宏观视角下,真正的加密牛市还未开启

10/23/2025, 4:04:27 PM
中级
宏观
本文深入分析了黄金价格上涨的原因,突出指出,主要主权国家在资产配置上的调整是关键驱动因素,特别是对美元信心的下降,以及对美元计价资产风险的重新评估。

我认为,如果理性分析当前局势,现有的市场状态完全合理。

-

黄金价格大幅飙升,远远超过股票和加密货币。

原因在于主要主权国家(如中国、印度、俄罗斯,以及部分程度上的美国)都在持续买入黄金,这是由美国国债主导的储备资产时代向新阶段转型的重要举措。

这一转变主要受两大因素影响:1)美国财政过度挥霍,2)美国在前几年冻结了俄罗斯的外汇和美国国债(UST)储备,凸显了UST不再是“中性”储备资产的现实。

很多宏观经济专家,如Doomberg、Luke Gromen以及我的朋友(@noahseidman)等,都对此进行了详细分析。从博弈论角度来看,美国以这种方式没收资产,促使俄罗斯、中国和印度等国家理性选择——增加黄金持仓,减少UST持有……

-

美股持续上涨,但幅度并不极端。

这主要因为美国股市已成为由401k和被动投资体系自动流入资金驱动而自动形成庞氏结构,这一现象多年间被Mike Green持续解读。

美国全国每位普通上班族的退休金,每月都会自动投资到主流指数,无论价格如何变化,因此美股长期自然向上。

此外,随着全球经济不断在线化,美国股市逐渐成为“全球股票市场”,进一步巩固了资本形成的主阵地,亚马逊、Nvidia、苹果、微软等全球龙头企业基本都诞生于美国,这也合理地强化了资本形成的主阵地。

这样的趋势预计会持续,直至类似机制进一步发展,最终加密货币成为全球资本形成的核心领域。

-

美国房地产(以及多数发达国家中以按揭为主的房产)因高利率仍然处于完全冻结状态。

目前美国住宅房地产股权价值达37万亿美元,但由于没有人愿意以高于现有贷款利率的条件进行现金再融资,也不愿卖房再贷款获得更高利率,或者以极高的两位数利率办理房屋净值信贷额度(HELOC),这些资产几乎无法流通。

-

加密货币已从2022年因加息周期和Luna、FTX等事件引发的低谷反弹,基本回归到“常态”。

当前市值较2021年高点增长约25%,但仍小于$NVDA,且仅为黄金市值的十分之一。

之所以尚未出现明显“牛市”,源于宏观层面尚未迎来大规模流动性注入,类似2021年。

多数观点认为,刺激补贴和“全民居家”是2021年牛市的主因,但如我此前所言,实际上是大量房地产股权被变现推动了行情。

这也是“Cardano爸爸”能够在YouTube观看Hosk视频后,在Coinbase果断买入的资金来源方式。

他可能选择卖房并将套现资金再投资,也可能通过现金再融资或办理房屋净值信贷额度(HELOC)获得投资资金。

结论

综上,相关资产类别的市场现状完全合理。

就加密货币来看,预计2026年第二季度,利率降至足够低,美国房地产市场开始“解冻”时,真正的“牛市”将启动。

届时,预计将有6个季度的强势行情。

到2027年第四季度或2028年第一季度,泡沫消退及大选前的不安,例如在全国范围内的民主党初选中,类似Mamdani的候选人处于领先地位,将触发抛售与新一轮“熊市”。

因此,我认为加密货币的“牛市”尚未真正开始。

我会继续积累,坚持投入,持续关注明年第二季度。

欢迎转发本文或在下方留言分享您的观点。

免责声明:

  1. 本文转载自[rektdiomedes],版权归原作者[rektdiomedes]所有。如对转载有任何异议,请联系Gate Learn团队,我们将及时处理。
  2. 免责申明:本文所述观点仅代表作者本人,不构成任何投资建议。
  3. 本文其他语言版本由Gate Learn团队翻译,除特别注明外,禁止复制、分发或抄袭译文。
* 投资有风险,入市须谨慎。本文不作为 Gate 提供的投资理财建议或其他任何类型的建议。
* 在未提及 Gate 的情况下,复制、传播或抄袭本文将违反《版权法》,Gate 有权追究其法律责任。

分享

币圈日历
代币解锁
Grass 将于10月28日解锁181,000,000 GRASS代币,约占当前流通供应的74.21%。
GRASS
-5.91%
2025-10-27
主网 v.2.0 启动
DuckChain 代币将在十月推出主网 v.2.0。
DUCK
-8.39%
2025-10-27
StVaults 发布
Lido已宣布,stVaults将在10月作为Lido v.3.0升级的一部分上线主网。与此同时,用户可以在测试网上探索这些功能。此次发布旨在通过新的模块化保险库架构增强以太坊质押基础设施。
LDO
-5.66%
2025-10-27
有问必答
Sidus将在十月举行AMA。
SIDUS
-4.2%
2025-10-27
Forte网络升级
Flow宣布Forte升级,计划在十月推出,介绍工具和性能增强,以改善开发者体验并支持消费者就绪的链上应用程序与AI。此更新包括Cadence语言的新功能、可重用组件库、协议改进和精炼的代币经济学。当前和新的Flow开发者将发布利用最新功能的应用和升级。更多细节将在8月14日于Pragma New York在ETHGlobal黑客马拉松之前分享。
FLOW
-2.81%
2025-10-27

相关文章

减半、周期与轮回:一部比特币发展史
中级

减半、周期与轮回:一部比特币发展史

探索比特币的减半历史与未来影响,深入了解其在区块链技术与金融领域的创新应用与投资前景。提供独到见解与分析。
4/23/2024, 7:02:29 AM
Gate 研究院:BTC 突破 10 万美元大关,11 月加密货币交易量首次突破 10 万亿美元
进阶

Gate 研究院:BTC 突破 10 万美元大关,11 月加密货币交易量首次突破 10 万亿美元

Gate 研究院周报,过去七天比特币震荡上行涨 8.39%至 100,550 美元,受利好破 10 万创历史新高,需关注回调支撑位。 过去 7 天 ETH 价格累计涨 6.16%至 3,852.58 美元,现处于上升通道,后续需关注关键位突破情况。 灰度申请将 Solana 信托转为现货 ETF。比特币突破历史新高,Coinbase 溢价飙升,美国市场参与者购买力强劲。本周多个项目成功完成了融资,涉及基础设施等多个领域的广泛应用,共融资 1.03 亿美元。
12/6/2024, 3:08:05 AM
Gate 研究院:2025 年 Q1 加密货币市场回顾
进阶

Gate 研究院:2025 年 Q1 加密货币市场回顾

Gate 研究院最新发布的《2025 年 Q1 市场回顾报告》全面汇总并分析了 2025 年第一季度的市场行情、链上数据、热点动态、安全事件、行业融资以及未来展望,提供了对加密市场整体表现与关键趋势的深入见解。
4/8/2025, 9:04:12 AM
Gate 研究院:迷因币 (Memecoin) 板块与比特币价格的联动关系研究
进阶

Gate 研究院:迷因币 (Memecoin) 板块与比特币价格的联动关系研究

本文深入探讨了迷因币(Memecoin)与比特币价格之间的相关性,分析了它们在价格趋势、交易量和市场情绪等方面的关系。通过数据收集、统计分析和案例研究,发现两者之间存在显著相关性,受市场情绪、投资者行为和政策环境等多重因素影响。研究概述了比特币和Memecoin的市场发展历程,探讨了影响价格的关键因素,并对未来趋势进行了预测。文章还为投资者、监管机构和行业从业者提供了建议,旨在促进加密货币市场的健康发展,提高投资决策的合理性。
1/14/2025, 2:28:17 AM
Gate 研究院:加密货币市场 2024 年发展回顾与 2025 年趋势预测
进阶

Gate 研究院:加密货币市场 2024 年发展回顾与 2025 年趋势预测

本报告从市场概览、热门生态、热门板块、以及未来趋势预测四个维度,全面剖析了过去一年的市场表现及未来发展方向。2024 年,加密货币总市值突破历史新高,比特币价格首次站上 10 万美元,链上现实世界资产(RWA)与人工智能板块快速崛起,成为推动市场增长的重要动力。同时,全球监管环境逐步清晰,为 2025 年的市场发展奠定了坚实基础。
1/24/2025, 8:18:07 AM
Gate 研究院:2024 年 SocialFi 格局探索:前行之路、市场洞察与未来趋势
进阶

Gate 研究院:2024 年 SocialFi 格局探索:前行之路、市场洞察与未来趋势

尽管 2024 年 SocialFi 的规模远远低于其他赛道,但考虑到社交类项目强大的裂变属性和吸引力,世界的目光可能会重新聚焦在社交赛道。本报告将基于数据分析,深入探讨 2024 年 SocialFi 市场 的整体表现,从市场规模、用户增长、代表性项目表现、代币表现、融资情况等多个维度,全面揭示 2024 年 SocialFi 市场的发展情况。
6/3/2025, 8:18:41 AM
即刻开始交易
注册并交易即可获得
$100
和价值
$5500
理财体验金奖励!