#夏日创作营 BTC чи не впаде нижче 60000 доларів США у короткостроковій перспективі

Цими днями “велика булка” безперервно знижувалась аж до рівня близько 63000; Ethereum падає навіть жорсткіше, ніж Bitcoin. Окрім поверхневої логіки через ФРС та геополітичні конфлікти, є ще кілька глибинних істин.
По-перше, ринкові очікування були вже заздалегідь “продисконтовані”. Раніше ринок усе робив ставки на те, що ФРС знизить ставки в другій половині року; кошти за кілька місяців наперед зайшли, щоб “засідати” в готовності, а ціна заздалегідь відобразила очікування зниження ставок у котируваннях. Тепер же дані щодо інфляції неодноразово відскакують, і ринок повільно усвідомлює, що зниження ставок, найімовірніше, буде відкладено, і навіть з’являється можливість незначного підвищення ставок. Суть не в тому, що «підвищення ставок обов’язково станеться», а в тому, що “широкосмуговий” розповідний наратив щодо м’якості, який підтримував бичачих, прямо дає тріщину; кошти починають свідомо виходити з ризикових активів. Постійні відтоки коштів з ETF у багатьох інституцій — найкраще тому підтвердження: це не раптова панічна розпродажна хвиля, а довгострокові гроші, які поступово реалізують прибуток і виходять з позицій.
По-друге, “наратив про Bitcoin як захист” втрачає ефективність. Раніше всі вважали: щойно почнеться конфлікт, капітал втече в “велику булку” як інструмент хеджування. Але цього разу все сталося з точністю до навпаки. Наразі першими за пріоритетом для коштів є золото та американські держоблігації; криптоактиви знову класифікують як високо-ризикові спекулятивні інструменти. Як тільки світові біржі починають коригування, інституції в першу чергу скорочують позиції в криптоактивах, щоб повернути готівку для хеджування збитків на фондовому сегменті. Падає фондовий ринок — падає і “велика булка”. Така кореляція руйнує чимало попередніх уявлень багатьох людей.
По-третє, структура ліквідності на ринку стала вкрай крихкою.
Наразі на ринку немає постійного притоку нових позабіржових грошей; рух ринку майже повністю тримається на боротьбі між залишковим капіталом, що циркулює туди-сюди. Коли раніше йшло зростання, це підштовхувалось “мультами” на ф’ючерсах; щойно впевненість “мультів” послаблюється і немає нового покупця, який підхоплює, трохи додаткового тиску з боку продажів здатне швидко знизити ціну. Ще важливіше: тиск на екосистему Ethereum є значно сильнішим. Активність у DeFi безперервно падає, ринок NFT залишається млявим, ETH сам по собі не має незалежного наративу для висхідного руху, тому його просідання протягом тривалого часу йде гірше, ніж у BTC.
По-четверте, змінилася структура “чипів” (позицій). На початку, на високих рівнях, у пастці опинилося багато роздрібних інвесторів і середніх та малих інституцій, які зайшли на рівнях 70 тис. і 80 тис. що вище; щоразу при невеликому відскоку з’являється великий обсяг тиску на розблокування позицій для виходу з них. Відскок — це вікно для вивантаження, і дуже складно вийти на тривале зростання, формується сценарій “нинішнього сповзання” вниз.

Чи буде далі падіння нижче 60000 доларів США?
Спочатку — висновок: у короткостроковій перспективі є ймовірність протестувати рівень 60000, але пряме ефективне пробиття вниз і стабільне закріплення нижче 60 тис. у довгостроковій перспективі потребують потужного негативного каталізатора; за відсутності такого — лише боротьба між наявними обсягами капіталу — на ділянці біля 60000 існує сильна підтримка з боку ринку спотових покупок.
Чому підтримка на 60 тис. не так легко пробивається:
Поблизу 60000 — лінія психологічних витрат для великої кількості довгострокових спотових коштів і “китів”, які частинами виставляють заявки. Як тільки ціна наближається до цього місця, фонд для “підбирання на дні” заходить, щоб підхопити. Якщо швидко проб’ють 60 тис., це спровокує масове ліквідування “мультів” по ф’ючерсах; але після ланцюгового “наступання по гаманцях” (chain liquidation) у короткостроковій перспективі дуже ймовірно настане відновлення з надмірно проданих рівнів, тобто відскок;
Умови негативних новин, за яких простіше пробити 60000 (якщо виконується будь-яка з них, імовірність пробою різко зростає): засідання ФРС цього разу випустить більш яструбиний (hawkish) меседж, ніж очікували, і прямо скасує очікування зниження ставок протягом року; США прискорюють просування нових правил крипторегулювання, що ще більше обмежить кошти інституційних ETF; у США станеться стійке глибоке коригування, яке спричинить колективний розпродаж усіх ризикових активів по всьому світу.
Коротко кажучи: 60000 — це вододіл між “биками” і “ведмедями”; у короткостроковій перспективі ціну можна протестувати, але чи вийде стабільно “провалитися” нижче — залежить від сигналів, які ФРС надасть під час засідання цього тижня. $BTC ‌