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以太坊新聞:以太幣能否重回 4000 美元?決定 ETH 2025 年走勢的關鍵指標

關鍵要點:鏈上使用率低、手續費低,以及來自其他區塊鏈和即將推出的山寨幣ETF的競爭日益激烈,限制了以太坊(ETH)的漲空間。復蘇需要更強勁的網路活動、更清晰的Fusaka升級收益以及機構資金的重新流入。由於儲備公司積累更多ETH的動力減弱,以太坊交易價格接近3200美元。以太坊(ETH)持續在10月29日觸及的4000美元關口下方掙扎,每次反彈嘗試都迅速消退。以太坊機構資金的強勁勢頭與以太坊價格疲軟的走勢之間的背離,讓交易員質疑在2025年臨近之際,究竟是什麼阻礙了ETH的發展。一個主要驅動因素是網路使用率的下降。過去30天,以太坊交易量下降了23%,活躍地址數下降了3%。同期,包括 Tron、BNB Chain 和 Solana 在內的其他競爭生態系統均實現了兩位數的增長,這得益於更低的費用和更流暢的用戶體驗。由於質押收益是許多投資者持有 ETH 的主要原因,因此交易活躍度下降和 Gas 費用降低自然會對價格造成壓力。以太坊的費用已從 2024 年底的峯值下降了 88%,降低了質押收益,削弱了 ETH 的核心價值主張之一。1. 以太坊需要更活躍的鏈上交易和更高的費用。網路需求的放緩是 ETH 面臨的主要阻力。早期由模因幣和投機活動驅動的交易活躍度已經消退,導致交易費用降低,質押收入也隨之減少。費用已從 2024 年底的每週 7000 萬美元降至一年多以來的最低水平,這使得 ETH 基於收益的敘事面臨壓力。2. Fusaka升級必須爲ETH持有者帶來更清晰的收益。盡管即將到來的Fusaka升級預計將通過Rollup改進數據處理,但交易員表示,ETH持有者如何獲得經濟收益仍然不甚明朗。如果沒有更清晰的價值積累機制——例如費用流——那麼這些收益將難以實現。更高的銷毀率或改進的質押機制——升級的必要性依然不高。3. 以太坊面臨來自 Solana、BNB Chain 和新型山寨幣 ETF 的日益激烈的競爭。2024 年初,以太坊在機構資金流入中佔據主導地位。在美國現貨以太坊 ETF 推出後,資金流入推動以太坊在 4200 美元峯值之前的 100 天內上漲了 140%。但形勢正在發生變化。隨着 Solana ETF 的上線以及 XRP、BNB 和 Cardano ETF 正在準備審批,機構可能會開始將資金轉向其他資產。這可能會將資金從以太坊轉移出去,尤其是在其他網路用戶活躍度和 DApp 收入不斷增長的情況下。4. 戰略儲備公司必須回歸積累階段。以太坊跌至 3200 美元已迫使戰略以太坊儲備公司以低於其淨資產值 (mNAV) 的價格交易。當 mNAV 下跌時,這些公司就失去了發行新股購買更多 ETH 的動力——而這種機制此前曾推動價格漲。隨着發行暫停,儲備金可能需要依賴債務或其他策略,從而減少了對 ETH 的高信念需求的關鍵來源。以太坊能否在年底前重回 4000 美元?以太坊仍然擁有結構性優勢——領先的 TVL、蓬勃發展的 Layer-2 生態系統以及除比特幣外最深厚的機構流動性。但重回 4000 美元取決於四個關鍵驅動因素的協調一致:更活躍的鏈上活動和更高的手續費以提高質押收益;更清晰的 Fusaka 升級價值對 ETH 持有者而言;盡管出現了新的山寨幣 ETF,但機構資金仍能持續流入;ETH 儲備公司重新開始積累。在這些條件增強之前,即使整個以太坊生態系統持續擴張,ETH 的價格也可能繼續受阻於關鍵阻力位以下。

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