DocuSign的第二季度收入达到8.01亿美元

DocuSign (NASDAQ:DOCU)于2025年9月4日发布了2026财年第二季度的财报，收入为8.01亿美元，同比增长9%，账单为8.18亿美元，同比增长13%，实现了30%的非GAAP营业利润率。本季度的亮点是基于AI的(IAM)智能合同管理的显著进展，国际和企业业务的更大吸引力，同时管理层保持对盈利增长和股东资本回报的关注。

账单加速推动了DocuSign的商业势头

随着收入增长加速至同比13%，公司还实现了102%的客户净留存率和交易平均规模的增长，这得益于客户留存率的改善和强劲的提前续约。国际收入占总收入的29%，同比增长13%。

“第二季度的业绩超出了我们的预期。收入为8.01亿，同比增加9%，营业额达8.18亿，同比增长13%。这一表现代表了我们在过去两年中增长最快的季度之一，eSignature和CLM的基础有所改善，IAM需求的贡献不断增加，” Allan C. Thygesen，首席执行官评论道。

这收入和盈利增长的组合——加上通过股票回购进行的有纪律的资本返还——展示了执行力的强大，并为投资者发出更高回报的信号，特别是当收入和留存的改善表明客户组合的健康状况不断增强时。

IAM的采用随着企业领导力和人工智能的增长而加速

预计IAM将在年末达到公司订阅书的低两位数百分比，超过50%的企业客户代表至少达成一项IAM协议。像Sensata Technologies和T-Mobile这样的财富1000强客户正在采用先进的合同生命周期管理(CLM)和由AI驱动的分析。最近推出的AI增强功能，如DocuSign Navigator、协议准备和SCIM用户管理，进一步强化了产品的差异化。

"尽管我们仍处于早期阶段，但超过50%的企业客户代表已经至少达成了一项IAM协议。值得注意的是，第二季度整体协议的平均规模也有所增加，IAM在Sensata Technologies等大型组织中获得了更大的市场份额，"Thygesen解释道。

IAM在高端市场的推动和对企业账户的日益渗透，以及先进的AI集成，创造了显著的竞争差异化，并扩大了市场机会。

操作纪律在向云迁移期间保持高利润率

非GAAP毛利率保持在82%的稳定水平，尽管持续的云迁移成本造成了约100个基点的年同比障碍。公司保持了11亿美元的无债务现金稳健头寸，继续进行适度招聘，并投资于商业卓越和研发以实现IAM的可扩展性。

"作为提醒，我们预计2026财年的第二季度将是全年中运营利润同比比较最具挑战性的季度，原因包括对部分员工的现金替代资本的转变。2025财年的第二季度也有大约150个基点的独特运营利润收益。"布雷克·杰弗里·格雷森，首席财务官，澄清道。

未来展望

该公司预计第三季度收入在8.04亿到8.08亿之间(年增长率平均为7%)，2026财年的年收入在31.89亿到32.01亿之间(年增长率平均为7%)，预计营业额在33.25亿到33.55亿之间(年增长率平均为7%)。非GAAP营业利润率预计在28%到29%之间，全年在28.6%到29.6%之间。

公司重申IAM的客户将在年末贡献其订阅书籍的低两位数百分比，并强调其通过机会性回购股票继续专注于资本回报。

我觉得很奇怪，尽管对人工智能及其整合大肆宣传，但利润几乎保持不变。这种转型真的在创造价值，还是仅仅是一个优雅的方式来为尚未显示出显著回报的投资辩解？迁移到云端似乎正在消耗他们可能获得的任何效率收益。