06:00 потужний поштовх, справжнє рішення залишають на сьогоднішній вечір

——Зіткнення “воєнних угод” не означає, що ризик війни вже зник.

Глобальні ринки відкрилися в понеділок (06:00 за пекинським часом) і зазнали потужного стрибка:

Ціна на нафту на старті впала на 5% і згодом розширила падіння до 8%;

Ф’ючерси на акції США відкрилися із “гэпом” уверх і відновили всі втрати минулої п’ятниці;

Ціна на золото відкрилася із “гэпом” угору більш ніж на 30 доларів і розпочала спробу протестувати рівень 4100 доларів;

Доходність 10-річних американських держоблігацій різко знизилася до рівня 4.63%;

Індекс долара відкрився із “гэпом” униз, наразі ще вище за рівень 101.

По-перше, взаємні удари між Іраном і США тимчасово вщухли, що підвищило схильність ринку до ризику, але хід подій значно більш різкий, ніж можна було б уявити — “одним махом” прибрали найбільш переповнені воєнні угоди минулого тижня. Непослідовним тут є те, що Іран і США мають лише “умовне взаємне невчинення атак”, і це ще не можна вважати офіційним, стабільним, верифікованим припиненням вогню, але ринкові операції, схоже, такі, ніби “угоду про припинення вогню знову досягнуто”. Повідомлення з боку Ірану такі: доки США продовжують призупиняти удари, Іран також призупинить контратаку; водночас дипломатичне посередництво триває, але питання Ормузької протоки, морських перевезень Червоним морем і ядерне питання досі не вирішені.

По-друге, за масштабом падіння нафти видно, що ринок раніше накопичив колосальну “воєнну премію”. Чим різкіше падає, тим більше це означає, що це не повільно сформований новий тренд, а панічний відступ після концентрації позицій. Тому сьогодні на нафті, ймовірно, буде дві хвилі руху:

В азійську сесію спочатку “доб’ють” до максимуму очікування припинення вогню, з’являться панічні закриття позицій;

А в європейську та нью-йоркську сесії ринок почне ставити питання: це припинення вогню назавжди чи коротка пауза, яку Трамп залишив для перемовин?

По-третє, час цієї розворотної події дуже важливий — це був розворот, спричинений тим, що доходність по американських держоблігаціях торкнулася 4.7%, і цей рівень став новою лінією захисту Трампа (раніше це було 4.66%). Наступного разу, коли курс знову наблизиться до цього рівня, можливо, знову спричинить зміну поведінки Трампа.

По-четверте, долар усе ще вище за 101 — це доказ того, що ринок ще повністю не повірив у припинення вогню. Капітал лише прибрав частину воєнних позицій, але ще не здійснив повного виходу з позицій хеджування від ризиків доларом, тому певний запас залишається. 101 — це вкрай важлива межа дня: якщо вона буде пробита вниз, відскок глобальних ризикових активів буде виглядати більш правдоподібним; якщо ж втримають 101 і курс знову піде вгору, це означатиме, що ринок все ще розглядає цю паузу як тактичну зупинку — і тоді ранкові “гэпи” на нафті та в акціях США, ймовірно, звузяться.

По-п’яте, з точки зору Трампа він має мотивацію продовжувати тиснути на нафту до четверга цього тижня (о 2:00 ранку за пекинським часом) — перед тим, як Федеральна резервна система оголосить рішення щодо процентних ставок. Утримання нафти на високих рівнях не лише знову підвищить очікування щодо інфляції та доходність держоблігацій США, а й може надати підстави для того, щоб Волл підтримував “яструбину” позицію, і навіть випустити сигнали про підвищення ставок. Трамп може і не домогтися зміни рішень ФРС, але принаймні він не хоче перед оголошенням по ставках вручну ще раз дати Воллу привід для підвищення ставок.

Усе буде підтверджено ввечері: чим потужнішою буде амплітуда на відкритті в понеділок, тим важливішою буде верифікація на нью-йоркській сесії.