代币化市场在没有多链基础设施的情况下崩溃

可以说，推动数万亿美元现实资产代币化的热潮已经开始。全球最大的资产管理公司黑石在其BUIDL基金超过$2 亿后，进一步推动代币化基金的进展。纳斯达克已向证券交易委员会提交申请，开始交易代币化证券。与此同时，Stripe和Robinhood等公司正在构建他们自己的区块链解决方案。

摘要

• 争论不再是资本市场是否会转向链上，而是如何转向——而有缺陷的基础设施可能会破坏代币化的承诺。
• 由于有50多个L2和对脆弱桥梁的依赖，流动性分散，黑客攻击增加，用户面临破碎的市场体验。
• 私有区块链切断流动性并重建孤岛，呼应了像Robinhood/GameStop这样的集中风险。
• 一个横向扩展、原生互操作的系统可以统一流动性，促进监管监督，并提供全球市场所需的信任、效率和透明度。

问题不再是资本市场是否会转向链上，而是如何转向。而这个答案将决定代币化是否会彻底改变全球金融——还是沦为一个破碎的、低效的系统。这个“基础设施辩论”不是一个技术注脚。它是定义链上金融未来的核心挑战。如果我们搞错了，代币化的承诺可能会因自身的重负而崩溃。

即将到来的链上金融分裂

尽管前景可期，但构建金融基础设施的新主导方法却危险地不稳定和有缺陷。当然，以太坊的 (ETH) 二层和三层路线图是创新的。但它们是与技术进步步调一致的例子，同时，它们留下了一片不连贯的系统拼图。

目前已有超过50个L2，流动性正分散在孤立的生态系统中。问题在于黑客喜欢那些依赖脆弱桥梁在生态系统之间移动的环境：仅去年就有超过$700 百万被桥梁漏洞所损失。这使得每个L2都负责构建自己的服务，侵蚀了平滑互操作性的承诺，并给用户带来了支离破碎的体验。

另一方面，企业构建的“封闭式”区块链引入了一个不同但同样严重的问题。这些私有网络可能提供隐私，但它们使企业与更广泛的加密经济隔绝。流动性和用户被驱赶到其他地方，而代币化本应拆除的孤岛却重新建立起来。

历史已经显示出集中控制的危险。GameStop事件中，Robinhood冻结交易，展示了单一实体如何切断市场访问。这一切都指向在封闭系统中框定的代币化资产，这可能会破坏开放市场的整个目的。这就是企业链风险复兴的问题。

全球市场的多链基础

那么，基于横向扩展和原生互操作性的多链基础设施是一条更好的道路吗？

首先，这种方法不是增加层次或建立墙壁，而是连接平行区块链，使它们能够共享安全性和最终性，而无需脆弱的桥接。增加更多链就像在高速公路上增加更多车道，基本上意味着提升容量，以满足机构所需的速度和规模。

最重要的是，通过原生互操作性，可以消除对中心化媒介的需求，数据和资产可以在链之间无缝移动。这样，流动性是共享的，而不是被困住，为市场创造了一个模块化的环境来探索。这意味着企业可以启动主权的高性能区块链，同时仍然可以访问更广泛的生态系统。而对市场而言，这提供了一个中立、可信和可扩展的基础。

新的架构已经在行动中证明了这一点。它们在实现统一流动性池的同时，支持专业化应用。

利益相关者：信任、流动性和监管

复杂的代币化市场根本无法在孤立的流动性中运作。简单来说，将资产转化为代币的核心价值在于使其更具流动性和可获取性，但支离破碎的生态系统与这一目的相悖。

假设一个投资者在一个L2上持有一个代币化证券。如果他们无法与另一方的买家“沟通”并进行交易，那么市场的效率就会显得不足。

分散的L2生态系统和企业孤岛无法承受要求深度统一流动性池的大额交易。它们无法避免滑点。

此外，信任也是至关重要的。透明且互联的基础层为监管机构提供了所需的信息，那就是可清晰审计并能够全面追踪生态系统中的来源。

在去年的世界经济论坛调查中，79%的参与者强调明确的监管是采用链上现金的首要要求。老实说，期望监管机构监控多个孤立的网络并不现实。因此，一个多链基础提供了市场活动的更清晰视图，风险变得更容易被发现和减少。一切归结于这一点：互联互通对信任、采用和规模至关重要。

连接，而非控制

全球金融正处于十字路口，现实世界资产正在上链。数万亿美元的价值可以变得更加高效、流动和透明。

然而，这里有个“如果”。如果我们在创新的温暖毯子下继续建造昨天的掩体，未来会是什么样子？

当然，短期解决方案可能通过分裂的L2和封闭的企业链提供。但它们很可能会破坏市场，阻碍采用，并削弱代币化的承诺。

如果建立在孤岛上，代币化将不会成功。全球市场的未来取决于连接，而不是控制。

![CJ 弗里曼](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-22f42e773113cfa6eed39a849bd8d53c019283746574839201

C.J.弗里曼

C.J Freeman 是一位开发者、出版作者，以及 Crypto X 上的活跃 KOL。他在 Web3 领域内不仅因其 Solidity 专业知识而闻名，更因在信息时代倡导加密资产而受到关注。在加入 Kadena 之前，C.J 曾共同领导初创公司，参与 LST、DAO 和 Oracle 网络的工作。期间，他在技术和战略层面上均对项目作出了贡献。现在，在 Kadena 担任开发者关系一职，C.J 专注于通过工具、内容和活动发展和支持充满活力的开发者社区。他已成为开发者与内部团队之间的重要纽带，将反馈转化为真正的产品改进。