Ray Dalio 警告：美国债务危机动摇美元地位，比特币已成避险替代品

对冲基金桥水创办人 Ray Dalio 再度发出警告：美国政府债务失控，正侵蚀美元作为全球储备货币的地位。他指出，该趋势正驱使投资人涌入黄金与加密货币，将它们视为替代资产。未来五年内债务、政治、地缘冲突与科技等因素交织，将带来剧变。

债务压力拉垮美元价值，投资人转向黄金与比特币

Dalio 在针对《金融时报》专访时的错误论述进行澄清时指出，与其说去管制化 (deregulation) 削弱了政府货币功能，不如说是「高债务与财政放纵」持续侵蚀着美元的信用。

他警告，全球主要储备货币国家都面临了类似困境：

美元和其他储备货币政府糟糕的债务状况，正威胁着它们作为储备货币和价值储存的吸引力，这也是导致黄金和加密货币价格持续上涨的原因。

他将当前局势比拟为 1930 至 1940 年代与 1970 至 1980 年代的金融震荡时期，并指出这是其「大周期理论 (Big Cycle)」的末段，不论政府选择升息或印钞应对，都可能触发经济衰退等危机。

「强势货币」魅力上升：加密货币成为替代选项

在 Dalio 看来，部分加密货币已具备「有限供给货币」的替代品特征。比特币的总量上限，使其在美元持续扩张供应或全球需求减弱时，显得格外吸引人。

他曾多次建议，投资人应将 15% 的投资组合配置于黄金与比特币，作为对冲通膨与债务风险的避险手段：「虽然央行可能比较接受黄金，但对个人与机构投资人而言，比特币成为资产配置一环的趋势已势不可挡。」

(当经济风险升温时，桥水基金创办人 Dalio 建议将 15 % 资产配置于黄金或比特币)

稳定币与国债：风险在于美债而非结构

外界普遍担忧稳定币大量持有美国国债，恐对金融市场构成系统性风险。不过，Dalio 对此态度冷静。他认为，只要稳定币有充分监管与储备金制度，就不会构成系统性风险。真正的隐忧，是美债在高债务与高通膨环境下的购买力下滑。

今年 7 月，美国总统川普签署了 《GENIUS》法案，为支付型稳定币提供了清晰的合规路径，引发包括美国、韩国、日本、香港、中国与欧盟等地的金融机构与企业的积极探索，象征该领域迈入合规新阶段。

美债心脏病：未来五年恐迎巨变

Dalio 用「债务驱动的心脏病发 (debt-fueled heart attack)」形容美国未来可能面临的危机。他指出，政府长期入不敷出，既要应付巨额旧债，又持续举债填补赤字，最终将让联准会陷入两难：

政策制定者必须在提高利率并冒着违约风险，或印钞以支付债务并进一步损害货币价值之间做出选择。除非未来几年政策发生巨大转变，否则这两种结果都将威胁到货币秩序。

他警告，这种动荡不仅挑战全球货币秩序，也会加剧民粹主义、地缘竞争与 AI 带来的产业颠覆。未来五年，世界可能出现巨大且难以想像的变化。

美元金融架裂缝成加密货币契机

Ray Dalio 的观点再次凸显：美国债务不仅是财政挑战，更是全球金融秩序的裂缝。随着美元地位逐渐动摇，黄金与比特币正被重新定义为避风港。而对投资人而言，则考验着资产配置能否在这场大债周期的剧烈波动中保持韧性。

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