加密市场一周回顾：BTC在历史高点附近震荡，等待突破

本周比特币开盘价为108386.44美元，收盘价为109217.98美元，上涨0.77%。最高触及110590美元，最低至105119.70美元，振幅5.05%。成交量继续呈现萎缩态势。

过去一周市场相对平静，宏观事件仍是影响比特币价格走势的关键因素。就业数据、财政法案以及贸易关税等方面均未出现超出市场预期的重大变化。

一个持有超过8万枚比特币、沉寂14年之久的大户本周开始移动资产，给市场带来一定心理压力。随着比特币价格再次逼近历史新高，长期持有者减持的趋势可能会再度出现。

同时，一些积极的变化也在发生。沉寂一个多月后，场内资金的活跃度开始提升。这种提升可能会与场外资金形成共振，推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨。

宏观经济与政策动向

本周三大宏观事件交织影响加密市场。

首先是美国就业数据超出预期。6月失业率为4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。虽然私营就业岗位减少，但州政府岗位大幅增加。最新申请失业金人数也低于预期。这些数据一方面缓解了市场对美国经济衰退的担忧，另一方面也降低了7月降息的可能性至4.7%。总体来看，就业数据对市场影响相对中性。

其次是美国总统于7月4日正式签署新的财政法案，成为本任期内迄今最大的政治成果。该法案包括大规模减税、政府预算大幅增加和支出削减等内容。长期来看可能会进一步降低美元信用，增加债务和减少政府收入，但短期内对经济将起到明显刺激作用。尽管存在争议，金融市场整体对此持积极态度，推动标普500指数本周再创新高。

最后是关税政策的新进展。美国总统宣布已签署针对12个国家的"关税函"，设定10%-70%的国别税率，预计8月1日正式实施。这给全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。由于最高税率超出预期，市场对此有所负面反应，但幅度有限。

目前美国经济呈现软着陆或不着陆特征，预计9月开始降息。新财政法案短期内将为美股带来正面影响，关税冲突影响逐渐消退。在降息预期下，美股可能会继续走高。但需密切关注企业盈利能力变化和关税政策对经济及就业的影响。

加密货币市场动态

相比前几周，本周比特币市场较为平静，但内部正在酝酿变数。

7月2日，比特币再次验证了"牛市第一上升趋势线"，但全周大部分时间运行于108000美元附近，并对110000美元历史高点发起了8个月以来的第三次冲击。

零售市场表现分化明显，场内资金交易热情减弱，链上活跃度和新增地址数量表现平平。但比特币现货ETF市场交易活跃，并持续录得资金流入。

目前比特币价格及走势主要受现货ETF通道资金影响，与纳斯达克指数的相关性升至0.94。

一些新的变化正在发生，场内借贷利率和合约市场30日平均溢价率均从低位开始反弹，但仍需观察其持续性。如果现货ETF通道资金持续流入，场内资金开始做多共振，第四波上涨可能很快会到来。

资金流动情况

四五月大反弹后，资金流入出现分化，稳定币通道资金开始减弱，而比特币现货ETF通道资金则相对旺盛且稳定。

本周比特币现货ETF通道资金流入7.90亿美元，较上周有所减弱，但仍维持在较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元，与上周基本持平。

抛压与减持情况

随着价格再次挑战110000美元，长期持有者似乎正在启动新一轮减持。

从转入交易所的规模来看，本周长短期持有者合计抛售规模仍在缩减，为比特币价格上行提供了支撑。

但本周一个持有超过8万枚比特币、沉寂14年的远古钱包发生异动，导致链上变现价值大幅攀升。

按目前趋势，如果比特币突破110000美元，启动第四波上涨，长期持有者和大额持币者的抛售可能会再次增加。这些抛售将与买盘共同决定比特币的新价格水平及上涨高度。

周期指标

根据eMerge Engine数据，EMC BTC Cycle Metrics指标为0.625，处于上升期。