Біткоїн і Ethereum за минулі 24 години відповідно зросли приблизно на 0,7% і 1,2%, але ці прибавки на тлі останніх трьох днів -1,66% та останніх семи -0,29% по суті дорівнюють стоянню на місці. Дводенна амплітуда біткоїна за 7 днів становить лише 2,32%, а сьогодні 24-годинна амплітуда звалилася до 1,2%; ціна застрягла на позиції 37% у межах 7-денного діапазону — ні вгору, ні вниз. Типовий низьковолатильний вузькоамплітудний боковик. Такий рух — це не рукостискання між “биками” та “ведмедями”, а обидві сторони чекають на зовнішній поштовх, який зможе зламати цей застій.

Оскільки картина така “жорстка”, найпряміша причина — гроші виходять. ETF другий день поспіль показує чисті відпливи приблизно на 465 мільйонів доларів США: фактично інституційна частина відкручує “драбину”. ETF — це найбільше джерело покупок біткоїна за понад рік; коли ці потоки виходять з ринку, він ніби втрачає несучу балку — ціна природно намагається рватися вгору, але їй складно.

Паралельно зниження плечового навантаження не відбувається: ставка фінансування в Ethereum піднялася до шестимісячного максимуму, що вказує на те, що хтось позичив забагато грошей на ринку деривативів, щоб робити ставки. Така скупченість позицій або чекає, щоб прийшла хвиля ліквідацій і “вибила” шорти, або спершу її вимиє внаслідок зустрічної хвилі. Сьогодні сума ліквідацій знизилася майже на сімдесят відсотків від піків кількох попередніх днів: це не зникнення ризику, а надто мала волатильність, яка поки не спрацювала. Але щойно станеться геополітичний або макроекономічний сюрприз, ці високі плечі — готовий порох.

Надалі кілька днів реальними змінними буде рішення ФРС щодо процентної ставки о 2:00 ранку 30 липня. Зараз ринкові очікування щодо зниження ставки вже змістилися з “коли саме знижуватимуть” у “чи взагалі ще будуть знижувати”. Тарифна політика Трампа підіймає очікування інфляції, і у ФРС є підстави не зрушуватися з місця. Якщо голова Пауелл у наступній пресконференції заговорить більш “яструбінно”, очікування, що доларова ліквідність буде затягуватися, додатково пригнічуватимуть ризикові активи, і тоді для біткоїна бар’єр у 64 000 доларів США доведеться пройти випробування. І навпаки, якщо формулювання будуть більш “голубині”, ринок, який надто довго завис у боковику, може використати привід і зробити ривок. Але до цього більшість коштів вибирає триматися по краях і спостерігати: краще пропустити рух, ніж бути “вичавленими” ще до того, як напрям реально визначиться. #夏日创作营