2025年稳定币产业发展报告：美元稳定币主导市场，USDC增长迅速

2025年是稳定币发展的关键之年。这一年里，稳定币在市场规模和交易活跃度上均创下新高，同时监管政策和资本关注度也随之提升。这种最初作为加密市场内部避险工具的资产类别，正逐步拓展到全球支付、跨境贸易、DeFi基础设施甚至主权信用等前沿领域。

一份行业报告指出，稳定币已成为连接传统金融与加密世界最重要的基础设施之一，并正在改变全球金融运行格局。该报告从发展历程、市场结构、应用场景、全球监管、发展潜力与潜在风险六个维度，对稳定币产业进行了全面分析。

美元稳定币占据主导地位

研究发现，在全球稳定币市场中，美元稳定币占据绝对优势，发行量达到2564亿美元。其他国家的法币稳定币仍处于起步阶段，排名第二的欧元稳定币规模仅为4.9亿美元。日元、英镑、韩元、里拉等其他法币稳定币规模则在几十万到千万美元之间。这表明非美元法币稳定币仍有很大发展空间。

截至2025年7月，全球稳定币总市值已超过2500亿美元，较年初显著增长。其中，USDT和USDC两者市值合计占市场的86.5%，形成稳定币领域的双寡头格局。链上年转账总额高达36.3万亿美元，超越了Visa和Mastercard的全年总交易额，成为全球支付网络的新基石。值得注意的是，USDC在2025年增速明显，达到40.9%，按此增速推算，USDC有望在2030年前后超越USDT。

这一增长并非偶然，而是多方面因素共同推动的结果：

• 主要经济体相继推进稳定币立法，监管路径逐渐明晰
• 传统金融与科技巨头纷纷进入市场
• 稳定币发行商成功上市，激发了资本市场的想象力
• 多国高通胀地区将其视为"数字美元"避险工具
• DeFi、RWA、支付结算等新兴场景持续为稳定币注入实际需求

从链上活跃度来看，目前全球月活稳定币地址已超过3000万个，链上总持币地址突破1.68亿。真实用户主导的交易占比从2023年的不足15%提升至当前的22%左右，使用者结构正逐步从套利机器人向企业与散户过渡。

稳定币进入主流金融领域

稳定币的角色正从"交易避险锚"升级为"数字金融主流资产"。近期，多家科技巨头与金融机构加大了对稳定币的布局：

• 某稳定币发行商成功在美股上市，市值一度接近千亿人民币
• 知名支付平台推出自有稳定币，并在高性能公链上线
• 大型互联网公司进军香港稳定币市场，测试跨境支付、投资交易、消费结算等应用场景
• 零售巨头支持稳定币支付，推动其在线上零售领域的应用
• 新兴公链凭借低费率和高扩展性吸引大量稳定币部署，某公链稳定币市值年内增长超600%

传统金融、互联网平台与加密原生力量的共同推动，使稳定币从加密专用结算工具升级为广泛可用的数字支付中介，同时也对其监管合规提出了更高要求。

规模增长背后的结构性挑战

尽管市场表现火热，稳定币仍面临诸多结构性挑战与争议：

1. 真实使用规模问题：虽然稳定币整体转账额高达36万亿美元，但其中高达七至八成由机器人、交易所内部转账等"虚拟流量"构成，真正的终端用户或企业使用规模仍需进一步明确。

2. 锚定机制与透明度问题：市场份额最大的稳定币尚未发布完整的第三方审计报告，其储备资产结构与风险敞口长期备受争议。而更透明合规的稳定币在应用普及与生态整合方面仍存在差距。

3. 监管政策差异：各国监管政策之间仍存在差异与博弈，部分地区尚未开放稳定币使用，而部分市场则主动承担起制度创新的试验田角色。

值得关注的是，美国正在推进的稳定币立法可能会对现有主流稳定币的运行逻辑与全球合规结构产生深远影响。该法案明确稳定币不属于证券、禁止算法稳定币、要求储备金100%为高流动性资产。

报告亮点：全面解析稳定币发展

该报告采用多种数据分析方法，全面梳理了稳定币的发展状况，涵盖以下六大维度：

1. 发展历程：回顾稳定币十年演进路线
2. 市场格局：详解双寡头结构、发行分布、用户趋势等核心数据
3. 应用场景：分析稳定币在跨境支付、DeFi、零售支付与RWA等领域的角色
4. 全球监管：梳理主要经济体监管动态与立法路径
5. 未来潜力：探讨稳定币如何影响全球支付网络、美国国债市场及与CBDC的关系
6. 风险警示：分析脱锚、审计透明性、系统性攻击、监管难题等潜在挑战

报告还特别指出，当前非美元稳定币仍处于发展初期，未来仍有巨大拓展空间。欧元稳定币市值不足5亿美元，日元、英镑、韩元等货币稳定币市值多在千万美元级别。