Tại sao Khai thác Kim loại Không Sắt đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư ngay bây giờ

Ngành kim loại màu đang nóng lên, và không chỉ là sự cường điệu. Dưới đây là những gì thực sự đang thúc đẩy động lực.

Câu Chuyện Giá

Đồng đã đạt 5,1 USD/pound gần đây - đó là mức tăng 25% so với năm trước và là mức cao nhất trong nhiều tuần. Bạc còn điên rồ hơn: tăng 84% từ đầu năm và đang flirt với mức cao nhất mọi thời đại ở 53 USD/ounce. Vàng? +58,8% từ đầu năm, đang ở mức 4.150 USD/ounce. Ngay cả urani, mặc dù đã giảm gần đây xuống 77 USD/pound từ 84, vẫn duy trì được sự hỗ trợ tốt.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Ba điều: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu thúc đẩy nhu cầu nơi trú ẩn an toàn, và Cục Địa chất Hoa Kỳ gần đây đã thêm bạc, đồng và urani vào danh sách khoáng sản quan trọng. Điều đó không chỉ mang tính biểu tượng - nó báo hiệu sự ủng hộ nghiêm túc của chính phủ đối với tầm quan trọng chiến lược của những kim loại này.

Cuộc Khủng Hoảng Cung Ứng Là Có Thật

Có điều này: các mỏ cũ đang cạn kiệt, các dự án mới mất nhiều năm và hàng tỷ đô la để phát triển, và sự thiếu hụt lực lượng lao động có tay nghề đang đẩy chi phí lao động tăng lên. Năng lượng, vật liệu, vận chuyển - mọi thứ đều tốn kém hơn. Nhưng đây là vấn đề: khi nguồn cung thắt chặt trong khi nhu cầu vẫn mạnh, giá thường tăng cao hơn. Ngành công nghiệp biết rằng họ không thể kiểm soát giá hàng hóa, vì vậy họ đang đẩy mạnh việc cắt giảm chi phí, đổi mới kỹ thuật số và nâng cao hiệu quả hoạt động.

Tại sao nhu cầu sẽ không chậm lại

Xe điện, cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo, trung tâm dữ liệu, các dự án xây dựng xanh—kim loại màu không thể thiếu trong tất cả điều đó. Đạo luật Đầu tư Cơ sở hạ tầng và Việc làm của Hoa Kỳ sẽ yêu cầu một khối lượng lớn đồng, nickel và các kim loại khác trong nhiều thập kỷ tới. Đây không phải là một xu hướng chỉ trong một năm.

Chiến Lược Định Giá

Đây là nơi trở nên thú vị: cổ phiếu khai thác đang giao dịch ở mức 10.59X EV/EBITDA so với 18.43X của S&P 500. Ngành này đã tăng 10.1% từ đầu năm đến nay trong khi thị trường rộng lớn hơn tăng 15.8%, nhưng khoảng cách định giá cho thấy vẫn còn chỗ để phát triển. Trong ba năm qua, EV/EBITDA của ngành dao động từ 6.86X đến 15.14X - hiện tại chúng ta đang gần hơn với đầu thấp.

Bốn Tên Đáng Chú Ý

Southern Copper (SCCO): Dự trữ đồng lớn nhất trong ngành. Triển khai $15B vốn đầu tư trong thập kỷ này—10,3 tỷ đô la sẽ được đầu tư vào Peru cho ba dự án lớn. Sản lượng mới từ Michiquillay một mình: 225.000 tấn/năm. Cổ phiếu tăng 46% từ đầu năm; ước tính tăng trưởng lợi nhuận là +19,9% cho năm 2025. Xếp hạng Zacks: #1 (Mua mạnh).

Lundin Mining (LUNMF): Đã đạt kỷ lục Q3 với doanh thu trên 1 tỷ USD và $383M dòng tiền hoạt động. Chi phí tiền mặt đồng hợp nhất đạt 1,61 USD/pound—thấp nhất trong năm nay. Đã nâng cấp dự báo cả năm: 328.000 tấn sản xuất đồng (tăng 11.500 tấn), và hạ dự báo chi phí tiền mặt xuống 1,85-2,00 USD/pound. Nhắm đến vị thế nhà sản xuất đồng hàng đầu thế giới với sản lượng trên 500K tấn/năm. Cổ phiếu tăng 111,7% tính đến nay; dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 là +68,4%. Xếp hạng Zacks: #2 (Mua).

Centrus Energy (LEU): Góc nhìn khác - làm giàu uranium. Có một danh sách doanh thu 3.9 tỷ USD đến năm 2040 với các hợp đồng utility dài hạn. Tiên phong trong việc phát triển HALEU (Uranium thấp hàm lượng cao được làm giàu) cho các lò phản ứng thế hệ tiếp theo. Mở rộng lớn đang diễn ra tại cơ sở Piketon, OH. Cổ phiếu tăng tới 281.6% YTD, với sự bất ngờ về lợi nhuận trung bình 327.7% trong bốn quý qua. Xếp hạng Zacks: #3 (Giữ).

Coeur Mining (CDE): Mua lại New Gold để tạo ra một nhà sản xuất kim loại quý hàng đầu toàn cầu trong top 10. Thực thể kết hợp sẽ sản xuất khoảng 1,25 triệu ounce vàng quy đổi vào năm 2026 (900K vàng + 20 triệu bạc). Dự kiến $3B EBITDA và $2B dòng tiền tự do với biên lợi nhuận cao hơn. Hơn 80% doanh thu đến từ Bắc Mỹ. Cổ phiếu tăng 183,1% tính từ đầu năm; lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng 406% so với năm trước. Zacks Rank: #3.

Kết luận

Ngành Khai thác Zacks - Kim loại không sắt đứng thứ #52 trong số 243 ngành (top 21%). Các yếu tố thuận lợi rất mạnh: giá cả tăng, rào cản cung ứng, hỗ trợ quy định và sự tăng trưởng nhu cầu cấu trúc. Bốn công ty này có vị trí thuận lợi để tận dụng lợi ích đó thông qua việc đầu tư vốn, xuất sắc trong hoạt động và M&A chiến lược.