BlackRock đã nộp hai đơn xin thành lập quỹ token hóa mới với SEC vào ngày 8 tháng 5, mở rộng ngoài BUIDL, sản phẩm Kho bạc token hóa của họ đã phát triển lên khoảng 2,5 tỷ đô la tài sản quản lý.

Các hồ sơ tiết lộ điều gì đó lớn hơn là mở rộng sản phẩm.
BlackRock không còn chỉ thử nghiệm token hóa nữa.
Nó đang xây dựng một kiến trúc phân phối cho vốn trên chuỗi.
Thay vì dựa vào một quỹ biểu tượng duy nhất, công ty đang tạo ra các phương tiện riêng biệt cho các nhóm nhà đầu tư khác nhau, mỗi nhóm được thiết kế để nắm bắt các nguồn cầu khác nhau.
➜ Cấu trúc Vốn
BlackRock hiện vận hành ba chiến lược Kho bạc token hóa:
1. BUIDL: tài sản thế chấp DeFi và thanh khoản trên chuỗi dành cho tổ chức
2. BSTBL: truy cập token hóa vào quỹ thị trường tiền tệ $7B để quản lý kho bạc truyền thống
3. BRSRV: một phương tiện dự trữ được thiết kế cho vốn liên quan đến stablecoin
Ba sản phẩm.
Ba loại nhà đầu tư.
Một loại tài sản cơ sở.
Việc phân đoạn này có chủ đích.
➜ Lớp Dự trữ
BSTBL mở rộng một sản phẩm thị trường tiền tệ truyền thống của BlackRock lên Ethereum trong khi vẫn giữ cấu trúc quỹ quen thuộc.
BRSRV là bước phát triển quan trọng hơn.
Khi stablecoin ngày càng trở thành hạ tầng thanh toán, lợi suất đang được tách ra khỏi chính stablecoin đó. Điều này tạo ra nhu cầu đối với các sản phẩm Kho bạc được quản lý có khả năng hấp thụ vốn stablecoin không hoạt động.
BRSRV được định vị để nắm bắt dòng chảy đó.
Thực tế, BlackRock đang xây dựng lớp lợi suất dưới nền kinh tế stablecoin.
➜ Nơi BUIDL Tạo Giá Trị
Ưu điểm của BUIDL không phải là lợi suất.
Nó là tiện ích.
Quỹ ngày càng được sử dụng như tài sản thế chấp, thanh khoản và vốn thanh toán trong các hệ thống gốc crypto.
Các tích hợp gần đây với thị trường cho vay, hệ sinh thái stablecoin và khung tài sản thế chấp tổ chức cho thấy một chuyển đổi rộng hơn:
Kho bạc đang trở thành các tài sản trên chuỗi có hiệu quả thay vì đầu tư thụ động.
Sự tiến bộ này quan trọng hơn chỉ là tăng trưởng AUM.
➜ Cảnh quan cạnh tranh
Thị trường Kho bạc token hóa ngày càng đông đúc.
1. Ondo tập trung vào phân phối và khả năng tiếp cận.
2. WisdomTree tập trung vào thanh khoản thị trường thứ cấp có quy định.
3. Franklin Templeton tập trung vào token hóa quỹ.
4. BlackRock đang xây dựng đồng thời trên cả ba lớp.
Cuộc chiến cạnh tranh đang chuyển từ phát hành sang phân phối, khả năng ghép nối và nắm bắt vốn.
➜ Kết luận
Hầu hết các công ty đều đang token hóa tài sản.
@BlackRock đang phân đoạn phân phối.
BUIDL, BSTBL và BRSRV nhắm vào ba nguồn vốn khác nhau trong khi cung cấp cùng một loại tài sản cơ sở.
Giai đoạn tiếp theo của thị trường RWA có thể không thuộc về nhà phát hành lớn nhất.
Nó có thể thuộc về công ty kiểm soát nhiều đường dẫn vốn nhất.