标准普尔500指数年初至今上涨11%，投资者关注企业强劲的第三季度表现

标普500指数年初至今上涨了11%，在第三季度财报季开启之际，对美丽国企业施加了更大的压力

内容 预期上升与全球不确定性相遇 关税和人工智能支出塑造企业前景 就业、货币和中国施加压力 华尔街的耐心已经开始紧绷，交易员们坚持要看到实实在在的证据，证明稳固的收益值得此次反弹。根据彭博智能的分析师，预计自八月中旬以来，美国公司的企业盈利将 modest 增加 7.4%。人工智能投资热潮已成为乐观和高估的来源，几乎没有容错空间。

不断上升的期望与全球不确定性相遇

标准普尔500指数自四月低点以来上涨了32%，但关于关税、科技行业潜在的高估和疲软的贸易环境引发了担忧。CFRA首席投资策略师Sam Stovall警告称，投资者会迅速对任何轻微的收益或指引错误做出反应。现在大公司的压力加大，摩根大通和其他大型银行将于下周发布财报，随后是推动市场复苏的强大科技巨头们。

关税和人工智能支出影响企业前景

自从特朗普总统宣布对中国进口征收100%的关税以及对软件出口的限制后，贸易紧张局势的问题再次浮现，这些措施将于11月1日生效。这一转变震动了市场，并成为对盈利能力的新担忧点。德意志银行的分析师估计，如果没有关税，标准普尔500指数的盈利将增加一个百分点。

亚洲出口商去年向美丽国交付了1.3万亿美元的商品，正在应对这一情况，但基金经理表示，加快交货是在关税生效之前发生的。欧洲的分析师们一直在下调他们的利润预期，正如花旗集团指数所示，自3月份以来，预估一直在持续下降。尽管如此，全球人工智能支出正在上升。瑞银预测2010年的资本支出将增加67%，达到$375 亿美元，法兴银行则表示资本支出与销售的比率已达到25年来的最高水平。

工作、货币与中国加剧压力

这主要是因为目前的政府关门延迟了关键的就业数据，投资者转向企业财报电话会议，寻找任何关于裁员的提及。罗伯特·W·贝尔德公司的罗斯·梅菲尔德警告称，大规模裁员将揭示更深层的劳动脆弱性，并打击消费者信心。

另一个重要因素是货币变动。出口商因美丽国美元的反弹而减轻了压力，但仍低于2022年的水平。根据LPL金融，杰夫·布赫宾德指出，较弱的美元和与AI相关的投资有可能在第一季度提高利润高达7%。相反，强势欧元对欧洲公司仍然是负担，尤其是那些在技术、医疗保健和建筑行业的公司。

中国的CSI 300指数在当前年度上涨了17%，但利润增长仅为3%。特朗普与习近平的会晤预计将举行，但因新贸易制裁而变得不可预测。然而，高盛表示，中国的企业降级并未加速，因为工厂运营正在改善，这表明经济正在缓慢复苏。

公司正处于一个严峻的收益季节。市场已经定价到完美，任何疲软都将引发强烈反应。股东们现在急切希望看到结果，表明今年的市场回报是稳固的。