您無法監管您不了解的東西（2.0版）

一

今年早些時候，Paradigm Policy的文章指出，政府的倫理規則如何對加密貨幣政策的明智製定造成了負麵影響。上周，美國證券交易委員會（SEC）的監察長髮布報告稱，盡管加密貨幣市場增長迅速，但SEC在招聘加密資産專家方麵麵臨挑戰。執法部門認爲這是增強其調查加密資産市場新興問題能力的關鍵。SEC在吸引加密專家方麵遇到的睏難，除了加密人才的普遍競爭外，還在於“許多合格候選人持有加密資産，倫理顧問辦公室認爲這將禁止他們處理或涉及加密資産的特定事項……候選人通常不願意爲了在SEC工作而出售他們的加密資産。”（編輯註：這一髮現令人震驚。）

隨著加密貨幣在傳統金融繫統中進一步融合，這個問題對於SEC來説可能會進一步惡化。今年早些時候，支付巨頭PayPal宣布推出自己的穩定幣PYUSD，併計畫將其整合到包括Venmo在內的支付服務中。這一舉動立即引髮了SEC的傳票。盡管總統穩定幣工作組的調查結果和衆多法案都錶明，應在審慎的監管框架下對穩定幣進行監管，但SEC卻對此採取了傳票行動。

考慮到SEC對穩定幣的監管興趣，設想這樣一個可能的情景：SEC工作人員將被禁止使用Venmo，這是一款2022年有7800萬美國人使用來支付家庭、朋友或服務提供商的流行支付應用。情況可能會變得更糟。我們已經看到，基於區塊鏈的視頻游戲快速髮展，游戲資産（如物品、角色皮膚等）被標記化，以支持玩家貨幣化和游戲之間的互通性。如果未來大多數視頻游戲都涉及到SEC也試圖斷言爲證券的NFT資産，那麽SEC員工和其他政府雇員是否還能玩視頻游戲？

二

監管者的生活似乎越來越與以下方麵脫節：1）消費者支付應用，2）視頻游戲，3）航空或信用卡獎勵積分，4）星巴剋顧客忠誠度計畫，5）耐剋運動鞋等，這反映出了與日常生活的日益隔離。

隨著政府嚴格的倫理規則所帶來的問題日益凸顯，我們Paradigm Policy對今年早些時候就政府擁有和使用加密貨幣提出的建議原則進行了回顧和重新評估。特別是在幾個關鍵方麵，我們對原有建議進行了修訂。這些原則旨在提供一個對話和合作的起點，我們Paradigm歡迎那些可能願意採納更加前瞻性技術方法的政策製定者進行交流合作。

• 在門檻方麵，針對限製較多的政策製定者，我們提出了一種豁免倫理規則的方案。該方案允許政策製定者擁有一定金額以下的加密貨幣，且這一門檻金額與通貨膨脹或區塊鏈gas費等指標相掛鉤。原先我們建議的門檻是1,000美元；現在我們提議將其調整至5,000美元。這樣可以增加靈活性，併提升支付鏈上覆雜交易所需的Gas費的能力。任何超過此門檻的持股都必鬚進行剝離，或者置於盲信托之中。（值得註意的是，假如加密貨幣真正髮揮其潛力，成爲金融繫統的基礎設施，那麽即使是這種與通貨膨脹或gas費掛鉤的動態門檻，最終也可能顯得不夠合理。）
• 關於穩定幣，我們在最初的建議中併未涉及。但考慮到其日益增長的使用率，我們認爲有必要立即調整處理政府倫理規則的方式。具體而言，我們建議將穩定幣的擁有完全從倫理規則中排除（因此，不會計入上述門檻）。簡而言之，使用穩定幣和處理美元沒有本質區別，限製對這一關鍵技術的訪問會特別阻礙有效監管。

最後，針對美國證券交易委員會本周的報告，加密貨幣評論家們指出了其中每一個類比的問題。設想這樣一種情況：聯邦航空管理局的安全經理從未接觸過飛機；建築檢查員從未踏足建築工地；食品安全工程師從未見過包裝廠。這些人都將難以勝任自己的工作。我們之前已經強調過，政府的倫理政策正使美國在加密貨幣領域的髮展落後於人。現在是時候要求我們的領導者順應時代的進步了。

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