу й зв’язків «лежати та заробляти» ставатимуть дедалі рідкіснішими. Для підприємців і інвесторів розуміння логіки прибутковості DeepSeek по суті означає розуміння правил виживання нового технологічного циклу: тільки глибоке опрацювання ключових компетенцій дозволить встояти на ногах під час змін епохи.

Попередження про ризики: ця стаття є лише узагальненням і аналізом логіки галузі та публічної інформації, не є інвестиційною чи підприємницькою порадою. В AI-індустрії швидка технологічна ітерація, а бізнес-моделі містять різні багатофакторні невизначеності, зокрема пов’язані з політикою та технологічною ітерацією.