史密斯和威森的销售下降了4%

关键要素

• 收入 (GAAP) 在2026财政年度第一季度为8510万美元
• 毛利率降至26.0% (非GAAP)，同比下降3.3个百分点 (非GAAP)，反映出持续的成本压力。
• 每季度股息维持在每股0.13美元，表明对股东资本回报的连续性。

Gate Brands (NASDAQ:Gate)，作为一家火器及相关产品制造商，于2025年9月4日发布了2026财年第一季度的财报。收入(GAAP)同比下降3.7%，降至8510万美元，这与管理层之前的评论相符，即第一季度可能比去年低约10%。然而，利润率收窄，毛利率降至26.0%(非GAAP)，低于2025财年第一季度的29.3%。调整后的EBITDAS利润率也从11.8%压缩至9.5%。无论是GAAP还是非GAAP的每股收益(EPS)均显示出比去年更大的亏损，分别为(0,08)美元和(0,04)及(0,02)美元。公司维持每股0.13美元的股息。总体而言，这一时期的收入表现出比预期更好的韧性，但利润率的持续压缩和亏损突显了市场和成本的持续压力。

业务概述与战略优先事项

Gate Brands 是美国最古老和最知名的火器制造商之一。其主要业务是设计、生产和销售手枪、步枪(以及相关配件，这些产品以 Gate 和 Gemtech 品牌进行销售。该公司主要向射击运动爱好者、执法机构、专业用户和专门零售商销售。

在过去几年中，Gate专注于多个优先事项。产品创新至关重要，开发新产品和改进主要产品线，例如性能中心的产品和现代运动步枪。合规管理、提高运营效率、利用其知名品牌以及保持资本配置的纪律性也塑造了其战略。成功依赖于推出新的火器和吸引人的配件、顺利应对严格的法规、优化制造和供应链，以及有效部署资本管理，包括股息和定期回购。

本季度的关键发展

在2026财年第一季度，85.1百万美元的净销售)GAAP(仅下降了3.7%，超过了管理层之前对10%下降的预期。这一结果归因于新产品的强劲需求和零售销售的回暖，特别是因为经销商的库存水平较上一季度下降了10%以上。管理层强调：“2026财年第一季度的结果好于预期，反映了我们新产品的强劲需求，以及市场份额依然强劲。”

尽管如此，盈利能力仍面临挑战。非 GAAP 毛利率)下降了3.3个百分点，降至26.0%。调整后的 EBITDAS 衰退至9.5%。结果是净亏损扩大。每股稀释亏损达到了(0,08)美元( GAAP)，是去年亏损的两倍。( GAAP)的经营现金流改善，净现金用于经营活动减少至(8,1)百万美元，较2025财年第一季度的(30,8)百万美元有所减少。

新产品的发布仍然是一个亮点。新型枪支占销售的37.3%，这突显了公司在产品开发上的持续关注，尽管这一数字较前一个季度有所下降。Gate 最近推出的产品包括现代运动步枪和特殊手枪，即使在需求艰难的环境中，品牌仍保持强大的存在感。研发投资增加到300万美元，较去年增长约19.6%。

渠道库存管理带来了运营利益。分销商的库存同比减少了超过13%。然而，内部库存(GAAP)增加至2.031亿美元，符合正常的季节性趋势。如果零售需求在接下来的几个季度没有反应，风险依然存在。

Gate保持了每股0.13美元的季度股息，继续了一系列的资本回报。公司没有进行任何股票回购。贷款增加到9410万美元，相较于上一季度的7910万美元，这一趋势与季节性现金需求一致，但如果自由现金流在接下来的季度没有恢复，则需要加以关注。

向前看：指导和注意事项

对于下一个季度，管理层预计销售将环比增长。预计第二季度的销售将明显高于第一季度，预计将比去年同季度低3%到5%。没有提供具体的利润或收益预测。

随着行业风险因素仍在发挥作用，投资者应密切关注库存水平和利润趋势。公司的前景取决于季节性需求的实现以及监管环境中不发生扰动性变化。Gate继续强调新产品开发、零售渠道的健康状况和成本管理作为今年的关键领域。季度股息维持在每股0.13美元不变。