通胀数据引发市场波动，美国9月CPI备受关注

近期，美国股市因通胀数据而出现大幅波动。消费者价格指数(CPI)中核心CPI的环比数据每变化0.1%都会对市场产生显著影响。即将公布的9月美国CPI数据可能再次在市场上引发剧烈反应。

CPI的重要性

当前，美联储正全力以赴稳定物价，为降低通胀甚至不惜牺牲就业市场，这凸显了每一项通胀数据的关键地位。

CPI作为衡量实际通胀的直接指标，是观察物价上涨的首选工具。虽然个人消费支出指数(PCE)是美联储青睐的通胀指标，但由于其公布时间滞后，CPI实际上成为了评估物价水平的主要参考。

在CPI的构成中，核心CPI比总体通胀数据更受重视。尽管全球政治家们对燃油价格变化忧心忡忡，但市场和美联储更关注潜在的通胀趋势。自今年3月美联储开始加息以来，CPI的环比变化较同比变化更受瞩目。

对9月CPI的三种预测情景

1. 符合预期：

   若核心CPI环比上升0.5%或0.4%，虽然符合预期，但仍意味着通胀水平居高不下。市场可能会先松一口气，美元多头或许会获利了结。然而，在初步反应过后，投资者可能会重新审视这一数据的含义。美联储官员或许会重申当前通胀水平过高，需要进一步加息的立场。这可能为买入美元创造新机会，11月再度加息75个基点的可能性仍然很大。

2. 低于预期：

   如果核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引发美股大涨和美元大跌。这将证明8月0.6%的增幅只是一次性现象。债券市场可能会开始消化11月美联储仅加息50个基点的预期。然而，考虑到供应链紧张和利率上升对抵押贷款的影响，核心CPI数据低于预期的可能性只有中等水平。

3. 超出预期：

   若核心CPI数据环比增幅再次达到0.6%或更高，将表明7月份0.3%的低涨幅是特例。市场可能会再次预测11月加息100个基点左右。如果核心CPI上升0.7%，可能引发大规模美元买盘和美股暴跌。尽管分析师认为这种情况可能性较低，但由于其潜在影响巨大，不能完全排除。

结语

考虑到市场上周对非农就业数据反应平平，而前两次CPI数据公布后都引发了市场大幅波动，本周四即将公布的9月CPI数据无疑将成为市场焦点，其重要性不言而喻。