Quỹ Gates Đang Bán Đổ Cổ Phần Berkshire $11B — Chuyện Gì Đang Thực Sự Xảy Ra?

Quỹ từ thiện của Bill Gates đã bán ra 2,4 triệu cổ phiếu Berkshire Hathaway trong quý trước và hiện vẫn nắm giữ hơn 21 triệu cổ phiếu, với tổng giá trị khoảng 11 tỷ đô la. Có vẻ như ông lớn công nghệ này đang cảm thấy lo lắng về định giá thị trường hiện tại.

Thị trường quá đắt

Đừng để bề ngoài của Berkshire khiến bạn nhầm lẫn, Buffett hiện đang nắm giữ hơn 3800 tỷ đô la tiền mặt - tương đương với một phần ba tổng giá trị thị trường của Berkshire. Đây là tín hiệu gì? Đó là ông lão Buffett cũng không tìm được hàng giá rẻ. Toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang định giá gần mức cao lịch sử, chỉ số P/E của S&P 500 khoảng 30 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn.

Mặc dù có nhiều tiền mặt như vậy, Berkshire đã cung cấp tính phòng thủ (giảm 10% chỉ giảm 7%), nhưng cũng cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang chờ đợi sự điều chỉnh. Trong 25 khoản đầu tư của Quỹ Gates, 12 khoản đã bán ròng và không có khoản nào được gia tăng - đây không phải là tái cơ cấu, mà là thanh lý.

Độ tập trung quá cao cũng cần giảm

Sau khi bán ra, Berkshire vẫn chiếm 25% trong danh mục đầu tư của quỹ, trước đó thậm chí đã đạt 30%. Một cổ phiếu chiếm một phần tư, thật sự cần phải cân bằng lại. Hơn nữa, hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B) của Berkshire trong quý trước đã đạt 1,6 lần, vượt qua khoảng dao động thông thường từ 1,2 đến 1,5 lần trong 10 năm qua. Nói cách khác, bán ở mức tương đối cao.

Thú vị là, Buffett cũng không thực hiện bất kỳ đợt mua lại cổ phiếu nào trong quý trước. Hai nhà đầu tư lớn cùng giảm nắm giữ cùng một cổ phiếu, điều này đang gửi đến thị trường một tín hiệu rõ ràng: Chúng tôi đều cảm thấy nó đã đắt.

Đáy

Điều này không nhất thiết là quỹ từ thiện đang thao túng thị trường, có thể chỉ đơn giản là phân bổ vốn theo kế hoạch đã định. Nhưng từ lịch sử mà xem, quỹ trước đây đã mua ròng. Giờ đây đột nhiên chuyển sang bán ròng, kết hợp với hiện tượng kỳ lạ là Buffett đang có nhiều tiền mặt, điều này phần nào phản ánh thái độ thận trọng của các quỹ lớn đối với thị trường hiện tại.