比特币新牛市:机构资本引领,监管政策转向

近期比特币价格再创新高,背后驱动力与以往有所不同。大规模机构资本正在取代散户投资者成为主导力量,美元信心动摇和监管环境友好化共同催生了这轮上涨。

比特币价格突破历史峰值并持续攀升,同时美股主要指数也创下新高或接近历史高点,反映市场整体风险偏好上升。此轮涨势被认为比过去投机周期更具可持续性,因为有企业资产负债表和监管支持作为基础。然而,仍存在回调可能,关键在于机构投资者能否形成有效的价格支撑。

一些科技公司开始将比特币纳入资产负债表。设计软件公司Figma就将约5%的资产投资于比特币,动机包括资产多元化、增值潜力及品牌差异化。不过,比特币并非适合所有企业,需要根据风险承受能力和战略目标来评估。

比特币正展现出混合属性。在风险偏好周期内,它像科技股一样上涨;而在危机时期,又表现出类似黄金的避险特性。这种双重性既是优势,也可能成为弱点。

尽管存在美联储意外加息、监管收紧或地缘政治冲突等潜在风险,但目前这些因素尚未构成迫切威胁。相反,资金持续流入加密市场:

• 6月有超250家公司宣布增持比特币,总计购入68,000 BTC。
• 上周54家实体新增持仓8,434 BTC。
• 比特币ETF在7月6-11日期间净流入16亿美元,其中7月10日单日流入11.8亿美元,创下历史第二高。

宏观环境方面也出现利好因素:

1. 美元信任危机:财政扩张加剧通胀担忧,投资者转向稀缺资产如比特币。
2. 风险缓和:地缘冲突降温,欧美通胀数据意外温和。

监管态度也在转向友好:

1. 美国"加密周":众议院审议稳定币框架等关键法案。
2. 人事信号:监管机构任命加密行业背景人士,预示政策可能松绑。

这些因素共同推动了比特币的新一轮上涨,显示出与过去牛市周期不同的特征。机构资本的大规模进入,加上宏观环境和政策导向的变化,正在重塑加密货币市场的格局。