投资者在华尔街顶尖人物的警告下追逐高风险垃圾债券

美国的投机债务投资者正在跳入债券市场中风险最高的部分。他们无视来自摩根大通的杰米·戴蒙等大牌的警告。这是一个大胆的举动。

CCC级债券——垃圾债券中的底层——在上周之前提供了0.75%的回报。这相当不错。这些高风险投资的表现超过了所有其他债券类别，甚至包括安全的债券，彭博社的数据表明。

BB级债券，处于垃圾债券的顶部，表现不佳。奇怪的变化。之前，经济政策的担忧使得BB债券在垃圾债务领域看起来像是更安全的选择。

那些恐惧？现在消失了。股市创下新高。投资者似乎对于承受更大风险以获得更高收益感到比较舒适。

BB 债券在风险偏好上升时失去光彩

"随着投资者变得更加自信，他们开始寻求风险，" PGIM 固定收益的罗伯特·蒂普说。你可以看到这种现象——人们抛弃 BB 债券，转向 CCC 证券。

杰米·戴蒙并不买账。不过在2025年9月，他表示美国经济"正在减弱"，并对通货膨胀感到担忧。他已经说过信用利差"不自然地低"有一段时间了。如果他在管理一个基金？他会完全远离信用投资。

DoubleLine的Jeff Gundlach对高收益债券的配置达到"历史最低"。他认为当前价格忽视了真正的风险。目前尚不完全清楚他是否会被证明是正确的。

一些谨慎的投资者正在朝相反的方向移动。他们完全放弃了垃圾债券，转向BBB投资级债券。BB和BBB之间的收益差距缩小到了仅75个基点。十年的平均值是120。这一紧缩的利差意味着你不需要承担BB的风险就能获得合理的回报。

BB债券面临另一个问题——"堕落天使"。这些是曾经的投资级公司，被降级为垃圾债务。华纳兄弟探索公司完美地展示了这一点。其计划的分拆引发了降级，将数十亿的新债务抛向BB市场。巴灵顿的凯莉·伯顿指出："当大牌公司出现在我们面前时，我们需要确定这些公司能否被消化，以及这是否会导致技术上的错位。"

信贷领域通过战略举措重新塑造

在垃圾债券投资者追逐收益的同时，主要的美国银行在盈利后采取了融资行动。摩根大通直接进入了国内投资级市场。富国银行和花旗集团则先尝试了欧洲市场，推迟了美国的债券发行。

在中国，房地产开发商万科希望将其国内银行贷款延长至十年。现金问题。

Chuck E. Cheese的母公司CEC娱乐正在与股权投资者洽谈$600 百万。他们需要处理即将到来的债务，因为在垃圾债券市场中失败了。艰难的处境。

加拿大零售商Alimentation Couche-Tard刚刚放弃了其¥6.77万亿($45.8亿)收购Seven & i Holdings的计划。他们追逐这家日本7-Eleven运营商近一年。看来目标公司甚至不愿认真谈判。

在德克萨斯州，LifeScan Global Corp. 申请了破产保护。这家由Platinum Equity支持的血糖监测器制造商达成协议，将控制权移交给债权人，以获得债务减免。

Zayo Group Holdings，一家光纤网络供应商，几乎完成与债权人达成协议以延长部分债务到期日。尚未最终确定，但这可能会给Zayo在这个紧张的信贷市场中提供喘息的空间。